Бюджетный насос: всего один налог решает, будут ли у Газпрома дивиденды
Пока одни следят за ценной на нефть, другие смотрят на цифры в налоговых кодексах. НДПИ — этот скрытый рычаг мощностью в 12 трлн рублей ежегодно. Именно он определяет, кто из добывающих компаний получит сверхприбыль, а кто останется на голодном пайке. Почему Газпром то платит дополнительные сотни миллиардов, то получает послабления? И как один коэффициент в формуле может обрушить или взвинтить котировки?
Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) — это фундаментальный платеж для российской экономики, введенный в 2002 году. Его ключевая задача — изымать в государственный бюджет ренту, образующуюся при добыче природных ресурсов. По сути, это плата компаний за пользование национальными недрами.
Для бюджета НДПИ является одним из главных доходных источников и стабилизатором. В 2024 году поступления от него составили 12,6 трлн рублей, что эквивалентно примерно 22,5% всех доходов федеральной казны. Его объем напрямую зависит от конъюнктуры сырьевых рынков: когда растут цены на нефть, газ и металлы, доходы бюджета автоматически увеличиваются.
Сложные отношения Газпрома и НДПИ: от надбавок к послаблениям
История Газпрома с этим налогом — наглядный пример того, как государство использует НДПИ как инструмент фискального регулирования.
2023–2024 годы: компания выплачивала ежемесячную надбавку в 50 млрд рублей (около 600 млрд в год). Это был экстренный механизм изъятия так называемых «сверхдоходов» в бюджет.
2025 год: надбавку отменили, что существенно снизило налоговую нагрузку на компанию.
Однако недавнее повышение регулируемых цен на газ (для части потребителей рост превысил 20%) создало риски возникновения «сверхдоходов» уже у независимых производителей, таких как НОВАТЭК. Чтобы этого избежать, власти обсуждают введение специального коэффициента к НДПИ, который будет изымать часть доходов у независимых компаний, одновременно компенсируя Газпрому через дополнительное снижение налога.
Как рассчитывается НДПИ: формулы и регулирующие коэффициенты
Базовый принцип расчета налога кажется простым: НДПИ = Налоговая база × Ставка × Коэффициенты. Однако на практике каждая составляющая этой формулы обрастает сложными нюансами.
Налоговая база: это либо объем добытого сырья (в тоннах, кубометрах), либо его стоимость.
Ставка: может быть твердой (фиксированная сумма за единицу) или адвалорной (процент от стоимости).
Коэффициенты: это главный «регулятор», позволяющий гибко управлять налоговой нагрузкой. Коэффициенты учитывают цены на сырье, курс рубля, геологическую сложность добычи, регион и предоставленные льготы.
Особенности расчета для разных полезных ископаемых
1. Нефть. Базовая ставка составляет 919 рублей за тонну. Она последовательно умножается на:
Ценовой коэффициент (Кц): Отражает динамику цен на нефть марки Urals и курс доллара.
Коэффициент особенности добычи (Дм): Учитывает геологическую сложность и степень выработанности месторождения.
Итоговая сумма налога может меняться при росте или падении цен на нефть.
2. Природный газ. Для газа действуют фиксированные ставки (ориентировочно 35 рублей за 1000 м³). Они корректируются на коэффициенты, пересчитывающие газ в условное топливо, и учитывающие специфику добычи. Именно через специальные «тарифные» коэффициенты сейчас осуществляется тонкая настройка изъятия сверхдоходов.
3. Металлы и золото. Для этой категории чаще применяется адвалорная ставка (процент от стоимости добытого сырья). В последние годы для таких «горячих» товаров, как железная руда и золото, были введены дополнительные надбавки к ставкам, которые активируются при превышении определенных ценовых порогов.
Кто является главным плательщиком НДПИ в России
Основную массу поступлений обеспечивают нефтегазовые компании:
Газпром;
Роснефть;
Лукойл;
НОВАТЭК.
Значительный вклад также вносят металлургические компании, добывающие железную руду, золото, алмазы и медь. После недавних изменений в законодательстве их налоговая нагрузка возросла. Менее значимыми, но заметными плательщиками являются угольщики и производители удобрений.
Почему инвестору важно следить за изменениями НДПИ
Новости о грядущих изменениях в расчете НДПИ — мощный триггер для котировок акций добывающих компаний. Смягчение налоговой нагрузки напрямую улучшает финансовые показатели: увеличивает свободный денежный поток, рентабельность и, что ключевое, потенциал к выплате дивидендов.
Текущее обсуждение послаблений для Газпрома — наглядный пример. Если дополнительное снижение НДПИ будет принято, это может повысить устойчивость бизнеса компании и увеличить шансы акционеров на возвращение к дивидендным выплатам. Окончательное решение, как отмечает Минфин, будет синхронизировано с тарифными решениями на газ начиная с 2026 года.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!