Уроки повышения ключевой ставки: как избежать ошибок прошлого
Повышение ключевой ставки: уроки из прошлого
В 2023 году необходимо было быстрее повышать ключевую ставку, чтобы предотвратить рост инфляции, заявила Эльвира Набиуллина, глава Банка России, на пленарном заседании конгресса финансистов в Казахстане. Она отметила, что "разные центральные банки, наверное, разные ошибки совершают. Мы на чужих пытаемся учиться, но и анализируем свои, пытаемся критично к своим действиям относиться". Набиуллина привела пример 2023 года, когда инфляция значительно возросла, и признала, что Банк России запоздал с повышением ключевой ставки. По ее словам, в условиях структурных изменений было сложно понять, как именно работают механизмы регулирования. "В условиях структурных изменений не совсем было понятно, как все это работает. И, конечно, задним числом мы видим, что надо было это делать, может быть, быстрее", - добавила она.
Ошибки в коммуникации и их последствия
Глава Банка России также указала на "некоторую ошибку" в коммуникациях, произошедшую в прошлом году. В тот период Центральный банк повысил ключевую ставку до 16%, и многие считали ее слишком высокой. "Но в коммуникации мы в начале года давали такое, что мы видим, что ставка достаточно высокая, политика достаточно жесткая, инфляция будет снижаться, и мы будем снижать ключевую ставку", - заметила Набиуллина. Она подчеркнула, что в конце года был дан прогноз средней ключевой ставки, однако коммуникация воспринималась так, что всем стало ясно лишь намерение снижать ставку, но не о том, что это произойдет при снижении инфляции. "К концу года мы даем прогноз ключевой ставки средней по году. Но коммуникация была такая, что в основном нас услышали, что мы точно будем снижать ключевую ставку, а не услышали, что если будет снижаться инфляция", - пояснила она.
Влияние на кредитную активность
Набиуллина также отметила, что ожидание быстрого смягчения монетарной политики привело к тому, что бизнес активно брал кредиты по плавающим ставкам, рассчитывая на их быстрое снижение. "Кредитная активность продолжала просто расти очень высокими темпами, двузначными темпами", - сообщила она. По ее мнению, помимо принятых решений по ставкам, крайне важна также правильная коммуникация с рынком. "И мы ее постоянно стараемся выверять. Ну и, конечно, постоянно анализировать свои действия постфактум, что сработало, что не сработало, что можно было бы сделать по-другому", - заключила Набиуллина.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!