Друзья, всем привет! С вами очередной выпуск ИнвестШоу – шоу, в котором мы делимся с вами своими соображениями по поводу рынка и публично принимаем инвестиционные решения. А, насколько они правильные, решаете вы и время!
Обзор рынков: что произошло в сентябре 2022 года, важные события
Только российский рынок начал восстанавливаться, как на него обрушился шквал негатива. Пик всех негативных новостей пришелся на вторник.
Индекс Мосбиржи:
Рис. 1. Индекс Мосбиржи, источник tradingview.com
Во-первых, 12 сентября возвращаются «дружественные» нерезиденты. После этой новости рынок просел так, как будто бы вернулись недружественные медведи! Что это было? Паника? Или предвестник будущей просадки рынка?
Во вторник также появился целый ворох негатива по отдельным компаниям:
- X5 заявила, что вернется к выплатам дивидендов после снятия санкционных ограничений;
- Полюс отказался от выплаты дивидендов;
- Мать и Дитя заявила о замораживании крупных проектов в России;
- ВТБ поделился своими убытками… Зачем? Непонятно. Тогда бы уж и отчетность опубликовали раз нечего скрывать.
Подходит к завершению техническая составляющая автоматической конвертации депозитарных расписок. Многие инвесторы уже получили свои бумаги. Так, стало известно, что акции Фосагро расконвертировались в Тинькофф Инвестиции и стали доступны для продажи. Вероятно, с этим связана некоторое падение котировок компании:
Рис. 2. Акции Фосагро, источник tradingview.com
Автоматическая конвертация расписок, скорее всего, ударит по многим акциям. Так как некоторые инвесторы предпочтут зафиксировать позиции по разблокированным активам. С другой стороны, дневные продажи по таким бумагам лимитированы 5%.
Что будет при допуске «дружественных» нерезидентов?
Как это повлияет на рынок? Об этом мы рассуждали в предыдущих выпусках И-Шоу. Сказать наверняка нельзя. Но, с учетом всех ограничений ЦБ, нерезиденты из недружественных стран не должны проникнуть на наш рынок через лазейку стран дружественных. А значит и обвала ждать тоже не стоит. Хотя как знать, как знать…
Более того, нерезидентов пока не допустят к торгам стратегическими предприятиями России:
- Аэрофлот;
- Алроса;
- ФСК ЕЭС;
- Совкомфлот;
- ГАЗПРОМ;
- Роснефть;
- Транснефть;
- Банк ВТБ.
Кстати, с 16 сентября база расчета Индекса голубых фишек изменится за счет включения акций ФосАгро и исключения акций НЛМК. Акции НЛМК потеряли более 30% своей стоимости с февраля. А акции ФосАгро выросли на 50%.
Если говорить об изменениях в основных индексах - индексе МосБиржи и Индексе РТС - то из их расчета исключат депозитарные расписки HeadHunter Group PLC. Правда, их вес в индексе был несущественным.
Рис. 3. Индекса голубых фишек, источник tradingview.com
Что с акциями Газпрома в сентябре 2022 года?
Газпром – фаворит прошлой недели. На прошлой неделе акции компании совершили скачок на фоне новостей о дивидендах.
Но! Рост застопорился. Текущая дивидендная доходность все еще находится на уровне 20%. Получается, что рынок не верит в будущие дивиденды? В целом это логично. Допустим, сейчас акционеры Газпрома все-таки примут решение о выплате дивидендов. А что дальше? «Северный поток» полностью остановлен, для переориентации на Азию компании придется существенно увеличить капитальные затраты.
С другой стороны, возможно, это эффект «навеса» из расконвертированных расписок…
Рис. 4. Акции Газпрома, источник tradingview.com
Мы также ждем дивидендов по акциям Новатэка - покупали их в одном из выпусков. Кстати, тогда решение о том, что купить принимали вы - наши подписчики!
Рис. 5. Акции Новатэк, источник tradingview.com
Владимир Владимирович также заверил, что результаты компании в этом году будут хорошие.
СПБ Биржа и ограничения для неквалов
Также вышли новости о том, что Банк России принял решение ограничить покупку неквалами ценных бумаг эмитентов «недружественных» стран. Об этом подробно мы говорили в новостном выпуске.
На фоне этих новостей акции СПБ Биржи отреагировали умеренным падением. Все потому, что шортить эти бумаги заблаговременно запретили.
Рис. 6. Акции СПБ Биржи, источник tradingview.com
Из позитива: что повлияет на рост
«Аэрофлот» подписал соглашение с Объединенной авиастроительной корпорацией (ОАК) о поставке 339 отечественных самолетов в 2023-2030 гг. более чем на ₽1 трлн. Естественно, акции ОАК оказались в лидерах роста.
Рис. 7. Акции ОАК, источник tradingview.com
Ноздря в ноздрю с ОАКом шли акции ОВК (Объединенной Вагонной Компанией) - это та, что допускает дефолты по своим облигациям. Возможно, люди в ажиотаже перепутали ОВК с ОАКом? В общем, странно все это…
Рис. 8. Акции ОВК, источник tradingview.com
Что покупаем сегодня, 8 сентября 2022 года?
Покупки совершать я буду через мобильное приложение своего брокера. У меня это Тинькофф Банк. Приложение от Тинькофф - удобное и интуитивно понятное.
- Пополнить брокерский счет можно с карт любых банков.
- Ввод и вывод денег со счёта на карту происходит мгновенно и без комиссий.
- Можно также открыть ИИС и ежегодно получать налоговый вычет до 52 000 руб.
Есть здесь также своя социальная сеть для инвесторов - Пульс, где вы можете анализировать доходности и стратегии пользователей и следить за сделками лучших.
А если вы чувствуете, что недостаточно разобрались в финансовых инструментах фондового рынка-загляните в Академию инвестиций от Тинькофф, там вы найдете множество бесплатных курсов как для начинающих инвесторов, так и для тех, кто уже не первый год торгует на бирже! Академия доступна каждому-иметь брокерский счет необязательно.
И лично от меня бонус - отправить в чате приложения промокод Tinv1545 и получи пакет акций от Тинькофф в подарок!
Бонус по ссылке.
Откройте брокерский счет по ссылке в описании, используйте мой промокод и начинайте инвестировать уже с готовым портфелем.
Первая идея к покупке в наш инвестпортфель – «Русал»
В прошлом выпуске мы захейтили дивиденды Русала, а в этом задумались - а не купить ли акции Русала?
Рис. 9. Акции Русала, источник tradingview.com
Что изменилось с тех пор?
Мы узнали, что США и ЕС наращивают импорт алюминия и никеля из России. ЕС увеличил импорт российского алюминия на 13% в марте-июне, а США купили на 70% больше никеля за аналогичный период. В целом, никель и алюминий не попадали под западные страны и свободно экспортируются из РФ.
Вторая новость - крупнейший в Европе алюминиевый завод сократит производство на 22%. С 1 октября Dunkerque Industries France закрывает часть своих производственных мощностей на неопределенный срок, из-за рекордно высоких цен на электроэнергию. Это не первый случай сворачивания металлургами в ЕС своих мощностей. ArcelorMittal недавно объявлял о закрытии двух доменных печей.
В целом, Русал отличается низкой себестоимостью производства из-за низких цен на электроэнергию. Компания вполне может стать бенефициаром мирового энергокризиса.
Но стратегия довольно рискованная. Вот почему:
- риск мировой рецессии;
- российские сырьевые компании, какими бы значимыми они ни были, все равно находятся под неусыпным прицелом санкций.
Пишите в комментариях, что думаете, по поводу этой идеи.
Наш аналитик IF+ - Андрей Стратичук - считает, что все-таки лучше покупать EN+, так как это позволит вложиться не только в Русал, но и в гидроэнергетику, а также группу цветных металлов (ГМК).
Купить одну акцию EN+ значит купить 13,5 акций «РУСАЛа», а электрогенерирующий бизнес при этом — в подарок. Сегодня эти 13,5 акций стоят 661 руб., а одна акция EN+ — 532 руб., поэтому выгоднее владеть EN+ Group. Если погасят казначейский пакет EN+ в размере 21,3% от уставного капитала, владеть «РУСАЛом» через акции материнской компании станет еще выгоднее.
Рис. 10. Акции EN+, источник tradingview.com
Вторая идея для инвестпортфеля – «О’Кей»
Опять из сектора отечественного ритейла - уж больно нравится он нам в текущих условиях. Эту идеи подсказали нам также аналитики нашей платформе IF+. Подписывайтесь, если еще не подписались. На нашей платформе регулярно выходят аналитические обзоры по бумагам российских и зарубежных эмитентов. А также проходят тематические вебинары на совершенно разные темы - от разборов традиционных секторов экономики до криптовалют. Помимо этого, будучи подписчиком IF+, вы можете задавать любые интересующие вас вопросы нашим аналитикам.
Ближайшие вебинары пройдут по темам:
- хеджирования портфеля с помощью фьючерсов;
- инвестиций в драгметаллы;
- инвесткомитет по сектору Здравоохранения.
Подписывайтесь, если еще не сделали этого.
«О’Кей» - именно этого ритейлера мы рассматриваем в качестве долгосрочной инвестиции. Почему?
Рис. 11. Акции «О’Кей», источник tradingview.com
Компания прочно ассоциируется в умах инвесторов с сетью гипермаркетов, которые с приходом коронакризиса стали не у дел. Однако в 2014 году менеджмент О’Кей, в связи со спадом доходов населения, принял решение развивать сеть дискаунтеров «Да!».
Российский рынок сильно фрагментирован. Доля крупных игроков все еще не так высока - всего 32%. Для сравнения в Германии - это 72%. Таким образом, простор для роста есть у всех.
Рис. 12. Доля розничных сетей РФ, 2021, источник IF+
По итогам 2021 года на группу компаний «О’Кей» приходилось 78 гипермаркетов и 152 дискаунтера.
Рис. 13. Динамика торговой сети, кол-во магазинов, источник IF+
Финансовые показатели группы не самые впечатляющие. 2020-й год компания завершила с убытком, однако в 2021-м отчиталась хоть о небольшой, но все же прибыли. Компания также отличается высокой долговой нагрузкой. Соотношение Чистого долга (с учетом обязательств по аренде) и EBITDA приближается к 4.
Сейчас О’Кей выглядит хуже своих конкурентов, однако обладает хорошим потенциалом роста на горизонте 3 лет. Выручка дискаунтеров «ДА!» растет с невероятной скоростью — по 40-60% в год! По словам менеджмента, к 2025-2026 годам выручка сети «Да!» сравняется с выручкой от гипермаркетов.
Рис. 14. Ритейл. Темпы роста II кв. 2022 года, источник IF+
Минусы инвест-идеи «О’Кей»
- с момента выхода на биржу, компания регулярно платит дивиденды, но на Мосбирже обращаются депозитарные расписки, а не акции. Компания выплатила дивиденды за 1-е полугодие 2022 года. Предположительно, дивиденды получили только мажоритарные акционеры, чья прописка — в иностранной юрисдикции. А до российских акционеров деньги, скорее всего, не дошли и застряли на заблокированном счете НРД в Euroclear. С другой стороны, как и в случае с другими расписками, бизнес компании генерирует денежные потоки здесь, в России. И можно ожидать, что компания как-то решит проблему с дивидендами.
- второй риск - изменения покупательских привычек россиян - рост популярности онлайн-покупок, а также новых форматов ритейл-бизнеса.
Еще одна «вечная» идея из сектора ритейла - это акции Магнита. Один из бесспорных лидеров. И никаких технических проблем с выплатами дивидендов не должно у него быть. На Мосбирже обращаются акции. Но от выплаты дивидендов за 2021 год компания отказалась - предпочла направить средства на дальнейшее развитие бизнеса. С точки зрения долгосрочного инвестора, это неплохо.
Акции уже восстановились к значениям начала года - продолжится ли рост? не факт. Но мы за этими акциям наблюдаем. Почему? Потому что инвесторы должны были уже получить расконвертированные акции. Это потенциально может способствовать просадке, но, честно говоря, мы пока ее особо не видим.
Рис. 15. Акции Магнита, источник tradingview.com
На сегодня у нас все! Покупаем Okey и Русал! Следим за Магнитом. Какие идеи у вас? Пишите в комментариях! До скорых встреч!
