«Эксперт РА» подтвердил рейтинг «Соврудника» на уровне ruAA с развивающимся прогнозом
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «Соврудник» на уровне ruАА с развивающимся прогнозом. Такой прогноз предполагает равную вероятность сохранения или снижения рейтинга.
Причины развивающегося прогноза
Прогноз по ООО «Соврудник» соответствует прогнозу по его материнской компании ПАО «ЮГК». «Соврудник» на 100% принадлежит ПАО «ЮГК» и входит в периметр консолидации Группы.
Агентство связывает неопределенность с возможными сроками начала проекта ГОК «Эльдорадо» и его влиянием на капитальные затраты и долговую нагрузку ПАО «ЮГК». Также не определены дальнейшая финансовая и дивидендная политика, а также корпоративное управление ПАО «ЮГК» после смены собственника.
15 июля 2026 года АО «БТС-Мост Холдинг» стало держателем 67,25% акций ПАО «ЮГК», ранее принадлежавших Российской Федерации в лице Росимущества. Сохраняется неопределенность и относительно объема выкупа акций ПАО «ЮГК» по оферте «БТС-Мост Холдинг».
В сентябре 2026 года Группа выдала поручительство по обязательствам «БТС-Мост Холдинг», которое агентство учло при рейтинговой оценке. На момент пересмотра рейтинга у агентства не было информации о других поручительствах, гарантиях или иных обеспечениях в пользу нового мажоритарного акционера, а также о планах существенного оттока средств в его пользу.
Оценка группы «ЮГК»
Кредитный рейтинг «Соврудника» основан на консолидированной отчетности по МСФО Группы ПАО «ЮГК». Агентство отметило, что денежный поток и активы «Соврудника» в консолидированной отчетности Группы за последний завершившийся год составляют более 30%, а в Группе действует единое казначейство для управления внутригрупповыми денежными потоками.
«Соврудник» владеет ключевыми производственными и добывающими активами Группы в Сибирском хабе. ПАО «ЮГК» ведет добычу в Уральском и Сибирском хабах. По итогам 2025 года Группа реализовала 12 тонн золота.
По состоянию на 30 июня 2026 года долг Группы с учетом операционной аренды составлял 73,3 млрд рублей, что на 15% меньше, чем в начале года. По расчетам агентства, отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,0х против 2,3х годом ранее.
При прогнозной оценке долговой нагрузки агентство учитывает поручительство на 60 млрд рублей, выданное Группой в сентябре 2026 года в пользу мажоритарного акционера. Агентство ожидает, что в течение года от отчетной даты рост долга из-за поручительства будет частично компенсирован увеличением EBITDA, что позволит сохранить низкую долговую нагрузку.
За период с 30 июня 2025 года по 30 июня 2026 года выручка Группы выросла на 73% год к году, до 148,8 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA, по расчетам агентства, увеличилась до 43% с 38% годом ранее.
Агентство также оценило ликвидность Группы как высокую. По его расчетам, на горизонте года операционный денежный поток с учетом денежных средств и доступных кредитных линий полностью покрывает потребности в ликвидности. При этом на отчетную дату около 89% долгового портфеля составляли краткосрочные обязательства.
Показатели «Соврудника»
По итогам 2025 года «Соврудник» произвел 7,4 тонны золота, что на 27% больше год к году и составляет 62% общего объема производства ПАО «ЮГК». Компания добывает золото на месторождениях «Высокое», «Эльдорадо», «Золотое», «Заявка 13» и «Первенец».
За отчетный период выручка компании выросла на 90% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 93,7 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA, согласно расчетам агентства, составила 48%.
Отношение скорректированного чистого долга к EBITDA на 30 июня 2026 года снизилось до 0,1х с 0,6х годом ранее. Агентство оценивает ликвидность компании как умеренно высокую: операционный денежный поток, остаток денежных средств и доступные кредитные линии, по его расчетам, покрывают обслуживание и погашение долга, а также инвестиционные затраты на поддержание текущей деятельности.
Сдерживающим фактором для оценки собственной кредитоспособности агентство назвало отсутствие в открытом доступе аудированной отчетности «Соврудника» по РСБУ, а также иной финансовой и операционной информации. Индивидуальная отчетность компании по МСФО не составляется.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!