ChatGPT сказал: Сегежа снова выходит на рынок — теперь с юаневыми облигациями
Только что крупнейший лесопромышленный холдинг Сегежа выпустил облигации в рублях под 23,5% годовых, а теперь анонсирует новый выпуск в юанях. В отличие от предыдущего предложения, ставка в юанях выглядит куда скромнее — до 14,5% годовых. Разбираемся, стоит ли инвестировать в эти бумаги.
Параметры нового выпуска
Наименование: Сегежа-003P-07R
Купон: до 14,5% (YTM до 15,5%), выплаты ежемесячно
Срок: 1,5 года
Объём: 100 млн ¥ (~1,1 млрд ₽)
Номинал: 1 000 CNY
Амортизация и оферта: нет
Сбор заявок: до 22 августа
Доступность: всем
Рейтинг: BB+ (Эксперт РА, прогноз «развивающийся»)
Кто такая Сегежа?
Сегежа Групп — крупнейший лесопромышленный холдинг в России, входящий в состав АФК «Система». Компания активно работает в 40+ странах, и половина её выручки приходится на экспорт, включая Китай. Однако, несмотря на успехи на внешнем рынке, у компании остаются серьёзные проблемы с долгами.
Недавно Сегежа провела крупнейшую допэмиссию на 113 млрд ₽, что позволило снизить долг с 180 млрд до ~60 млрд ₽. Тем не менее, он остаётся высоким, а чистая прибыль компании стабильно отрицательная. В первом квартале 2025 года убыток составил 7 млрд ₽, а капитал компании впервые ушёл в минус.
Почему выпуск в юанях?
Сегежа активно работает с китайскими партнёрами, и почти половина её экспортной выручки приходится на Китай. Выпуск облигаций в юанях — это логичный шаг, позволяющий хеджировать валютные риски и рефинансировать ранее выпущенные юаневые бонды.
Стоит ли инвестировать?
На первый взгляд, ставки в юанях — 14,5% — могут показаться привлекательными, однако высокие долговые обязательства компании и её убыточность делают этот выпуск рисковым. Для более безопасного вложения лучше выбрать надежные облигации, например, Газпромнефти, которая предлагает более низкую доходность, но и риски у неё значительно ниже.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!