Импорт нефти из России в Индию упал в 3.5 раза: причины снижения и угроза для доходов бюджета РФ
2 февраля президент США Дональд Трамп заявил о договорённости с Индией о снижении закупок российской нефти и увеличении импорта из США и Венесуэлы. На этом фоне, по оценке S&P Global Commodities at Sea, в январе Индия сократила импорт российской нефти в 3,5 раза г/г — январские объёмы на 57% ниже уровня декабря. Выпадающие объёмы частично заместили поставки из США и с Ближнего Востока. Отказ Индии от российских поставок увеличит зависимость России от экспорта в Китай и скажется на объёмах. Это негативно отразится на нефтегазовых доходах бюджета РФ, составляющих 25% от общих поступлений.
Непосредственные причины: заявление Трампа, санкции ЕС и осторожность НПЗ
Заявления Трампа совпали по времени с осторожностью части индийских переработчиков при закупках российской нефти из-за санкционных и расчётно-логистических рисков. По данным Reuters, Reliance Industries, крупнейший частный НПЗ-оператор Индии, в начале января сообщала, что не получала российские партии около трёх недель и не ожидает их в январе. В феврале компания планирует возобновить закупки до 150 тыс. барр./сут. Это означает, что говорить о полном прекращении закупок крупнейшими игроками преждевременно.
Структурным фактором стал запрет ЕС на импорт нефтепродуктов, произведённых в третьих странах из российской нефти, который вступил в силу 21 января 2026 года. Ограничение затрагивает цепочку поставок, в которой:
российская нефть закупается индийскими НПЗ для переработки → произведённые нефтепродукты экспортируются на внешние рынки, включая Европу.
В результате часть спроса на российское сырьё, ориентированного на экспорт нефтепродуктов, оказалась под давлением.
Логистические риски: пиратство увеличивает стоимость фрахта
Параллельно с регуляторными ограничениями усилились операционные риски для судоходства на маршрутах, связанных с Россией. В январе–феврале 2026 года были зафиксированы следующие случаи задержаний и блокировок судов:
США — в январе под контроль был взят танкер Marinera (ранее Bella 1), а также задержан связанный с Венесуэлой танкер M/T Sophia, который американские власти отнесли к «тёмному флоту».
Франция — в конце января военно-морские силы заблокировали в порту Марсель–Фос танкер GRINCH, подозреваемый в перевозке российской нефти под ложным флагом.
Эстония — 4 февраля было задержано судно, следовавшее в российский порт.
Рост числа подобных инцидентов отражается на фрахтовых и страховых издержках и формирует дополнительную премию за риск при торговле российской нефтью. По данным Reuters, в январе фрахт Urals из балтийских портов (Приморск, Усть-Луга) в Индию для февральских погрузок вырос до около $9 млн за рейс на Aframax против около $8 млн в ноябре–декабре 2025 года; по маршруту из Новороссийска ставки также поднялись примерно до $8 млн с $7 млн.
Анализ альтернатив: способны ли Венесуэла, США и ОПЕК заместить российскую нефть
Российские поставки в Индию в 2022–2025 годах опирались на сочетание двух факторов:
дисконт к Brent;
соответствие российских сортов конфигурации индийских НПЗ.
При этом Россия является крупнейшим и самым стабильным поставщиком сырой нефти в Индию. Поставки из РФ оцениваются в 1,2–1,8 млн барр./сут. На фоне высокого общего импорта Индии (в январе, по оценке Vortexa, около 5,2 млн барр./сут нефти и конденсата) для замещения российских поставок потребуется расширение портфеля поставщиков.
Венесуэла: высокая цена и недостаточные объёмы
Венесуэла может быть одним из элементов такого портфеля. В январе венесуэльский экспорт вырос примерно до 800 тыс. барр./сут с 498 тыс. в декабре. По цене венесуэльская Merey-16 в январе предлагалась со скидкой около $6 к Brent, тогда как Urals для поставок в Индию в феврале — со скидкой около $10. Российская нефть сохраняет значительное ценовое преимущество.
Дополнительное ограничение — конкуренция за тяжёлые баррели. США исторически перерабатывали до 800 тыс. барр./сут венесуэльской нефти до санкций 2019 года, и в начале 2026-го импорт в США ускорился. Переориентация Канады, основного экспортёра тяжелой нефти в США, на Китай может усилить потребность Вашингтона в нефти из Венесуэлы.
Альтернативные поставщики и вывод
Выпадающие российские объёмы Индия может перекрывать прежде всего за счёт Ближнего Востока (ОПЕК), частично — за счёт США и Южной Америки. В январе, по оценке S&P Global Commodities at Sea, замещение уже шло через США и ближневосточные поставки. При этом, Соединённые Штаты могут поставлять легкие сорта нефти, которые не подходят для большинства индийских НПЗ.
Даже при наличии альтернатив Индия в базовом сценарии будет снижать российскую нефть через диверсификацию — с ростом доли ОПЕК и точечными поставками из США/Южной Америки. Это означает, что ограничителем выступают стоимость и качество сырья: отказ от российских баррелей ведёт к удорожанию закупочной корзины и ухудшению экономики переработки для части НПЗ. Поэтому устойчивое сокращение российских объёмов возможно, но будет происходить постепенно и при сохранении ценового стимула в пользу Urals — при его ослаблении темпы замещения ускоряются.
Последствия для РФ: растущий дисконт Urals и угроза нефтегазовым доходам бюджета
Январское снижение закупок со стороны Индии частично компенсировалось Китаем. По данным Reuters, в январе 2026 года Китай увеличил морской импорт российской нефти до почти 1,5 млн барр./сут против 1,1 млн барр./сут в декабре.
Перераспределение потоков снижает риск физической остановки экспорта, но усиливает зависимость от одного направления и повышает ценовые уступки. Reuters отмечал расширение дисконтов Urals к Brent до $10–$12 за баррель для поставок в Индию и другие азиатские направления в начале 2026 года на фоне санкционного давления и необходимости быстро искать альтернативных покупателей.
В то же время фиксируется замедление экспорта российского мазута в Азию из-за усиления проверок и ограничений. В таких условиях эффект от снижения индийского спроса для России проявляется через более широкий дисконт Urals и повышенную волатильность экспортных доходов, что напрямую транслируется в нефтегазовые поступления и так дефицитного бюджета.
Подробнее о том, какие последствия имеет политика США на нефтегазовые доходы России в нашем предыдущем материале.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!