«Продаём или держим? Два чётких сигнала, что пора расстаться с облигацией»
На рынке облигаций легко попасть в ловушку: доходность снижается, а бумаги подорожали. Стоит ли держать их дальше или фиксировать прибыль? Разбираем долгосрочную статистику доходностей и два чётких ориентира, когда продажа действительно оправдана.
Предположим, вы зашли на рынок облигаций полгода или год назад — получали высокий купон, тело бумаг выросло в цене на 10–15%. Что же делать дальше: держать или продать? Ведь доходности уже упали.
Перед тем как задуматься о продаже, посмотрите доходности ОФЗ на протяжении последних 20 лет:
2004–2008: 6–12% (зависит от конкретного выпуска и макроэкономической ситуации);
2009–2013: 6–9% (относительно стабильный период);
2014–2016: 8–14% (кризис, повышение ключевой ставки);
2017–2020: 6–8% (снижение инфляции);
2021–2024: 7–15% (рост инфляции, геополитические риски, повышение ключевой ставки).
Получается, что ОФЗ чаще всего приносили около 8% доходности, что в разы ниже текущих 13–14%.
Для расчёта доходности облигаций с рейтингом AAA следует прибавить 0,5–2%, так как даже у крупнейших надёжных компаний могут возникнуть проблемы. Облигации с рейтингом A в соответствующие периоды давали на 2–4% больше. Получается, что доходности облигаций привлекательны и сейчас.
Когда стоит продавать облигации?
Если всё же решили продавать, вот два простых, но работающих ориентира.
Продаём, если есть куда переложиться.
с более высокой доходностью при сопоставимом сроке и риске;
с лучшим профилем (без амортизации, без оферты, более защищённый сектор);
с возможностью зафиксировать прибыль и перераспределить риск (например, переложиться из одного выпуска в «лестницу» из двух–трёх бумаг разного срока).
Продаем за 3–6 месяцев до погашения.
если облигация торгуется выше номинала, то чем ближе погашение, тем сильнее она стремится к своей начальной цене;
особенно важно для бумаг с купоном выше рынка: они могут терять в цене на глазах, если держать их до финала.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!