Владимир Путин утвердил новый порядок выплат по суверенным бондам — в рублях, с использованием российского депозитария. Выплаты в итоге осуществили.
Читайте подробнее: Дефолт в России случился: чего ждать после 27 июня?
Дефолт России отменяется?
27 июня истекает срок льготного периода, в течение которого Россия все еще может погасить купоны по выпускам облигаций Россия-2026 и Россия-2036 в соответствии с эмиссионными документами. Интересно, что валютные платежи по ним уже были ранее совершены, но до держателей так и не дошли.
Россия, естественно, заявляет, что никакого дефолта у нее нет: во всем виноваты западные контрагенты. И, по существу, так оно и есть. Но инвесторам, от этого не легче.
Что же будут делать западные крупные держатели российского долга? Как это скажется на зарубежной деятельности российских компаний? Давайте разбираться!
Подадут ли против России иск в суд?
Министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что инвесторам нет смысла инициировать длительные и дорогостоящие судебные разбирательства с заемщиком, который готов платить — «он все равно придет к нам и получит то, что мы ему зарезервировали».
Прав ли Силуанов? Не совсем. Если на кону судебного иска будет доступ к «замороженным» резервам страны — а они превышают весь долг по евробондам в 10 раз — то «заодно» можно будет и учесть стоимость расходов на дорогостоящие судебные разбирательства. Да и не для того «западные партнеры» того затевали дефолт России, чтобы приходить за своими деньгами в НРД!
Арест российского имущества? У нас иммунитет!
Далее Антон Силуанов ссылается на то, что Россия ни в одном проспекте эмиссии не отказывалась от суверенного иммунитета. Это международный принцип, в соответствии с которым государство не подчиняется органам власти, а также решениям суда других государств. Правила, регулирующие суверенный иммунитет, отличаются в разных странах, но в целом он подразумевает:
-
защиту от иска, даже предъявленного к иностранному государству;
-
защиту от принудительного взыскания или ареста государственного имущества.
В итоге, даже если инвесторы смогу получить решение западного суда не в пользу России, возможность принудительного исполнения судебного решения будет ограничена суверенным иммунитетом.
Но это в теории. А на практике все действия по евробондам России регулируются нормами английского права. В Англии, да и в США тоже, действия нормы «суверенного иммунитета» ограничены и не распространяются на так называемые «коммерческие операции».
Так что операции финансирования с помощью евробондов вполне могут быть признаны американским или английским судом «коммерческой сделкой». Проблема останется только в поиске «коммерческих активов» — резервы ЦБ под них обычно не подпадают. Хотя сейчас мы живем в мире, где никакие нормы уже не действуют, так что западная сторона вполне сможет легализовать конфискацию любого зарубежного имущества России.
Что ждет российские компании после 27 июня?
Мы уже рассуждали об этом в одном из предыдущих своих постов. Помимо собственно проблем с рефинансированием, здесь есть 2 риска:
-
Досрочное предъявление кредиторами и инвесторами обязательств к погашению из-за дефолта страны (при этом неизвестно, какие условия и ковенанты прописаны у наших компаний по кредитам с западными банками)
-
Арест имущества.
В первую очередь это может затронуть компании с госучастием — например, Газпром или Совкомфлот. Не исключено, что кредиторы могут попытаться наложить арест на зарубежные активы этих компаний, а также на платежи в их адрес от иностранных покупателей.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев
