Банк России решит судьбу ключевой ставки на заседании в феврале 2025 года
В Москве 13 февраля ожидается заседание Совета директоров Банка России, на котором будет принято решение относительно ключевой ставки. Большинство экспертов полагают, что она сохранится на уровне 16% годовых. Аналитики акцентируют внимание на том, что Центробанк учитывает ожидаемое ускорение инфляции в начале года, вызванное увеличением ставки НДС с 20% до 22%, а также неопределенность в том, насколько это уже отразилось в ценах.
На предыдущем заседании, которое состоялось в октябре, Банк России снизил ключевую ставку на 0,50 п. п., объяснив это тем, что экономика возвращается к сбалансированному росту. Хотя в ноябре устойчивый рост цен замедлялся, инфляционные ожидания продолжали расти. В Центробанке отмечали, что отклонение российской экономики от траектории сбалансированного роста уменьшается, однако динамика экономической активности остается неоднородной по различным отраслям.
В начале февраля заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин заявил, что инфляционные ожидания россиян на год вперед, которые в декабре и январе составили 13,70%, вероятно, достигли пика. Он также подчеркнул, что январьские пиковые значения инфляции вряд ли повторятся.
Прогнозы аналитиков
Большинство аналитиков уверены, что 13 февраля ключевая ставка останется на уровне 16%. "Ожидаем сохранения ставки. Определяющих фактора три. Первый - это рост инфляционных ожиданий бизнеса при повышенных ожиданиях населения. Второй - ускорение инфляции при отсутствии возможности увидеть полные данные за месяц. Третий - необходимость больших точек данных для оценки влияния переноса НДС и тенденции в устойчивых компонентах инфляции", - отмечает директор по макроэкономическому анализу банка ДОМ.РФ Жанна Смирнова.
Однако некоторые специалисты предполагают более смелый сценарий и прогнозируют снижение ключевой ставки на 1 п. п., до 15,50% годовых. Старший директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов считает, что Банк России может склониться к смягчению политики на ближайшем заседании, снизив ставку на 0,50 п. п. "Как мне кажется, это вполне вписывается в ту картину данных, которая у нас есть сейчас. Я бы отметил, что в макропруденциальной политике есть жесткость, что данные по деловой активности очень сдержанные, а метрики рынка труда продолжают показывать его охлаждение - например, это видно в показателе обеспеченности работниками. На мой взгляд, перечисленные факты, наряду с тем, что эффект роста НДС уже, вероятно, почти полностью реализовался, и не должен оставить в ожиданиях долгосрочного следа, создают пространство для смягчения политики", - подчеркнул он.
В то же время на 2026 год начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал" Юрий Кравченко прогнозирует осторожное смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) со стороны ЦБ. "В этом случае ключевая ставка останется на двузначном уровне. В качестве позитивного сценария можно будет рассматривать максимальное приближение к уровню в 10% к концу года, однако пока на пути такого сценария стоят заметные проинфляционные риски в среднесрочном периоде", - подчеркнул эксперт.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!