Крах ритейлера: как «Магнит» утратил лидерство на рынке России за 10 лет
В 2013 году «Магнит» был безусловным лидером российского ритейла, опережая конкурентов по количеству магазинов и выручке. Однако за десять лет ситуация кардинально изменилась: активный рост соперников, внедрение цифровых технологий и смена стратегии внутри компании привели к утрате позиций. Корпоративный кризис, проблемы с финансовыми результатами и неудачные инвестиции сделали «Магнит» примером того, как потеря фокуса на управлении и инвесторах может разрушить даже самый успешный бизнес.
В 2013 году «Магнит» был крупнейшим ритейлером России. Он обгонял X5 по числу магазинов и выручке, активно рос в регионах и пользовался спросом у инвесторов. Однако за 10 лет всё изменилось.
2014–2016: конкуренты (X5, «Дикси») внедряют цифровые технологии, улучшают магазины и запускают промо-кампании. Магнит теряет трафик, оставаясь в устаревшем формате;
2017–2018: X5 впервые обгоняет по выручке. Основатель Сергей Галицкий продаёт акции ВТБ, тот — Marathon Group. Меняется руководство, стратегия, команда. Инвесторы теряют уверенность;
2019–2021: попытки обновления, в том числе покупка «Дикси», но эффект запоздалый — Магнит по-прежнему отстаёт;
2022–2023: корпоративный кризис. Кворум совета директоров не собирается, дивиденды не выплачиваются, возникают проблемы с раскрытием информации. В мае 2023 года акции переводятся в третий эшелон Мосбиржи.
Финансовые результаты и рискованные решения
На первый взгляд, результаты Магнита за 2024 год выглядят неплохо: выручка выросла на 20%, до 3 трлн ₽. Но детали говорят об обратном:
чистая прибыль упала на 25%, до 50 млрд ₽;
маржа по EBITDA сократилась до 5,6% против 6,5% годом ранее;
чистый долг достиг 789 млрд ₽, соотношение ND/EBITDA — 2,7x.
На этом фоне компания совершает неожиданную сделку: покупает премиальный ритейл «Азбука вкуса» за 30–35 млрд ₽. Мы рассказывали об этом в нашем телеграм-канале. В момент снижения маржи и роста долгов — шаг выглядит рискованным и малопонятным для инвесторов.
Вопросы остаются и по дивидендам. Хотя выплаты обещали, собрание не состоялось — кворум снова не набрали. В результате акции Магнита вошли в топ-10 худших бумаг первого полугодия 2025 года по версии РБК.
Магнит: история про то, как можно всё потерять
Судя по всему, «Магнит» перестал рассматривать фондовый рынок как приоритет. Перевод в третий эшелон был следствием длительных проблем с корпоративным управлением и прозрачностью. И хотя предупреждения были, никаких выводов не последовало.
История компании стала примером того, как:
потеря фокуса на управлении и инвесторах может разрушить рыночную капитализацию;
стратегические ошибки и инерция могут привести к краху даже устойчивый бизнес;
уход визионера (Галицкого) без системной замены ведёт к стратегическому тупику.
Да, «Магнит» по-прежнему большая компания. Но с точки зрения инвестора — это уже не история роста и дивидендов. Это история про упущенные возможности.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!