ЦМАКП: экономика России движется к рецессии, снижение ставки не поможет
Российская экономика может войти в рецессию в 2026 году, несмотря на возможное смягчение денежно-кредитной политики. Такой вывод содержится в июльском обзоре Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), где оцениваются риски по совокупному индикатору СОИ.
В мае значение индикатора СОИ достигло 0,1 — против 0,07 в апреле. Это максимум с осени 2022 года. Критический уровень, при котором фиксируется рецессия, составляет 0,18. В ЦМАКП предупреждают, что показатель, скорее всего, продолжит расти.
«Принимая во внимание влияние обозначенных выше факторов, стоит отметить, что даже дальнейшее снижение ключевой ставки не сможет остановить уже начавшиеся процессы, при любом реалистичном сценарии смягчения денежно-кредитной политики СОИ просигналит в течение текущего года», — говорится в отчете.
В числе основных факторов — снижение промпроизводства, ухудшение потребительских настроений и резкое замедление роста инвестиций. Эксперты указывают, что в мае-июне промпроизводство фактически не росло: индекс оставался около нуля. Также отмечается стагнация в строительстве, где замедление особенно заметно в инфраструктурных проектах.
Потребительский спрос демонстрирует признаки охлаждения: розничные продажи в мае-июне снизились к предыдущим месяцам, особенно в непродовольственном сегменте. На этом фоне выросла доля оборота торговли, обеспеченного за счет онлайн-платформ и скидок, что также говорит о снижении покупательной способности.
Негативным фактором стало и снижение уровня деловой активности. Индексы PMI в производственном и непроизводственном секторах показывают слабую динамику. По оценке ЦМАКП, оживление во втором полугодии теперь маловероятно, даже при смягчении денежно-кредитной политики.
По мнению аналитиков, ключевым риском остается сохранение высоких издержек в экономике: рост зарплат опережает производительность, давление на маржу усиливается, а реальный сектор испытывает дефицит квалифицированных кадров. Кроме того, санкционные ограничения продолжают влиять на логистику и импорт компонентов.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!