Brent взлетела на 14%: как рынок нефти будет реагировать на военные действия вокруг Ирана
Эскалация конфликта между Ираном, США и Израилем привела к де-факто остановке судоходства через Ормузский пролив, через который проходит около 20% мировой нефти. Крупнейшие нефтетрейдеры и судовладельцы приостановили транзит, а страховые компании отзывают покрытие военных рисков. Утром 2 марта цены на Brent подскочили на 14% до $82,37 за баррель — максимума с июля 2024 года. Разбираемся, какие сценарии для рынка нефти видят аналитики и почему страховой фактор может закрепить премию за риск надолго.
Что происходит: удары по инфраструктуре и остановка танкеров
В ответ на массированные удары США и Израиля 28 февраля Тегеран нанес ответные удары по американским базам и союзникам в регионе. Под удар попала военная и энергетическая инфраструктура.
Ключевые энергетические объекты, по данным Reuters затронутые конфликтом:
Саудовская Аравия: НПЗ Ras Tanura мощностью 550 тыс. баррелей в сутки и ключевой экспортный терминал остановлены в качестве меры предосторожности после атаки БПЛА. Власти заявляют, что добыча не пострадала. Однако сам факт остановки узла, через который идет значительная часть саудовского экспорта, усилил нервозность рынка.
Иракский Курдистан: Компании DNO, Gulf Keystone, Dana Gas приостановили добычу на месторождениях Tawke, Peshkabir и Khorm Mor в качестве превентивной меры. Под риском оказался поток около 200 тыс. баррелей в сутки по трубопроводу в турецкий Джейхан.
Израиль: Правительство распорядилось временно остановить добычу на офшорном месторождении Leviathan (оператор Chevron), а также на мощностях Energean. Под угрозой экспортные поставки газа в Египет и Иорданию .
Иран: Сообщалось о взрывах на острове Харк — ключевом экспортном терминале, через который проходит около 90% иранского экспорта нефти. Степень повреждений не ясна.
Танкеры и порты: Минимум три танкера получили повреждения в районе пролива, есть погибший член экипажа . Порт Джебель-Али в ОАЭ временно приостанавливал операции после падения обломков при перехвате, но затем возобновил работу.
Ормузский пролив де-факто закрыт. Иран объявил о прекращении навигации, а крупнейшие нефтяные компании и трейдеры приостановили поставки через пролив. По данным The Economic Times, более 150–200 судов, включая танкеры с нефтью и СПГ, скопились на якоре в ожидании прохода. Судоходные компании перестраивают маршруты, рассматривая обход вокруг мыса Доброй Надежды. S&P Global Platts приостановила сделки по ряду ближневосточных сортов, завязанных на проход через Ормуз, из-за сбоев судоходства.
Сценарии для нефти: от премии в $10 до шока в $100+
Аналитики ведущих банков и консалтинговых агентств рассматривают несколько сценариев развития ситуации.
Сценарий 1. Быстрая деэскалация. Военная фаза короткая, судоходство возвращается в норму. Аналитики Citi прогнозируют, что в таком сценарии цена Brent будет колебаться в диапазоне $80–90 за баррель как минимум в ближайшую неделю, с возможным возвратом к $70 после деэскалации. Societe Generale ожидает кратковременный скачок с последующей частичной нормализацией по мере подтверждения надежности поставок .
Сценарий 2. Управляемая эскалация без жесткого разрыва поставок — базовый. Конфликт длится 1–2 недели, удары в основном по военным целям. Ормуз не перекрыт полностью, но транзит идет хуже нормы из-за угроз и дорогой премии за риск. Goldman Sachs оценивает текущую премию за риск в $18 за баррель, что соответствует сценарию шестинедельной полной остановки танкерных перевозок . При остановке 50% потоков через пролив на месяц премия может сжаться до $4. ING подчеркивает: устойчивость всплеска зависит от длительности ударов, рынок будет держаться на повышенном уровне, особенно с учетом рисков по газу.
Сценарий 3. Затяжной кризис с де-факто блокадой Ормуза. Атаки на судоходство продолжаются, страховщики не возвращают покрытие, судовладельцы избегают пролива. Wood Mackenzie допускает цену выше $100 при отсутствии быстрого восстановления танкерного трафика . Вице-президент компании Алан Гелдер отмечает, что текущий кризис напоминает нефтяное эмбарго 1970-х годов . Bernstein повысил прогноз по Brent на 2026 год до $80, но в «хвостовом» сценарии затяжного конфликта допускает $120–150 за баррель . Barclays прогнозирует, что затяжной конфликт может поднять цену нефти до $100, что приведет к росту расходов на топливо по всему миру . JPMorgan Chase считает, что если конфликт продлится более трех недель, производители в Персидском заливе исчерпают возможности для хранения и будут вынуждены сокращать добычу, что может поднять Brent до $100–120.
Сценарий 4. Внутренняя дестабилизация Ирана. Конфликт переходит в фазу смены режима или затяжного переходного периода. Аналитики JPMorgan сравнивают ситуацию с Исламской революции 1979 года цены. Тогда цены на нефть выросли более чем вдвое, а добыча Ирана так и не восстановилась. ClearView Energy Partners также рассматривает подобный сценарий.
Страховой фактор: почему премии останутся даже после деэскалации
Текущий конфликт уже произвёл ключевой структурный сдвиг — перестройка рынка страхования военных рисков:
Страховщики военных рисков начали отзывать покрытие для судов, следующих через Персидский залив и Ормузский пролив. Уведомления о прекращении действия полисов разосланы с датой вступления 5 марта.
По данным Financial Times, премии за риск уже выросли: для судов в Заливе ставка поднимается с 0,25% до 0,375% от страховой стоимости. Для танкера стоимостью $100 млн это означает рост расходов с $250 тыс. до $375 тыс. за один проход.
Аналитики JPMorgan отмечают, что spike в страховых ставках означает для судна дополнительные издержки, а перенаправление рейсов возможно, но ограничено. Marsh оценивает, что ставки marine hull в регионе могут вырасти на 25–50%.
Вывод: рынок входит в режим повышенной премии
Наиболее вероятный сценарий — управляемая эскалация с сохранением транзита через Ормуз, но на фоне высоких рисков. Главный структурный итог кризиса — перестройка рынка страхования. Даже при возврате судоходства цена барреля будет включать новую страховую реальность. Дешевой нефти в ближайшие месяцы рынок не увидит.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!