Магнит обманул ожидания: Почему акции ритейлера резко обвалились
Инвесторы, рассчитывавшие на быстрый заработок на акциях Магнита, получили холодный душ. Вместо долгожданного выкупа бумаг по цене на 30% выше рыночной компания предпочла продлить сложную схему с РЕПО. Этот шаг мгновенно обрушил котировки и показал истинное положение дел: ритейлер просто не может позволить себе роскошь выкупать свои же акции. Что скрывает за собой это решение и почему аналитики предупреждают о дальнейших падениях?
Рынок отреагировал резким падением котировок MGNT на новость о продлении сделки РЕПО с дочерней компанией «Тандер» до октября 2026 года. Ранее акции демонстрировали рост на ожиданиях обратного — что соглашение не будет продлено, что автоматически запустило бы обязательную оферту по выкупу бумаг у миноритариев.
Как работает схема РЕПО и почему она важна для Магнита
«Тандеру» принадлежит около 3,8 млн акций Магнита, оформленных по схеме РЕПО — продажи с обязательством обратного выкупа. Эта финансовая конструкция позволяет компании не учитывать данные бумаги в общей доле владения. Ключевое значение имеет лимит в 30%: его превышение обязывает Магнит запустить оферту по выкупу акций у миноритариев.
Почему оферта была бы выгодна инвесторам, но не компании
Принудительная оферта предполагала бы выкуп акций по средней цене за последние полгода, которая составляет около 4000 рублей. При текущих торгах в районе 3000 рублей это означало бы мгновенную 30-процентную доходность для миноритариев. Однако для самой компании такой сценарий сопряжен с колоссальными расходами, которые она не может себе позволить.
Истинные причины продления РЕПО: слабый баланс и нехватка денег
Решение о продлении соглашения продиктовано сложным финансовым положением ритейлера. Магнит демонстрирует слабые показатели: высокий уровень долга, снижающуюся маржинальность и отрицательный свободный денежный поток. В таких условиях расходы в десятки миллиардов рублей на выкуп акций стали бы непозволительной роскошью и усугубили бы финансовое состояние.
Какие были возможны сценарии?
Рынок рассматривал три основных варианта развития событий. Наиболее благоприятный — полный выкуп с офертой по 4000 рублей — вызвал бы резкий рост котировок. Частичный выкуп был бы воспринят позитивно, но с меньшим энтузиазмом. Продление же РЕПО, которое и произошло, стало для инвесторов явным сигналом о неготовности компании нести дополнительные расходы.
Последствия для инвесторов: почему ралли акций Магнита закончилось
Текущая ситуация указывает на завершение технического ралли, подогретого исключительно спекулятивными ожиданиями. Рынок вновь сфокусировался на фундаментальных проблемах компании: слабом операционном бизнесе, высокой долговой нагрузке и отсутствии дивидендных выплат. Продление РЕПО подтвердило, что компания не имеет финансовых возможностей для поддержки собственных бумаг.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!