Не далее как вчера X5 (FIVE) поделился результатами за 4-й квартал прошлого года. Все не так уж плохо:
-
выручка на 18% больше, чем за аналогичный период 2021 года;
-
LFL-продажи — на 10,8%;
-
выручка цифровых бизнесов — аж на 46,6%.
Основной доход идет от сетей “Пятерочка” (81% выручки) и “Перекресток” (14%). Семимильными шагами развивается сеть дискаунтеров “Чижик”.
Так что, можно ждать ралли акций на таких новостях? Давайте посмотрим.
Что говорит технический анализ?
Котировки X5 сейчас на максимуме пост-СВО рынка. Куда дальше: вверх или вниз? Елена Кожухова, аналитик ИК “Велес Капитал” считает: сейчас акции Х5 не демонстрируют импульса к росту, а “задумываться о наращивании длинных позиций стоит не ранее закрепления цены выше уровней сопротивления 1550 рублей и 1570 рублей”.
Рис. 1. Курс акций FIVE. Источник: https://www.tradingview.com/x/PFVNR11X/
А фундаментальный?
Основные показатели компании растут, но темпы роста при этом замедляется. В том числе — и выручки цифровых бизнесов.
Дмитрий Пучкарёв, эксперт БКС Мир Инвестиций: “Чистая выручка сегмента прибавила 35,8% г/г, но это минимальное значение за последние годы. Сказывается как эффект растущей базы, так и замедление показателя GMV Vprok.ru”.
Снижение продовольственной инфляции тоже замедляет рост. Однако она может вырасти уже в ближайшее время. Именно по этой причине аналитики ИК Риком-Траст ждут, что акции FIVE подорожают на 10-15% уже в течение полугода.
Что с дивидендами?
Тут все непросто. Ведь на Мосбирже торгуются не акции, а депозитарные расписки, так что компания чисто технически не может платить дивиденды. Но нельзя сказать, что она не интересна для инвесторов. Дмитрий Донецкий, главный аналитик ИФК «Солид», отмечает: X5 использует текущую ситуацию с невыплатой дивидендов по максимуму, все свободные ресурсы брошены на ускорение экспансии.
С этим согласен Андрей Стратичук, аналитик и автор канала ASTRA Инвест: “X5 сфокусировалась на погашении долга и сделках M&A, что позитивно для оздоровления и роста бизнеса”.
В итоге X5 активно растет. В прошлом году компания присоединила сети “Красный Яр” и “Слата”. В этом тоже планируется развитие в регионах за счет слияний и поглощений. Также X5 хочет ускорить развитие сети “Чижик”.
А может, вложиться в конкурентов?
Например, у Магнита (MGNT) нет никаких проблем с тем, чтобы платить дивиденды. Вот только будет ли он? Ведь X5 активно вкладывается в захват рынка. Не придется ли и Магниту делать то же самое вместо того, чтобы радовать акционеров?
Правда, вопрос может быть решен “сверху”. Ведь именно так случилось с принудительным переводом всех платежей по евробондам в российскую инфраструктуру. И звоночки уже есть. Так, недавно в Госдуму внесли законопроект об обязательной перерегистрации российских активов в РФ. Если компания не желает перерегистрироваться, то “бесхозное имущество” могут национализировать. Это прямая угроза для эмитентов расписок, которые не спешат решать проблему с дивидендами.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев
InvestFuture.ru
