Туристическая компания собралась на IPO. Вы ещё помните, что значит эта аббревиатура?
Забудьте о нефти и газе. На сцену выходит новый герой российского рынка — туризм. Холдинг Mantera, владелец легендарных курортов «Красная Поляна» и «Архыз», заявил о намерении провести IPO. Это первый подобный анонс за долгое время затишья, когда инвесторы уже и забыли, как выглядят биржевые дебюты. Станет ли это размещение сигналом к возрождению рынка или останется единичным случаем в эпоху дорогих денег?
Решение туристического холдинга Mantera выйти на биржу в 2028 году стало громкой новостью на фоне практически полного отсутствия IPO в 2025 году. На сегодняшний день состоялось лишь одно размещение — JetLend, которое уже торгуется ниже цены размещения. Текущая ситуация с высокими ключевыми ставками делает рынок первичных размещений малопривлекательным как для эмитентов, так и для инвесторов.
История российских IPO: от рекордов до полного затишья
Анализ динамики первичных размещений за последние годы показывает четкую корреляцию с стоимостью денег в экономике.
2024 год: абсолютный рекорд — 14 IPO, максимум за 17 лет. Однако к концу года 11 из этих компаний торговались с убытком для инвесторов. Ставка Банка России колебалась от 16% до 21%.
2023 год: начало оживления — 8 IPO. Ставка находилась на уровне 7,5% в первой половине года, но затем поднялась до 16%.
2022 год: год турбулентности — всего 1 размещение на фоне скачков ключевой ставки от 8% до 20%.
2021 год: золотое время для IPO — 5 размещений при минимальной за десятилетие ставке в 4,25-5,5%.
Ключевая ставка как главный регулятор рынка IPO
Основная закономерность проста: доступность и стоимость заемных средств напрямую влияют на активность компаний. Низкие ставки делают акционерный капитал привлекательным источником финансирования, а инвесторы охотнее идут на риски. Высокие ставки, как сейчас, заставляют компании откладывать размещения, а инвесторов — переводить капиталы в более предсказуемые облигации.
Mantera: почему это IPO уникально
Предстоящее размещение Mantera интересно не только своим моментом, но и структурой активов. Холдинг объединяет курорты «Красная Поляна» и «Архыз», винодельню «Шато де Талю» и «Сочи Парк». Это редкий случай, когда на биржу выходит не сырьевой или финансовый сектор, а компания из сферы потребительских услуг и туризма. Успех или неудача этого IPO могут задать тренд для других компаний непрофильного сектора.
Прогнозы: когда ждать возвращения рынка IPO
Текущий период можно охарактеризовать как «мертвую зону» для первичных размещений. Однако это не означает, что ситуация никогда не изменится. Возвращение рынка IPO напрямую зависит от дальнейшей денежно-кредитной политики Банка России. При условии снижения ключевой ставки до более комфортных уровней (8-10%) можно ожидать постепенного возвращения интереса к размещениям со стороны как компаний, так и инвесторов.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!