Здоровый образ жизни и спорт сегодня в тренде. А один из наиболее популярных видов фитнеса — велосипед. Кроме того, это еще и самый экологичный вид транспорта. Так что у велосипедов, скорее всего, большое будущее.
В какие компании можно инвестировать, чтобы заработать на росте сектора?
Согласно исследованию консалтинговой фирмы Grand View Research, объем этого рынка в 2020 году оценивался в $54,4 млрд. Есть прогнозы, что с 2021 по 2028 год он будет расти со среднегодовым темпом 7%.
Рис. 1. Прогноз роста рынка велосипедов, источник: grandviewresearch.com.
Почему рынок велосипедов растет? В основном из-за увеличения доходов населения и роста спроса. А в развитых странах набирают популярность электровелосипеды, поскольку они безопасны, просты в управлении и не требуют больших затрат на обслуживание. Да и водительские права тоже не нужны.
Вспышка пандемии COVID-19 не вызвала проблем на рынке велосипедов. Напротив: во время глобального кризиса здравоохранения этот сектор заметно рос, потому что:
люди стали больше заботиться о своём здоровье, а велосипед — один из самых доступных видов спорта;
из-за карантина пришлось отказаться не только от спортзала, но и от общественного транспорта.
Какие компании из велосипедного сектора могут заинтересовать инвестора?
Эта американская компания продаёт спортивные товары. В ней работают 16 800 человек. За последние полтора года она сильно изменила стратегию: с мая 2020 года Dick’s sporting goods постоянно проводит распродажи велосипедов, что увеличивает число покупателей в магазинах.
Компания также продает горные лыжи, товары для бейсбола, американского футбола, баскетбола, туризма и активного отдыха, сноуборда и водных видов спорта.
Рис. 2 Курс акций Dick’s sporting goods, источник: TradingView.
За последний квартал выручка подросла на 13,9% достигнув $2,74 млрд. Последняя коррекция курса акций вызвана сбоями в цепочках поставок. Производитель Nike (NKE) не может вовремя поставить очередные партии товаров на склады Dick’s sporting goods, и это заставляет инвесторов ожидать снижения роста выручки DKS.
За последние 12 месяцев она выплатила дивиденды в размере 1,56%, акции за это время показали рост котировок на 104%.
Эта компания производит комплектующие для спортивных велосипедов, мотоциклов, снегоходов и прочей гоночной техники. Она больше других компаний специализируется именно на велосипедах.
Рис. 3. Курс акций Fox Factory, источник: TradingView.
За последний квартал выручка компании достигла $347 млн долларов, а это на 33% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Чистая прибыль выросла на 37%. Капитализация $7,7 млрд, в компании работает 3 780 человек. Дивиденды она не платит.
Увеличение спроса на продукцию компании подтверждается и ростом котировок акций: за последние 12 месяцев он составил 72%.
Vista Outdoor — американский производитель товаров для стрельбы, спорта и отдыха на открытом воздухе.
Компания работает на двух рынках:
товары для стрелкового оружия;
товары для активного отдыха.
В числе дочерних предприятий — CamelBak, Bushnell и Camp Chef. Эти бренды продают товары для приготовления пищи на открытом воздухе, спортивный инвентарь, а также различные средства для защиты от травм: шлемы, очки.
В том числе, Vista Outdoor владеет брендом QuietKat, который производит электрические велосипеды.
Рис. 4. Курс акций компании Vista Outdoor, источник: TradingView.
В компании работают 5 900 сотрудников, капитализация $2,54 млрд. В последнем квартальном отчете Vista сообщила о росте выручке на 35%: до $778,4 млн. Рост чистой прибыли составил 78% за счет повышения эффективности бизнес-процессов. Дивиденды компания не платит.
У Fox Factory наиболее высокие темпы роста, а также самая высокая оценка. Соотношение Чистый долг/EBITDA у нее немного выше, чем у конкурентов, но в целом находится в пределах нормы.
Соотношение обязательств к активам составляет 44%. Это тоже в пределах нормы, однако у Fox Factory наименьший потенциал роста. Консенсус-оценка аналитиков прогнозирует подорожание акций в ближайшее время на 9,6%.
Рис. 5. Сравнение компаний по мультипликаторам.
Показатели Vista Outdoor смотрятся лучше, чем у Fox Factory. При небольшой разнице в темпах роста коэффициент P/E у Vista существенно ниже. Долговые мультипликаторы одинаковы, однако консенсус-оценки аналитиков прогнозируют Vista более сильный рост цены: на 54,8%. Но стоит учесть, что ее выручка формируется и от рынка изготовления патронов для легкого стрелкового оружия.
Dick’s sporting goods по своим мультипликаторам находится где-то посередине. Судя по показателю Чистый долг/EBITDA, у него нет сложностей с обслуживанием долга. Однако соотношение обязательств к активам чуть выше классической нормы в 60%. Пока это приемлемое значение, хотя и вызывает небольшое беспокойство.
Производство продукции выросло на 33,1% за последний квартал, отчасти это происходит из-за активных распродаж велосипедов.
Dick’s sporting goods наиболее диверсифицирована по видам спорта. Vista, кроме продаж велосипедов и амуниции к ним, зарабатывает на товарах для активного отдыха и изготовлении патронов. Наибольшую выгоду из-за спроса на велосипеды получает Fox Factory, хотя она и проигрывает рассмотренным компаниям с точки зрения потенциала роста в ближайшем будущем.
Если интерес к инвестициям в рынок велосипедов вырастет, квалифицированные инвесторы могут подумать насчёт следующих компаний:
швейцарская мотоциклетная компания PIERER Mobility AG (PMAG) с развитым сегментом продаж электровелосипедов;
культовая японская Shimano (тикер 7309) и китайская Yadea Group (тикер 1585), производящие электросамокаты и электровелосипеды;
австрийская биржа по продаже велосипедов Bikeexchange (BEX).
В крупных городах есть тенденция снижать количество машин, чтобы было меньше пробок. Поэтому аналитики InvestFuture видят перспективу в рынке велосипедов как более экономичного и доступного транспорта.
Аналитик Александр Холодов, редактор Никита Марычев.
