Десять дивидендных акций зарубежных компаний на 2022 год
Тикеры: IRM — Iron Mountain, SCCO — Southern Copper, O — Realty Income, RY — Royal Bank of Canada, MRK — Merck, PFE — Pfizer, C — Citigroup, LMT — Lockheed Martin, CSCO — Cisco Systems, PEP — PepsiCo.
Сегодня мы с вами продолжим тему выбора дивидендных акций на 2022 год.
В одном из недавних видео на нашем канале мы с вами уже обсудили российские дивидендные акции и составили небольшой список из шести бумаг. А теперь, как я и обещала, давайте посмотрим, что нам может предложить американский фондовый рынок и составим такой же список из акций иностранных компаний.
Но прежде чем перейти к выбору конкретных бумаг, давайте обозначим показатели и критерии, на которые мы будем ориентироваться при составлении нашего списка.
Критерии отбора
Первый критерий — это коэффициент долговой нагрузки, по-английски Debt ratio. Он рассчитывается как отношение обязательств компании к ее активам. На него важно обращать внимание, так как при высокой долговой нагрузке существует риск, что компания снизит или вовсе отменит дивиденды из-за необходимости платить проценты по кредитам. Нормой считается значение не выше 0,6-0,7, однако следует также учитывать средние показатели этого коэффициента для той отрасли, к которой относится компания.
Следующий критерий — это коэффициент быстрой ликвидности, или Quick ratio. Он показывает, достаточно ли у компании высоколиквидных активов для оплаты своих краткосрочных обязательств. Если у компании возникнет срочная необходимость оплатить все свои краткосрочные обязательства, а средств для этого будет недостаточно, финансовое положение компании может пошатнуться, а значит, и дивиденды окажутся под угрозой. Нормой считается, если Quick ratio больше 1.
Третий показатель, на который мы обращаем внимание, — это мультипликатор Net Debt/EBITDA, то есть отношение чистого долга компании к ее прибыли до вычета процентов по кредитам, налога на прибыль и амортизационных отчислений. Проще говоря, этот мультипликатор показывает, сколько годовых EBITDA потребуется компании для погашения ее долгов. Соответственно, чем меньше этот показатель, тем лучше. Нормой считается коэффициент не выше 3.
И последний показатель, который мы должны учесть, — это Dividend Payout ratio, коэффициент выплаты дивидендов. Чтобы его вычислить, нужно разделить общую сумму дивидендов, выплаченных акционерам, на размер чистой прибыли компании. Единственное исключение — это REITы. Они начисляют дивиденды не из чистой прибыли, а из средств от операционной деятельности. Напомню, что размер средств от операционной деятельности обозначается аббревиатурой FFO и равен прибыли с учетом амортизации.
Ну а теперь, когда критерии отбора ясны, мы можем переходить к выбору конкретных бумаг.
10 дивидендных акций зарубежных компаний на 2022 год
Iron Mountain (IRM)
И первым наше внимание привлек как раз таки REIT, а именно фонд Iron Mountain с тикером IRM, который специализируется на предоставлении услуг безопасного хранения данных, а также владеет центрами обработки данных и облачными сервисами. В распоряжении компании более 1400 объектов, а в числе ее арендаторов Google Cloud и Amazon Web Services.
Сразу отмечу, что из-за особенностей сферы деятельности коэффициент долговой нагрузки у Iron Mountain выше тех значений, которые мы обозначили как нормальные, то есть 0,6-0,7. У этого REITа Debt ratio равен 0,93.
Показатель Net Debt/EBITDA у него тоже выше классического уровня 3 и составляет 5,93. Это опять же характерно для REITов, потому что по закону они обязаны выплачивать в качестве дивидендов не менее 90% своего налогооблагаемого дохода. Поэтому для развития бизнеса они используют заемные средства или проводят дополнительную эмиссию акций.
Коэффициент быстрой ликвидности у Iron Mountain равен 0,7. Такой Quick ratio примерно у трети компаний в сегменте REIT Speciality.
В целом за счет роста спроса на хранилища данных со стороны технологических компаний финансовые показатели фонда растут, а значит, растут и его дивиденды. Коэффициент выплаты дивидендов у него сейчас составляет 1,12, что ниже среднего значения в сегменте REIT Speciality, которое равно 1,49. Сейчас дивидендная доходность акций Iron Mountain составляет 5,57%.
Но важно помнить, что при налогообложении дивидендов REITов применяется более высокая ставка, чем обычно. Если обычно при заполнении формы W8-BEN общий налог для российских инвесторов составляет 13%, то в случае REITов ставка будет гораздо выше — 30%. Поэтому чистая дивидендная доходность акций Iron Mountain с учетом налога составляет 3,89%.
Акции фонда в последнее время хорошо подросли на фоне роста спроса на облачные хранилища: за 5 лет они выросли на 61,74% что соответствует среднегодовому темпу роста в 10,09% (рис. 1).
Рис. 1. Динамика акций Iron Mountain, источник: TradingView
Вторую позицию в нашем списке тоже отдадим фонду недвижимости. Это будет фонд Realty Income.
Realty income (O)
Этот инвестиционный фонд инвестирует в недвижимость США, Пуэрто-Рико и Великобритании. На конец 3 квартала 2021 года у него в собственности было более семи тысяч объектов. Бизнес-модель компании очень проста: она покупает коммерческие объекты, а потом сдает их в долгосрочную аренду — в основном, магазинам. Среди арендаторов компании — супермаркеты 7-Eleven, Walmart, аптеки Walgreens и другие известные компании. Тикер акций состоит всего из одной буквы — O.
Debt Ratio фонда последние 5 лет не превышает 0,5, сейчас он всего лишь 0,43, но зато мультипликатор Net Debt/EBITDA у нее высокий — 5,22. Но тут нужно учесть специфику деятельности фонда: он приобретает недвижимость в кредит, а потом заключает договора на ее долгосрочную аренду. Realty Income ежегодно повышает дивиденды: правда, из-за пандемии в 2021 году компания сделала исключение и дивиденды повышать не стала.
Кстати, эта компания — одна из немногих, кто выплачивает дивиденды ежемесячно. Коэффициент выплаты дивидендов у нее составляет 2,2. Опять же, он выше единицы из-за специфики расчета прибыли у REITов, но ниже среднего для индустрии ритейла значения 2,74.
В последние 5 лет дивидендная доходность акций Realty Income составляла 4-6% годовых. Сейчас она равна 4,23%, а за вычетом 30-процентного налога — 2,96%.
За 5 лет акции фонда выросли на 27,16%, показав среднегодовой рост в 4,92% без учета дивидендов (рис. 2).
Рис. 2. Динамика акций Realty Income, источник: TradingView
Подведем промежуточный итог по поводу инвестиций в акции фондов недвижимости США. Еще раз обращаю ваше внимание, что даже при заполнении формы w8-ben, которая позволяет российскому инвестору снизить налог с дивидендов американских компаний, в случае дивидендов REITов с вас все равно возьмут налог в 30%. Такова особенность налогообложения этих фондов. Однако даже после вычета налога их дивидендная доходность все равно остается довольно привлекательной.
Если же вас это не устраивает, всегда есть альтернатива — фонд от FINEX с тикером FXRE, который инвестирует в американские инвестиционные фонды недвижимости. Он интересен тем, что позволяет сэкономить на налогах за счет «ирландской» прописки: налог составит всего 15% вместо 30%.
Двигаемся дальше и покидаем территорию США. На этот раз наш путь лежит на юг, в Мексику, потому что на третьей позиции нашего списка — Southern Copper.
Southern Copper (SCCO)
Southern Copper — это мексиканская горнодобывающая компания, одна из крупнейших в мире компаний по производству меди. С 1952 года занимается добычей меди, серебра, цинка и других металлов в Перу, Мексике и Аргентине. Тикер — SCCO.
Этот год для Southern Copper выдался очень удачным — помогло сырьевое ралли, в том числе рост цен на медь. Соответственно, укрепилось и финансовое состояние.
Коэффициент долговой нагрузки Southern Copper в последние 5 лет не превышает нормальную отметку 0,6 и на данный момент равен 0,55. Показатель Net Debt/EBITDA у нее сейчас равен 0,67, что говорит о низком размере долга по отношению к прибыли. Коэффициент быстрой ликвидности равен 2,8, то есть ликвидных средств у компании хватает с избытком.
Компания щедро вознаграждает своих акционеров: коэффициент выплаты дивидендов у нее равен 0,78. Текущая дивидендная доходность по акциям довольно привлекательна — 4,67%.
За последние пять лет акции Southern Copper выросли на 90%, показав среднегодовой рост в 13,53% (рис. 3).
Рис. 3. Динамика акций Southern Copper, источник: TradingView
А теперь отправимся на север и переместимся в Канаду. Здесь тоже есть бумага, которая нас заинтересовала.
Royal Bank of Canada (RY)
Royal Bank of Canada — это крупнейший банк Канады, предоставляющий услуги физическим и юридическим лицам по всему миру. У банка более 17 млн клиентов в Канаде, США и еще 27 странах. Тикер его акций — RY.
Коэффициент долговой нагрузки у банка держится на уровне 0,94, так как заемные средства для банков — это вклады их клиентов. Доходы компании растут, как и выплаты дивидендов: они ежегодно увеличиваются на 8% вот уже последние 10 лет.
Коэффициент выплаты дивидендов у Royal Bank of Canada равен 0,48. Текущая дивидендная доходность составляет 3,53%. Это больше, чем у крупнейших банков США.
Помимо стабильных дивидендов акции банка радуют еще и хорошим ростом котировок — последние 5 лет они растут в среднем на 9,32% в год, прибавив за эти годы 51% (рис. 4).
Рис. 4. Динамика акций Royal Bank of Canada, источник: TradingView
Переходим к пятой строке нашего списка и возвращаемся в США. На очереди у нас акции Merck.
Merck (MRK)
Напомню, что Merck — это американская фармацевтическая компания, занимающаяся разработкой и продажей лекарственных препаратов, в том числе и от COVID-19. Компания ведет деятельность в двух основных сегментах — один занимается препаратами для людей, а второй — для животных. Тикер — MRK.
Компания уже давно на рынке и прочно на нем закрепилась. Коэффициент долговой нагрузки у Merck равен 0,61, Quick Ratio — 1,10, а Net Debt/EBITDA — на вполне приемлемом уровне 1,36.
Также стоит учесть щедрость компании по отношению к акционерам: коэффициент выплаты дивидендов у нее 0,91, а текущая дивидендная доходность составляет 3,53%.
В последние 5 лет акции Merck росли в среднем на 6,33% в год и за этот пятилетний период прибавили 35% (рис. 5).
Рис. 5. Динамика акций Merck, источник: TradingView
Внимания любителей дивидендных бумаг заслуживают акции и другой фармацевтической компании из США — Pfizer.
Pfizer (PFE)
Pfizer — одна из крупнейших фармацевтических компаний в мире. Она ведет свою деятельность уже более ста лет. Как и Merck, недавно она разработала таблетку против COVID-19. Тикер ее бумаг — PFE.
С долговой нагрузкой у Pfizer проблем нет: коэффициент долговой нагрузки 0,58, коэффициент быстрой ликвидности — 1,20, а Net debt/EBITDA на самом низком уровне за последние 5 лет и равен 0,36.
На выплату дивидендов компания направляет менее 50% своей чистой прибыли: коэффициент выплаты дивидендов всего лишь 0,45. Текущая дивидендная доходность — 3,44%.
За 5 лет акции показали неплохой рост — 89%, что соответствует 13,62% в год (рис. 6).
Рис. 6. Динамика акций Prizer, источник: TradingView
На седьмой позиции у нас расположился еще один банк — на этот раз американский. Это Citigroup.
Citigroup (C)
Citigroup — один из крупнейших финансовых конгломератов планеты, предоставляющий широкий спектр банковских и финансовых услуг более чем в 160 странах по всему миру. Входит в четверку крупнейших банков США. Тикер у его акций тоже однобуквенный — C.
Коэффициент долговой нагрузки Citigroup равен 0,91. C 2016 компания увеличивает объем дивидендных выплат, и сейчас ее акции дают дивидендную доходность в 3% годовых, что самый высокий показатель среди «большой четверки» американских банков. Коэффициент выплаты дивидендов банка равен 0,2.
А вот темпы роста акций у Citigroup довольно скромные по сравнению с другими бумагами из нашего списка. За 5 лет они выросли всего на 2,42%, а среднегодовой рост составил 0,48% (рис. 7).
Почему же Citi не радует инвесторов ростом своих бумаг?
Вообще в банке накопилось немало инфраструктурных проблем, которые в этом году проявились, например, в ошибочной отправке 900 млн долларов на неправильный платежный адрес, а немногим позднее привели к штрафу в 400 млн долларов с предписанием устранить недостатки в системе внутреннего контроля.
А еще вспомним, как в 2020 году генеральный директор банка Майкл Корбат неожиданно ушел на пенсию, оставив группу без новой стратегии. Это вылилось для Citi в штрафы и повышение нормы резервирования и в итоге лишило банк возможности проводить обратный выкуп своих акций. В общем, можно заключить, что уходящий год был для компании крайне неудачным.
Таким образом, с одной стороны, Citi предоставляет первоклассный инвест-банкинг, занимает ведущие позиции в андеррайтинговом бизнесе и имеет отличное подразделение по обслуживанию корпоративного сегмента. С другой стороны, он нуждается в модернизации систем мидл- и бэк-офисов и имеет хромающее потребительское подразделение, которое потерпело огромные неудачи в Азии.
В рамках стратегии модернизации в Citigroup было решено больше усилий приложить к развитию сегмента управления капиталом и пока отказаться от развития азиатского направления, что должно высвободить капитал и положительно повлиять на рост котировок в ближайшие 2,5-3 года. На текущий момент акции компании торгуются значительно ниже балансовой стоимости, отражая недоверие инвесторов к старой стратегии ее бизнеса.
Рис. 7. Динамика акций Citigroup, источник: TradingViewАкции
А мы продолжаем. И следующее место в нашем списке достается акциям Lockheed Martin с тикером LMT.
Lockheed Martin (LMT)
Lockheed Martin — это американская военно-промышленная корпорация. Компания специализируется в области авиа- и судостроения, производстве авиакосмической техники, автоматизации почтовых служб, аэропортовой инфраструктуре и логистике. 95% доходов компании приносят заказы министерства обороны США, а также различных агентств и департаментов американского правительства.
Компания стабильно платит хорошие дивиденды, причем делает это не в ущерб своему финансовому положению. Коэффициент долговой нагрузки у нее равен 0,81, а Net debt/EBITDA — 0,66. Ликвидных средств на погашение краткосрочных обязательств хватает с лихвой — Quick ratio равен 1,17.
На дивиденды компания направляет не больше 50% от чистой прибыли. Коэффициент выплаты дивидендов за 2020 год составил 0,48.
В последние 5 лет Lockheed Martin повышала дивиденды в среднем на 7,2% в год. Текущая дивидендная доходность — 3%.
При этом акции компании неплохо растут: за 5 лет рост они прибавили 38%, то есть росли в среднем на 6,69% в год (рис. 8).
Рис. 8. Динамика акций Lockheed Martin, источник: TradingView
Девятую строчку в нашей подборке дивидендных акций по праву занимают бумаги Cisco Systems. Их тикер — CSCO.
Cisco Systems (CSCO)
Cisco Systems — это крупнейший производитель и поставщик сетевого оборудования для крупных холдингов и телекоммуникационных компаний. Компания производит коммутаторы, маршрутизаторы, точки доступа, серверы и другую продукцию. Ее оборудование продается и используется по всему миру. Также Cisco работает и в других сегментах IT-индустрии — от «интернета вещей» и облачных сервисов до программного обеспечения и кибербезопасности.
Коэффициент долговой нагрузки компании составляет 0,55, Quick Ratio равен 1,50, а Net Debt/EBITDA у Cisco отрицательный (-0,83), поскольку у компании отрицательный чистый долг.
Коэффициент выплаты дивидендов Cisco Systems — 0,54. При этом дивиденды растут, а их текущая доходность составляет 2,89%. Сами акции за последние пять лет тоже неплохо подросли: их котировки прибавили 109%, что соответствует среднегодовому росту на 16% (рис. 9).
Рис. 9. Динамика акций Cisco Systems, источник: TradingView
И, наконец, замыкает нашу десятку компания PepsiCo.
PepsiCo (PEP)
В долгих представлениях PepsiCo не нуждается. Компания производит безалкогольные напитки и продукты питания и реализует свою продукцию более чем в 200 странах мира. В ее портфеле —множество всемирно известных брендов, в том числе Gatorade, Pepsi-Cola и Quaker.
Коэффициент долговой нагрузки компании последние 5 лет стабильно держится на уровнях 0,8-0,85. Сейчас, например, он равен 0,82. С долговой нагрузкой у PepsiCo все в порядке: отношение Net Debt/EBITDA у нее составляет 2,4, а Quick ratio — 0,8, что немного ниже нормы, но у Pepsi длинная и стабильная дивидендная история, поэтому не будем слишком строгими.
Большую часть своей прибыли компания направляет на дивиденды, коэффициент выплаты в этом году составил 0,71. Текущая дивидендная доходность ее бумаг — 2,55%. Помимо стабильных дивидендов акции PepsiCo радуют инвесторов и ростом своих котировок. Последние 5 лет они растут в среднем на 10,4% в год, а за 5 лет прибавили 64% (рис. 10).
Рис. 10. Динамика акций PepsiCo, источник: TradingView
Выводы
Ну что ж, друзья, в нашем списке уже десять акций, а на американском фондовом рынке еще очень много интересных дивидендных бумаг.
Продолжение нашего списка дивидендных акций мы опубликуем у нас в телеграм-канале IF Stocks. Там вы найдете еще 10 бумаг с их основными показателями (рис. 11). Переходите, знакомьтесь, изучайте! А если вы до сих пор не подписаны на IF Stocks, обязательно подписывайтесь!
Надеюсь, наш разбор поможет вам в составлении инвестиционного портфеля на 2022 год!