Дебют облигаций агрохолдинга «Село Зелёное»: интересные условия для инвесторов
На фондовом рынке стартует новая неделя дебютов, и агрохолдинг «Село Зелёное» представляет свои первые облигации/ Инвесторы могут ожидать ежемесячные выплаты и защиту от колебаний ключевой ставки.
В последние дни первичка просто кипит новыми именами. Только мы успели обсудить дебют Южноуральского лизинга, о котором мы рассказывали в нашем телеграм-канале, — и вот уже агрохолдинг «Село Зелёное» выходит с первым выпуском облигаций. Они выглядят любопытно, хотя первый выпуск эмитента доступен только для квалов. Но все равно разбираем: интересно же, что за новичок.
Параметры выпуска СелоЗел-001Р-01
тип купона: плавающий — ключевая ставка + 300 б. п., выплаты ежемесячно;
срок обращения: 1,5 года;
объём: 3 млрд ₽;
номинал: 1 000 ₽;
оферта, амортизация: нет;
рейтинг: A.ru (НКР), прогноз стабильный / A|ru| (НРА), прогноз стабильный;
доступ: только для квалов;
сбор заявок: до 16 октября, размещение: 21 октября 2025.
Что мы знаем о компании?
Да-да, это тот самый бренд «Село Зелёное», чью продукцию (молоко, мясо, яйца, гастрономию) вы наверняка видели в магазинах по всей стране. Он основан в 2005 году в Ижевске. Компания входит в число крупнейших агропроизводителей России и управляет 20 производственными площадками в Удмуртии, Татарстане, Пермском крае и Башкирии. А также развивает собственную сеть розничной торговли и логистические центры.
Как с финансами?
Заглянем в отчет МСФО за 2024, так как промежуточная в этом году пока не публиковалась:
выручка — 94 млрд ₽ (+16% г/г): компания растёт, укрепляя каналы сбыта и увеличивая объёмы;
EBITDA — 12 млрд ₽ (почти без изменений, +1%): маржа сократилась на фоне роста себестоимости сырья;
чистая прибыль — 4 млрд ₽ (–47% г/г): падение из-за повышения процентных расходов и роста инвестиций;
CAPEX — 6 млрд ₽ (+59%): активно модернизируются площадки и перерабатывающие мощности;
совокупный долг — 41 млрд ₽, это почти в 4,6 раза больше собственного капитала — долговая нагрузка заметно выросла;
свободный денежный поток (FCF) отрицательный — компания инвестирует в расширение, но пока делает это на заёмные средства.
Что говорят агентства?
НКР и НРА в сентябре присвоили эмитенту рейтинг A со стабильным прогнозом, отметив:
сильные и устойчивые рыночные позиции в производстве продуктов первой необходимости — молока, яиц, мяса птицы;
высокую диверсификацию активов и рынков сбыта;
очень высокий уровень ликвидности и наличие свободных кредитных линий;
прозрачную структуру собственности и опытный менеджмент.
Из сдерживающих факторов агентства выделяют:
умеренно высокую долговую нагрузку (долг/OIBDA ~3,6×);
снижение рентабельности и зависимость от цен на зерно и ветеринарные препараты;
ограниченную публичность отчётности, несмотря на её подготовку по МСФО.
Вывод
Мы видим короткий, понятный и умеренно рискованный дебют в секторе агро. Бумага подойдёт для тех, кто хочет ежемесячный доход с защитой от внезапных скачков ставки, но готов мириться с высокой долговой нагрузкой эмитента.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!