Доллар по 100 к концу года. Это реально?
Курс рубля, который в первой половине года неожиданно укреплялся, к концу 2025 года может ослабнуть до 100 рублей за доллар. Об этом предупреждают аналитики Газпромбанка, «Цифра брокера», Финама, а также участники ПМЭФ. Ситуация на валютном рынке остаётся нестабильной — рубль держится вопреки падающей нефти и охлаждению экономики, но это может измениться уже в ближайшие месяцы.
Почему рубль пока крепкий
Во втором квартале 2025 года рубль укреплялся вне зависимости от нефтяных цен и макроэкономических показателей. Это связывают с действиями экспортеров и жёсткой денежно-кредитной политикой. Сильное укрепление сопровождалось сокращением продаж валютной выручки, а спрос на валюту от бизнеса разошёлся с объёмами импорта.
Аналитики Газпромбанка объясняют это тем, что компании тратили старые валютные резервы. Однако этот ресурс исчерпывается, и к осени рубль может перейти к ослаблению.
Давление на курс растёт
По базовому сценарию Газпромбанка, к декабрю курс достигнет 98 рублей за доллар, по альтернативному — 103 рубля. В 2026–2028 годах падение продолжится. Дополнительным фактором давления стал пересмотр бюджета: дефицит увеличен с 1,2 до 3,8 трлн рублей. Крепкий рубль в этих условиях — проблема, так как снижает рублёвые доходы от экспорта. Каждый рубль укрепления доллара обходится бюджету в 100 млрд недополученных доходов.
На Петербургском экономическом форуме бизнес и представители правительства заявили, что сильный рубль мешает экономике. Герман Греф назвал равновесным курс выше 100, Андрей Костин и Денис Мантуров — 90–100. Глава Минэкономразвития Максим Решетников прямо указал, что экономика «находится на грани» и требует стимулирования.
Высокая ключевая ставка сдерживала спрос и поддерживала курс. Но теперь ставка снижается — в июне она была опущена с 21% до 20%, и ожидается дальнейшее смягчение. Это усилит давление на рубль.
Ослабление может быть выгодным
Несмотря на риски, ряд экспертов считают слабый рубль полезным. По мнению научного руководителя ИСИЭЗ НИУ ВШЭ Остаповича, ослабление поможет бюджету, повысит доходы бизнеса и спрос в экономике. Импорт составляет лишь 33–35% расходов россиян, поэтому влияние на потребителей будет ограниченным.
Однако, как подчеркивают аналитики, удержать баланс будет сложно. При дальнейшем снижении цен на нефть, росте импорта и смягчении ДКП ослабление рубля станет базовым сценарием. По мнению большинства экспертов, к концу года курс доллара составит 95–105 рублей.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!