Дивгэп X5: ловить дно или ждать роста?
Как акция, упавшая почти на 700 ₽, может стать тихой гаванью для инвестора? За внешним спадом — интересный фундаментал, предсказуемая дивидендная политика и сезонный рост. Разбираемся, когда заходить и чего ждать от X5 Retail Group дальше.
Акция #FIVE только что прошла дивидендную отсечку (почти 700 ₽ на акцию). Кажется, внимание к ней даже усилилось. Оно и неудивительно: впереди ещё выплата за 9 месяцев 2025 года. По расчётам, это 300–400 ₽.
Может, сейчас самое время взять бумагу после дивгэпа? Давайте думать вместе.
Финансовые результаты X5 за 1 квартал 2025 года
выручка: 1,07 трлн руб. (+21% г/г);
EBITDA: 50 млрд руб. (–10%);
маржа упала до 4,67% против 6,24% год назад;
чистая прибыль: 18 млрд руб. (–24%);
чистый долг/EBITDA вырос с 0,88х в 2024 году до 1,11х.
Снижение маржи — больно. Но при этом рост LFL-продаж на +15% г/г и расширение торговых площадей на 9% говорят о том, что бизнес адаптируется. Просто пока рост стоит дороже — расходы на персонал и логистику кусаются.
Что с дивидендами?
Новая дивидендная политика, утверждённая на 4 года, даёт чёткие ориентиры:
выплаты 2 раза в год;
ориентир — свободный денежный поток;
условие — чистый долг/EBITDA в коридоре 1,2–1,4х.
Пока метрика в пределах нормы. Если EBITDA во 2-м и 3-м квартале подтянется, вторая волна дивидендов вполне реальна.
Прогноз и оценка
Да, первый квартал — слабый. Но у X5 сезонный пик всегда приходится на 2–3 квартал. А компания подтвердила прогноз на этот год:
рост выручки ≥20%;
EBITDA-маржа ≥6% по году.
Долг умеренный, оценка разумная, дивидендная история — одна из лучших на рынке в этом году. Так что это отличный кейс для инвестора, который ищет предсказуемость и не против «посидеть в ритейле» за хорошую доходность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!