«Магнит» нарастил выручку, но получил убыток 9,5 млрд рублей: разбор
«Магнит» отчитался за первое полугодие 2026. Сейчас акции компании торгуются на 80% ниже уровней 2024 года. Разберём компанию
Главные цифры в отчёте за первое полугодие:
выручка: 1,9 трлн руб. (+12,8% г/г);
EBITDA: 96 млрд руб. (+12,1% г/г);
рентабельность по EBITDA: 5,1%;
чистый убыток: 9,5 млрд руб. (против прибыли в 154 млн руб. годом ранее);
чистый долг/EBITDA: 3,5х (против 3,2х год назад).
Из позитивного: выручка компании растет, равно как и EBITDA. LFL-продажи выросли на 6,4% полностью за счет роста среднего чека. LFL-трафик остается неизменным. Также операционный денежный поток наконец вышел в плюс: 51 млрд руб. против -36 млрд год назад.
На этом позитив заканчивается, т.к. компания по-прежнему убыточна. В первом полугодии убыток составил 9,5 млрд руб. из-за роста процентных расходов по долгу на 45% до 116 млрд руб. Долг в принципе остается главной проблемой «Магнита»: за год он вырос практически в два раза — с 503 до 922 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA составил 3,5х.
Рентабельность EBITDA тоже пока не радует: у «Магнита» она на уровне 5,1%, в то время как у X5 — 5,8%, а у «Ленты» — 6,7%.
Рынок неоднозначно воспринял отчёт компании. Сразу после публикации котировки обвалились почти на 5%, но после постепенно отрастали. В выходные и понедельник акции непрерывно растут и почти отыграли падение.
Мнение IF Stocks:
В июле мы уже делали обзор компании и тогда пришли к выводу, что возвращение операционного денежного потока в плюс сможет поднять цену акций. Как видим, этого не произошло, поскольку инвесторам важнее чистая прибыль, которая сейчас под давлением высоких процентов. Теперь главным критерием возвращения к росту акций является снижение долга. Т.к. ключевая ставка непрерывно шла вниз, а компания уже сократила программу инвестиций, есть шансы, что во втором полугодии мы увидим уменьшение долговой нагрузки. Акции, на наш взгляд, сейчас оценены справедливо.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!