Ключевая ставка может остаться неизменной из‑за давления топливного рынка
Топливный рынок
Александр Шохин объяснил, что рынок топлива прекратил ухудшаться, однако ценовой шок остается значительным. По его словам, отрасли потребуется время, чтобы полностью восстановить баланс, так как резкий рост стоимости топлива уже повлиял на расходы компаний и усилил давление на бизнес. Основное ключевое слово в этом материале — ключевая ставка, и текущая ситуация на рынке топлива рассматривается как один из факторов, который может повлиять на решение регулятора. Шохин подчеркнул: "Ситуация на рынке топлива перестала ухудшаться, но ценовой шок оказался достаточно серьезным, да и на окончательную нормализацию ситуации на рынке уйдет какое-то время".
Решение по ставке
Глава РСПП сообщил, что состояние топливного рынка может стать аргументом в пользу того, чтобы Банк России 24 июля не снижал ключевую ставку. Он отметил: "Мы понимаем аргументы, которыми может руководствоваться Банк России в случае, если советом директоров будет принято решение не снижать ставку". Дополнительное давление на динамику стоимости заемных средств может оказать рост бюджетных расходов и увеличение дефицита в следующем году. Шохин уточнил: "Расходы федерального бюджета и величина дефицита в 2026 году будут увеличиваться, исходя из данных 'Электронного бюджета'. Это как раз те факторы, которые будут негативно влиять на динамику снижения ставки".
Монетарные условия
По словам Шохина, снижению ключевой ставки способствуют замедление инфляции и ослабление кредитной активности. Эти процессы создают объективные условия для смягчения денежно-кредитной политики, однако бизнес готовится к любому решению регулятора. Он отметил: "Мы исходим из того, что замедление инфляции и охлаждение кредитной активности уже создали объективные предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики, но на всякий случай готовимся ко всем вариантам развития событий, включая ее сохранение на текущем уровне". При этом бизнес рассчитывает на наиболее благоприятный сценарий. Шохин подчеркнул: "Так что надеемся на лучшее, в том числе с учетом слов президента России о снижении ключевой ставки. РСПП полностью разделяет и поддерживает этот подход главы государства: снижение ключевой ставки должно быть именно естественным процессом, синхронизированным с реальной макроэкономической динамикой".
Риски для компаний
Глава РСПП указал, что сохранение ставки на текущем уровне способно усилить проблемы для бизнеса. Он предупреждает о риске "осенних банкротств" в случае, если регулятор не снизит стоимость заимствований: "В рамках опросов членов РСПП мы фиксируем сжатие спроса, аналогичные оценки есть и у других деловых объединений, при сохранении значительных платежей компаний по кредитам. Так что сохранение ключевой ставки на текущем уровне может создать риски 'осенних банкротств'". Отдельные сложности возникают у предприятий, работающих над импортозамещением. Шохин отметил: "Сейчас они находятся в особенно уязвимом положении - высокая инвестиционная активность в предыдущие годы, в том числе за счет недешевых заемных средств, наложилась на торможение экономики". Он пояснил, что многие проекты уже перешли в стадию выпуска продукции, однако испытывают проблемы со сбытом.
Проблемы спроса
По словам Шохина, сокращение инвестиционных программ внутри страны связано с высокой стоимостью кредитов. Он отмечает, что иностранные конкуренты, получая доступ к дешевому финансированию за рубежом, продолжают усиленно демпинговать на внешних рынках, что усложняет положение российских производителей: "А иностранные конкуренты, имея доступ к дешевым деньгам и государственным субсидиям, активно демпингуют на рынке и не особо пускают нас на внешние рынки". Компании, которые активно инвестировали в развитие, оказываются под угрозой снижения окупаемости и потери рыночных позиций. Шохин подчеркивает, что это создает риски для технологических амбиций России.
Инвестиционная активность
Шохин описал сокращение инвестиций как заметный тренд последних месяцев. Он объяснил: "Надо четко разделять инвестиции вынужденные и стратегические. Текущий всплеск инвестиционных расходов, который фиксируется в статистике, в основном связан с незапланированными восстановительными работами по понятным причинам, а вовсе не оживлением экономики". Компании привлекают кредиты только для решения срочных задач, а не для запуска новых направлений или расширения производства. Такая "заморозка" инвестиционной активности усиливает давление на бизнес и затрудняет реализацию долгосрочных проектов, от которых зависит развитие отраслей.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
