ВТБ прогнозирует понижение ключевой ставки ЦБ РФ на 0,5 п.п. на каждом заседании
Прогноз ВТБ по ставке
Первый зампред правления "ВТБ" Дмитрий Пьянов заявил, что сейчас нет оснований ждать паузы в цикле снижения ключевой ставки Банка России. По его словам, в базовом прогнозе "ВТБ" заложено снижение ставки по 0,5 п.п. на каждом заседании регулятора. Он подчеркнул, что "наш прогноз - снижение по половине процента на каждом заседании, 0,5 п.п. - это достаточно скромный шаг. Даже если его сделать рано, ошибка невелика. Что касается признаков для пауз в цикле такого снижения, то пока их не видно". Интервью прошло в рамках Петербургского международного экономического форума 2026 года.
Оценка действий ЦБ РФ
Комментируя политику Банка России, Дмитрий Пьянов отметил, что регулятор с 2025 года последовательно снижает ключевую ставку и при этом не ориентируется напрямую на настроения финансовых рынков. "Наблюдая за действиями ЦБ с 2025 года, когда началось снижение, можно сказать, что если бы ЦБ сильно ориентировался на рынки, это вредило бы независимой денежно-кредитной политике", - сказал он. По его мнению, один из ключевых элементов денежно-кредитной политики как раз в том, что она остается отстраненной от краткосрочных рыночных колебаний и "шумов".
Риски рыночной реакции
Пьянов обратил внимание, что учет текущей реакции фондового рынка при принятии решений по ставке может привести к ошибкам. "Потому что если ты принимаешь во внимание реакцию рынка, например, фондового, то ты можешь ошибиться. Поэтому даже если экономика могла бы надеяться на более быстрое снижение ставки, но это вредит инфляции, ЦБ не должен этого делать", - подытожил он. Таким образом, в "ВТБ" подчеркивают приоритет контроля инфляции и независимости денежно-кредитной политики над краткосрочными ожиданиями инвесторов и бизнеса.
Текущий цикл смягчения
Банк России с прошлого года проводит последовательное, но осторожное смягчение денежно-кредитной политики. В начале 2025 года ключевая ставка составляла 21%, а к концу года снизилась до 16%. В апреле регулятор понизил ключевую ставку уже в восьмой раз подряд – до 14,5%, повторив шаг, который он предпринимал на последних четырех заседаниях. При этом Банк России сохранил сигнал по дальнейшим действиям: он будет оценивать целесообразность очередного снижения ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также рисков со стороны внешних и внутренних условий.
Ближайшее заседание ЦБ
Следующее заседание Банка России по ключевой ставке запланировано на 19 июня. Для участников финансового рынка и частных инвесторов это дата, когда регулятор может подтвердить или скорректировать текущую траекторию снижения ставки. С учетом прогноза "ВТБ" по снижению на 0,5 п.п. именно к этому заседанию приковано повышенное внимание, так как его итоги зададут тон для стоимости заимствований в экономике и доходностей по финансовым инструментам в ближайшие месяцы.
Контекст форума ПМЭФ
Заявления Дмитрия Пьянова прозвучали на Петербургском международном экономическом форуме, который в этом году проходит с 3 по 6 июня в Санкт-Петербурге. Форум традиционно собирает представителей бизнеса, инвесторов и власти, обсуждающих экономическую политику, инвестиционный климат и перспективы рынков. РИА Новости выступает генеральным информационным партнером ПМЭФ, обеспечивая освещение ключевых дискуссий, в том числе по теме ключевой ставки, инфляции и денежно-кредитной политики.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!