Мечел готовит выкуп, но инвесторы рискуют остаться ни с чем
Инвесторы Мечела вновь сталкиваются с неопределенностью: компания анонсировала обсуждение "крупной сделки" на собрании акционеров 24 декабря, но детали остаются неизвестны. Предложенный выкуп акций кажется выгодным, но подводные камни выглядят подозрительно.
Инвесторы Мечела #MTLR снова качаются на качелях. Компания объявила, что 24 декабря на собрании акционеров обсудят "крупную сделку". Какую именно — это пока тайна. Однако у тех, кто проголосует против, появится право потребовать выкуп своих акций.
На первый взгляд — звучит как подарок под Новый год: инвесторам дадут ₽82 за обычку и ₽79,25 за преф. То есть, премия будет почти 30% к рынку! Получается, формально Мечел проявил заботу об акционерах, предложив такой выгодный выкуп. Рынок обрадовался, акции подскочили. А потом инвесторы прочитали приписки и приуныли.
Первое «но»: 10% от чего?
Компания уточнила, что сумма выкупа не превысит 10% от стоимости чистых активов.
Если открыть Федресурс и отчётность по РСБУ, то выяснится, что чистые активы на середину 2025 года — всего 367 млн рублей. 10% от этого — примерно 36 млн.
Для сравнения: капитализация обычки — около 30 млрд, префов — 8 млрд.
То есть, реально выкупить компания сможет выкупить не больше 0,1% акций. Если заявится больше инвесторов — всем дадут по чуть-чуть, пропорционально.
Второе «но». Если на дату собрания чистые активы окажутся отрицательными, выкуп не проводится
Так написано в решении совета директоров.
А теперь сюрприз: по последней отчётности МСФО, они уже отрицательные. Если брать РСБУ — на грани, а если МСФО — минус 140 млрд рублей.
Итак, формально компания всё сделала правильно, но в реальности никакого выкупа может не быть вовсе.
А что за сделку-то готовят?
Официально — она просто «крупная». Неофициально — никто не знает. Вероятнее всего, речь о реструктуризации долга или продаже активов. У компании дела не очень: долгов под полтриллиона рублей, да и бизнес под давлением — дешевый уголь, санкции, крепкий рубль, падение цен. Так что выкуп в этой истории — не жест доброй воли, а техническая процедура, чтобы соблюсти закон.
Какой вывод?
На бумаге у инвесторов праздник: им обещана 30% премия, конкретные сроки, красивый пресс-релиз. На деле — денег почти нет, активы в минусе, а сделка туманна. Если очень повезёт, по РСБУ выкупят крохи. Если нет — по МСФО не выкупят вообще ничего.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!