Балтийский лизинг снова с нами: фикс, но опять с амортизацией
Нужна высокая доходность, но не хотите идти в откровенный риск? Балтийский лизинг возвращается с новым выпуском, обещая стабильность, но как всегда — с оговорками. Доход — есть, ставка — приличная, но сложный процент снова не работает. Почему? Разбираемся.
Не изменяя традиции, спустя два месяца после предыдущего выпуска, о котором мы рассказывали в Телеграм, лизинговый аристократ возвращается на рынок. На этот раз — только фикс: ставка до 20,25% годовых на три года. Но снова с амортизацией. Разбираемся, что это значит для инвестора.
Параметры выпуска БО-П18
купон: до 20,25% годовых, выплаты ежемесячно;
доходность (YTM): до 22,24%;
срок: 3 года;
амортизация: 33% / 33% / 34% (в даты 12, 24 и 36 купона);
оферта: нет;
доступно: для всех;
рейтинг: AA- от АКРА и Эксперт РА;
сбор заявок: до 16 июля.
Кто такой Балтийский лизинг?
Компания с историей с 1990-х, работает в 83 регионах, обслуживает более 100 тысяч клиентов. Специализируется на лизинге транспорта, техники и оборудования. Доходы в рублях, активы в собственности. С 2024 года принадлежит Промсвязьбанку, планирует IPO в 2025–2026 годах. Входит в топ-10 лизинговых компаний России.
Финансовые итоги за 1-й квартал 2025 года
доходы от лизинга за 2024 год выросли на 42%;
чистые процентные доходы увеличились на 47%;
собственный капитал +27%, достиг 27,9 млрд рублей;
денежные средства — 13,5 млрд рублей (рост в 3 раза год к году);
чистый долг / капитал: 5,1× (против 5,8× в 2023 году).
Риски
резервы под убытки выросли в 5 раз до 660 млн рублей;
чистая прибыль в первом квартале снизилась на 27%;
наблюдается снижение рентабельности;
просрочка 30+ дней по портфелю выросла в 2,5 раза.
Рынок лизинга сейчас под давлением: слабый спрос, падение цен на вторичном рынке, реструктуризации. Но если и выбирать кого-то в секторе — то игроков масштаба Балтлизинга.
Как выпуск вписывается в линейку
В обращении уже 11 выпусков на сумму около 60 млрд рублей. Почти все — с амортизацией и/или офертами. Новый выпуск не исключение: ставка честная, но тело быстро гасится, так что сложный процент не работает в полную силу.
Что интересного есть на вторичке?
1. Флоатер БО-П11 (RU000A108P46):
купон: ключевая ставка +2,3% до 09.06.2027;
без оферты и без амортизации;
редкость для Балтлизинга, интересен, если ставка долго останется высокой.
2. Фикс БО-П15 (RU000A10ATW2):
купон: 23,7%, текущая доходность — 22,36%;
с 24.06.2026 включается оферта: по 12,5% от номинала в 15, 18, 21 купонах и т.д.;
уже не свежий выпуск, но ставка привлекательна.
Что в итоге?
купон до 20,25% — нормальный для своей категории и рейтинга;
амортизация снижает итоговую доходность;
высокая долговая нагрузка — фактор риска.
Если амортизация не смущает и объём небольшой — выпуск можно рассматривать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!