banner
banner

Кто ставит рейтинги компаниям и можно ли им верить

14:30 18.06.2025

Вы видите в новостях «A- от АКРА» и думаете, что всё надёжно? На самом деле за буквами скрывается бизнес-сервис, где заказчик — сам оцениваемый. Мы разобрали, как всё устроено, кто платит, почему агентств несколько и стоит ли полагаться на эти оценки.

Кто ставит рейтинги компаниям и можно ли им верить

«У этого эмитента рейтинг B+», «у выпуска — A- от АКРА». За этими буквами стоит целая система. Она помогает инвесторам понять: можно ли доверять эмитенту и каков риск, что он не выплатит долг.

Сегодня разберёмся, как работают рейтинговые агентства в России, почему их несколько и можно ли им верить.

Немного истории — всё началось не у нас

Первое рейтинговое агентство появилось в США в 1909 году. Это была компания Moody’s, которая оценивала облигации железнодорожных компаний. Тогда это был самый массовый и важный сектор инфраструктуры. Инвесторы хотели понимать, кому можно давать деньги, а кому — лучше не стоит.

Так появилась система, где буквы = надёжность. Потом к Moody’s добавились S&P и Fitch. Эти трое стали «большими боссами» глобального долгового рынка.

А что у нас?

До 2014 года российские компании активно пользовались рейтингами «большой тройки», особенно при размещениях за границей. Но после присоединения Крыма началось постепенное свертывание сотрудничества с ними, а в 2022 году — полный разрыв.

ЕС запретил международным агентствам работать с Россией, и Fitch, S&P, Moody’s отозвали все рейтинги по российским компаниям и бумагам. Это был серьёзный удар: без рейтингов инвесторы теряют ориентиры, особенно на фоне санкций и нестабильности.

На смену пришли российские агентства. С тех пор именно их оценки используются для облигаций, банков, госконтрактов и инвестрешений.

Кто сейчас оценивает надёжность в РФ?

Официально у нас есть своя «тройка» агентств, аккредитованных ЦБ:

  • АКРА (Аналитическое кредитное рейтинговое агентство). Основано в 2015 году. Учредители — крупнейшие банки, госкомпании, инфраструктурные игроки. Оценки часто используются в госконтрактах, регуляторных документах;

  • Эксперт РА. Основано в 1997. Самое старое агентство в стране. Ориентируется на широкий круг компаний: от ВДО до крупных эмитентов;

  • НРА (Национальное рейтинговое агентство). Основано в 2002 году. Частное агентство, часто используется в сегменте ВДО.

Репутации агентств

  • АКРА: строгое, консервативное агентство. Считается отраслевым бенчмарком;

  • Эксперт РА: практичное и ориентированное на бизнес. Охотно берётся за малых и средних игроков, особенно в сегменте ВДО;

  • НРА: более мягкое, фокусируется на развивающихся компаниях. Часто первым ставит рейтинг новым, рискованным эмитентам — за это его и критикуют, и ценят.

Как ставится рейтинг?

Агентство — это не благотворительность, а сервис. И за рейтинг обычно платит сам эмитент. Поэтому возможен конфликт интересов.

Процедура такая:

  • компания сама приходит в агентство и заказывает рейтинг;

  • она предоставляет отчётность, прогнозы, структуру капитала, детали долгов;

  • агентство всё анализирует и выносит решение: ставит оценку и пишет прогноз (стабильный / негативный / позитивный);

  • всё это публикуется и используется инвесторами, банками, регуляторами.

Зачем нам целых 3 агентства?

Конкуренция снижает риски предвзятости. А ещё у каждого своя методика: кто-то строже, кто-то мягче. Один и тот же эмитент может получить “A-” от одного агентства и “BBB+” от другого.

Это не ошибка — просто разные подходы. Инвесторам это только на пользу.

Вывод

Рейтинговые агентства — важный элемент инфраструктуры. Их оценки помогают ориентироваться в рисках, но не заменяют здравый смысл. Всегда смотрите не только на буквы, но и на:

  • структуру долга;

  • отчётность;

  • новости про эмитента;

  • кто именно поставил рейтинг, когда и на каких основаниях.

Отсутствие рейтинга или долгое отсутствие обновлений по нему — это обычно сигнал риска, особенно в сочетании с высокой доходностью бумаги.

Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!

София  Миннебаева
София Миннебаева

Автор сайта и журналист телеграм-каналов IF Stocks и IF Bonds

Копировать ссылку