Оферта через 2 года, доход до 22%: что не так с облигациями "ПР-Лизинг"?
Пока инвесторы гоняются за доходностью, "ПР-Лизинг" предлагает им свежий облигационный выпуск на 10 лет с фиксированным купоном до 22%. Но за щедрым предложением скрывается оферта уже через 2 года, высокие обязательства и нестабильная прибыль. Разбираем по пунктам.
Параметры выпуска
сбор заявок: до 21.08.2025;
ставка купона: до 22% (фиксированная);
кредитный рейтинг: BBB+;
срок выпуска: 10 лет;
номинал: 1000 рублей;
доступно: всем;
оферта: через 2 года;
амортизация: нет.
«ПР-Лизинг», о котором мы писали в нашем телеграм-канале, работает с 2011 года, сдавая в аренду технику, автотранспорт и оборудование по всей России. В обращении уже три выпуска, и планируется четвёртый. Инвесторам стоит помнить, что в феврале 2022 года облигации компании падали до 60% от номинала, но компания выдержала и продолжила развиваться.
Что внутри компании
активы: 11,2 млрд руб.: рост на +19,4%;
чистая прибыль: 111,2 млн руб.: -33%;
обязательства: 9,8 млрд руб: +18,8%;
чистый долг / EBITDA: 6,5.
Обязательства растут, чистая прибыль — падает. Соотношение чистого долга к EBITDA уже превысило 6,5 — тревожный сигнал. Для понимания масштаба: уровень выше 5 считается высоким риском. Исключение — компании вроде Сегежи, о которой мы рассказывали в нашем телеграм-канале. Они получают прямую докапитализацию от материнских структур (в её случае — АФК Система).
"ПР-Лизинг" также не остался без поддержки: в 2024 году компанию докапитализировал собственник, после чего АКРА изменила прогноз с «Негативного» на «Стабильный». В 2025 году рейтинговые агентства ("Эксперт РА" и АКРА) подтвердили уровень ruBBB+.
Они отметили диверсифицированный лизинговый портфель и устойчивость компании, но обратили внимание на превышение 5% по просрочке.
Что ещё нужно знать
Компания демонстрирует нетривиальный подход к продвижению: на клиентском сайте она размещает рекламу собственных облигаций. Визуально сайт выглядит больше как лендинг для инвесторов, чем как инструмент продаж.
Косвенно это подтверждает фокус на выполнении KPI по обязательствам, тогда как прибыльность отходит на второй план.
Кому подойдёт этот выпуск?
тем, кто ищет доходность выше рынка, но готов следить за новостями эмитента;
спекулянтам и инвесторам, работающим с ВДО на короткий срок;
Выпуск не подойдёт тем, кто хочет вложиться и забыть на 10 лет — оферта через 2 года может изменить всё.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!