ДельтаЛизинг повышает ставки: какая доходность у нового выпуска?
Лизинговая компания ДельтаЛизинг вышла с дебютным выпуском под 24,34% осенью, а теперь пришла уже со вторым. Купон у него чуть выше.
Параметры выпуска:
объем: от 3 млрд ₽;
срок: 3 года;
купон: 25,25% (ежемесячный);
амортизация: с 12 по 36 купон (по 4% от номинала);
оферта: нет;
рейтинг: A+ (Эксперт РА), прогноз «Стабильный»;
доступ: для всех;
сбор заявок: до 3 марта.
Что мы знаем о компании?
ДельтаЛизинг – бывший Siemens Finance. Он давно работает на рынке и входит в топ-3 лизингодателей по таким направлениям, как металлообрабатывающее, пищевое и энергетическое оборудование.
Работает по всей России, 24 офиса, головной – во Владивостоке.
Что с финансами?
Вот результаты за 1-е полугодие 2024:
ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) выросли на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;
доля проблемных активов снизилась с 6,5% до 4,4%;
достаточность капитала нормализовалась – после крупных дивидендных выплат коэффициент автономии снизился с 48% до 22%, но это плановая оптимизация;
ликвидность выше среднего, большая часть средств хранится в банках с рейтингом AA- и выше.
Риски
рост долговой нагрузки – компания активно использует заимствования, кредиты составляют 67% пассивов;
процентные расходы растут, но уровень покрытия пока в пределах нормы;
сектор промышленного оборудования чувствителен к состоянию экономики, однако компания диверсифицирована.
Что в итоге?
Эмитент ДельтаЛизинг – новый для облигационного рынка, но не для лизингового бизнеса. По сути, второй выпуск идет как продолжение осеннего, с чуть более высокой ставкой. Доходность соответствует кредитному риску.
Настораживает состояние сектора в целом, потому что замедление экономики может ударить по лизинговым компаниям. Подробнее рассказывали об этом здесь.
Однако в целом мы бы не прошли мимо этого выпуска.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!