Всю доходность по облигациям в ваших брокерских приложениях считает и транслирует Мосбиржа. И вот 23 июня она решила поменять методику расчёта. Ну а дальше всё пошло не по плану.
Доходность стали считать только к дате погашения, игнорируя оферты, амортизации, флоаты и прочие “тонкости”.
По задумке — стало проще. По факту — появилась куча искажений.
Уже в понедельник рынок бондов погрузился в лёгкий хаос. Доходности и дюрации для сотен выпусков начали считаться некорректно — особенно у бумаг с офертами.
Например:
Бумага с офертой через год и купоном 18% стала показывать доходность 30%. Звучит как подарок, на деле — просто кривой расчёт. Массовый инвестор думает, что поймал шанс века, а покупает совсем не то, что рассчитывал.
А ведь оферта — это не просто строчка в проспекте:
У большинства облигаций после этой самой даты купон меняется, а на подходе к ней цена стремится к номиналу.
То есть оферта — это фактически точка выхода.
Считать доходность «до конца» — бессмысленно.
После шквала критики и жалоб биржа пообещала вернуть расчёт к ближайшей дате оферты. Где-то поправили. Но доходность и дюрация по многим бумагам до сих пор считаются к погашению.
Если смотреть шире, проблема не только в формулах, но и в интерфейсе.
Ни на сайте Мосбиржи, ни в брокерских приложениях нет отдельной плашки с датой оферты. Она зарыта где-то в характеристиках, и то — хорошо, если указана корректно. А ведь это ключевой параметр.
Прозрачности критически не хватает. Особенно для частных инвесторов.
Будьте внимательны, пока расчёты не наладят:
проверяйте доходности вручную или через сторонние сервисы (например, Cbonds),
смотрите на дату ближайшей оферты, а не только на купон,
не ведитесь на “вкусные” проценты — уточняйте, откуда цифра взялась.
