ДОМ.РФ поднял гайденс. Стал ли он интереснее Сбера?
ДОМ.РФ обновил стратегию до 2030 года, обещая ROE выше 20% и рост активов до 17,5 трлн ₽ к 2035 году. Сравнение с Сбером обусловлено масштабом и дивидендной политикой: ДОМ.РФ может предложить дивдоходность около 14% в 2026 году.
В прошлом году на рынок вышло не так много новых эмитентов, и #DOMRF — один из немногих, кто рискнул провести IPO. Размещение под конец года прошло вполне уверенно, и с момента листинга акции уже прибавили более 16%.
Теперь компания обновила гайденс — давайте посмотрим, что она обещает инвесторам и как это выглядит на фоне Сбера #SBER, с которым ДОМ.РФ постоянно сравнивают.
Изменения в гайденсе и стратегии до 2030 года
Компания представила обновлённую стратегию до 2030 года и подтвердила ключевые ориентиры:
рентабельность капитала (ROE) выше 20% на всём горизонте стратегии;
масштабирование баланса: рост активов с 6,3 трлн ₽ в 2025 году до 8,8 трлн ₽ в 2028 и до 17,5 трлн ₽ к 2035;
сохранение роли ключевого института развития в жилищном финансировании;
дивполитика зафиксирована: 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО.
Проще говоря, ставка делается не на взрывной рост, а на масштаб, предсказуемость и эффективность капитала. В условиях снижения ключевой ставки такой профиль бизнесу скорее помогает, чем мешает.
Сравнение с Сбером: в чем причина?
Формально ДОМ.РФ часто называют банком, но по сути это ипотечная экосистема, в которой есть практически все:
корпоративное и розничное кредитование;
секьюритизация ипотек;
управление земельным фондом;
арендное жильё.
Такой уровень диверсификации возможен во многом благодаря государственной поддержке: государство по-прежнему владеет контрольной долей, хотя после IPO она снизилась до 89,9%.
Сравнение со Сбером возникает из-за масштаба, роли в экономике и дивидендной логики.
по дивдоходности истории выглядят сопоставимо: ДОМ.РФ в 2026 может выплатить около 14%, Сбер около 13%;
по мультипликатору P/B ДОМ.РФ выглядит дешевле: около 0,79x против примерно 0,87x у Сбера.
Итог: потенциал роста и дивиденды
ДОМ.РФ не похожа на другие недавно вышедшие на рынок компании. Она достаточно зрелая, с большим масштабом и сильной зависимостью от макроусловий и господдержки. Но как новичок на бирже она всё ещё может получить переоценку — в отличие от Сбера, который рынок давно и хорошо знает.
На наш взгляд, ДОМ.РФ сейчас выглядит как интересная комбинация: умеренный потенциал роста + дивиденды, сопоставимые с крупнейшим банком страны.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!