Искусственный интеллект (ИИ) – машина, способная имитировать мышление человека. ИИ сегодня можно встретить где угодно. Эту технологию, например, активно используют поисковик Google и Ютуб, подбирающий вам рекомендации. А системы умного зрения научились анализировать показания камер видеонаблюдения. Робот без труда распознает человека по лицу, а машину по номеру.
Технология ИИ позволяет за считанные секунды обрабатывать большие объемы информации, находить максимум возможных решений и даже прогнозировать будущее. Человеку на это понадобились бы годы. Поэтому потенциал развития у ИИ огромный: очень скоро он может быть внедрён буквально везде.
Как сегодня выглядит рынок ИИ?
В первую очередь, он делится по бизнес-функциям:
-
безопасность
-
HR
-
маркетинг
-
продажи и финансы
В сфере маркетинга ИИ сегодня особенно востребован, так как позволяет эффективно настраивать рекламные кампании.
Исследовательское агентство MarketsandMarkets прогнозирует: объем мирового рынка ИИ вырастет с $58,3 млрд в 2021 году до $309,6 млрд к 2026 году. Это рост примерно на 39,7% в год.
А как показывала себя эта отрасль раньше? Взглянем на отраслевой индекс Nasdaq CTA US AI & Robotics TR. Он отслеживает котировки акций 64 компаний-лидеров в развитии технологий искусственного интеллекта и робототехники.
Как видим, с момента запуска в конце 2017 года индекс взлетел почти на 100%. Это рост на 25% ежегодно.
Ожидается, что быстрее других секторов ИИ будет расти ПО, использующее облачное развертывание и платформы. Это сделает бизнес мобильным, не привязывая его к офису. А компании-поставщики ПО получат стабильные потоки выручки.
Наибольшего роста сферы ИИ аналитики ждут в азиатско-тихоокеанском регионе.
Кто сможет выиграть от развития ИИ?
Рассмотрим компании, которые точно станут бенефициарами этого процесса.
Synopsys (SNPS)
Synopsys — американский разработчик товаров и услуг для производства сложной электроники. За 5 лет акции Synopsys выросли на целых 467%.
Один из основных продуктов Synopsys – система DSO.ai. Это система на базе ИИ, автоматизирующая и улучшающая проектирование микросхем и полупроводников. В итоге изделия выходят более производительными и эффективными, а их производство удешевляется. Эта разработка принесла Synopsys в прошлом году премию World Electronics Achievement Awards в категории “Инновационный продукт года”.
Помимо DSO.ai, Synopsys предлагает решения, ускоряющие внедрение ИИ в другие системы. Например, у вас есть программный код. Решение Synopsys поможет найти в нем уязвимости и дефекты, устранить их. Также компания предлагает оборудование для тестирования ПО или архитектуры на базе ИИ, если у разработчика не хватает для этого мощностей.
Что с финансовыми показателями Synopsys?
В последнем квартале выручка выросла на 10% до $1,05 млрд. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 5% до $284 млн. В среднем за последние 5 лет выручка росла на 11% в год, а прибыль — на 45% в год.
Чистый долг у Synopsys отрицательный: денежные средства на счетах полностью перекрывают долговую нагрузку. Но дивиденды компания не платит.
C3.ai (AI)
C3.ai — американский разработчик ПО в сфере ИИ. Акции компании появились на бирже 9 декабря 2020 года, с этого самого момента они падают и уже потеряли больше половины стоимости. Инвесторы переоценили темпы роста компании на момент IPO и теперь продают акции, несмотря на сравнительно хорошие финансовые результаты.
Компания предлагает решения для внедрения ИИ на производства. Это позволяет клиентам улучшать бизнес-процессы: оптимизация цепочки поставок, помощь в управлении запасами, выявление мошенничества.
Один из клиентов C3.ai – нефтегазовая компания Shell. Она уделяет особое внимание обслуживанию своего оборудования и своевременному обнаружению неисправностей. C3.ai решила эту задачу: предоставила датчики с алгоритмами машинного обучения. Они способны прогнозировать неисправности и предупреждать, что пора заменить ту или иную деталь ещё до того, как проблема возникла.
C3.ai предлагает свои решения компаниям разных секторов:
-
финансовые услуги
-
государственное управление
-
здравоохранение
-
производство
-
телекоммуникации
-
коммунальные услуги
Сотрудничество с министерством обороны США повышает репутацию C3.ai как надежного поставщика решений ИИ для компаний.
При этом C3.ai в 13 раз меньше Synopsys, её капитализация составляет всего $4 млрд. Поэтому и доходы у нее скромнее, хотя темп их роста при этом выше. Выручка в 3 квартале выросла на 29% до $52,4 млн.
Однако компания все еще убыточна: в 3 квартале убыток составил $37,5 млн, во втором – $24 млн.
Дивиденды С3.ai тоже не выплачивает.
Alteryx (AYX)
Компания Alteryx разрабатывает ПО для анализа больших данных и машинного обучения. Её платформа визуализирует, хранит и распространяет загруженные данные. Она также имеет софт для построения моделей и встраивания их в приложения.
ИИ, разработанный Alteryx, предназначен именно для анализа большого количества данных. Так что эта компания может стать главным бенефициаром растущего тренда.
Кстати, Alteryx недавно приобрела Lore IO – платформу моделирования данных без необходимости писать код. С её помощью можно анализировать большие объёмы данных, чтобы получать идеи по ведению бизнеса.
В 3 квартале выручка Alteryx упала до $123 млн: на 4% по сравнению 3 кварталом прошлого года, хотя до этого она показывала высокие темпы роста. Убыток при этом составил $58 млн по сравнению с В 3 квартале 2020 года картина была совсем другая: прибыль $4 млн.
Тем не менее, за последние 5 лет выручка росла в среднем на 55% в год.
Инвесторы не очень любят Alteryx: за последний год её акции упали в цене на 42%, а со своих максимумов они уже снизились более чем на 60%. Основная причина — растущие убытки. Компания очень быстро развивается, и выручка не успевает покрывать растущие расходы.
Так, выручка в 3 квартале упала на 4%. При этом:
-
себестоимость продаж +48%
-
расходы на исследования и разработки +32%
-
расходы на маркетинг +36%
-
общие и административные расходы +57%.
Чистый долг компании в этом году перестал быть отрицательным и вырос до $158 млн.
А что говорят мультипликаторы?
Теперь сравним эти компании между собой.
Дешевле всех по показателю P/S выглядит Alteryx. Её мультипликатор 8,2, а у других компаний он в среднем в 2 раза выше.
По остальным мультипликаторам сравнить компании не получится, ведь только у Synopsys есть чистая прибыль и EBITDA. Но у неё нет потенциала роста — по прогнозам аналитиков, её акции должны снизиться почти на 5% в течение следующих 12 месяцев.
Оптимистичнее всего эксперты оценивают компанию C3.ai. По её акциям ожидается рост 88%.
У компаний Alteryx и C3.ai отношение чистой прибыли к собственному капиталу отрицательное. Это значит, что операционная прибыль тоже отрицательная, и на фоне этого компания агрессивно финансирую свой рост. Так подход может привести к более высокой волатильности курса акций, но открывает и возможность роста прибыли.
Из перечисленных компаний наиболее привлекательно смотрится С3.ai.
Так стоит ли вкладываться в компании из сектора ИИ?
Мнение аналитиков InvestFuture
Отраслевые прогнозы показывают, что потребность в ИИ у компании выросла сразу после начала пандемии. Из-за карантинов и локдаунов им потребовалась резкая цифровизация. Это очень хорошо видно по индексу Nasdaq CTA US AI & Robotics TR.
Финансовые мультипликаторы компаний, работающих в области ИИ, показывают, что рынок находится на стадии агрессивного развития. Компании реинвестируют в свое развитие все свободные средства, привлекая даже дополнительное финансирование. Всё это приводит к отрицательной операционной маржинальности, что и отражено в отсутствии P/E и Ev/EBITDA у С3.ai и Alteryx.
Покупка акций компаний из этой индустрии предполагает риск чуть выше среднего. Он связан с изменчивой выручкой, а также небольшим возрастом индустрии.
При этом многим компаниям еще только предстоит внедрить у себя автоматизацию и продукты ИИ, чтобы успешно конкурировать в быстро меняющемся мире.
Делитесь своим опытом, друзья! Где и когда вы сталкивались с ИИ? Верите ли в его быстрое развитие?
Автор Александр Никитов, редактор Никита Марычев.
