Второй квартал 2019 года был очень удачным для криптовалютного рынка в целом и рынка криптовалютных деривативов в частности. Представляем перевод краткого обзора состояния рынка криптодеривативов от Skew.
Биткойн с начала года вырос на 200% и вернулся к уровням > 10 000 $.
Эфир несколько запаздывает в связи с тем, что на смену ICO пришли IEO, поддерживаемые BNB.
Stellar показал наихудшую динамику, начав существенно отставать от среднерыночных результатов перед появлением новостей о криптовалюте от Facebook.
(Источники: Coinmarketcap, Messari)
Центробанк США и ЕЦБ в июне вернулись к миролюбивой риторике.
40% суверенного долга во всем мире имеет отрицательную доходность, это ~25% от всего рынка облигаций.
Золото и Биткойн показали стремительный рост.
Белый – цена золота; синий – цена BTC (Источник: Bloomberg)
Это не просто ещё один альткойн, это подтверждение значимости технологии и недвусмысленный сигнал о том, что криптовалюты пришли всерьез и надолго.
В проекте не принимает участия ни один крупный банк (и даже необанк)! Участвуют только несколько криптокомпаний.
После большого количества громких IPO, проведённых в этом году, венчурные капиталисты Долины начинают новый крестовый поход.
(Источник: Facebook)
Хешрейт Биткойна находится на историческом максимуме.
Начали появляться прогнозы цены биткойна по 100+ тыс. долларов.
Цена на уровне 100 000 $ означала бы предложение со стороны майнеров в размере более 5 млрд долларов в месяц (или более 2,5 млрд долларов после халвинга следующего года).
Нужен очень значительный приток нового капитала, чтобы уравновесить такой уровень предложения!
Хешрейт Биткойна (Источник: Bitinfocharts)
Рынок фьючерсов на всех биржах показывает уверенный рост.
Декабрьские контракты торгуются с премией ~4,5% по отношению к спотовой цене.
Торгуемые фьючерсы и бессрочные свопы на BTC (Источник: sk3w.co)
Рынок опционов оценивает вероятность биткойна по цене > 20 тыс. долларов к декабрю этого года в 13%.
Вероятность (%) того, что цена BTC превысит x$ при созревании опционов (Источник: sk3w.co)
Это ралли второго квартала 2019 года не похоже на то, что было в 2017 году. Оно выглядит более тихим.
Количество поисковых запросов в Google по слову «bitcoin» во всем мире составляет около 25% от пиковых значений 2017 года.
Количество поисковых запросов по слову “bitcoin” (Источник: Google)
То же касается и количества твитов, связанных с Биткойном.
Количество твитов о Биткойне (Источник: Bitinfocharts)
Торговые объемы на CME били рекорды два дня подряд, а по июньским фьючерсам в каждый из этих дней он составлял 1,5 млрд долларов.
Сумма открытых позиций в июне удвоилась и достигла ~400 млн долларов.
Платформа Bakkt, управляемая ICE (Intercontinental Exchange), в июле начинает работу в тестовом режиме.
CME фьючерсы на биткойн – сумма открытых позиций ($)
Это, кажется, одна из немногих компаний, успешно работающих как с розничными, так и с институциональными клиентами.
Объем торгов производными контрактами за последний год составил 1 трлн долларов.
Новый рекорд суточного торгового объема для бессрочного свопа был установлен в июне на уровне ~15 млрд долларов.
Сумма открытых позиций достигала 1 млрд долларов.
BitMEX XBT/USD – сумма открытых позиций (Источник: sk3w.co)
BitMEX имеет более чем достаточную ликвидность – средний спред между покупкой и продажей для 1000 BTC в этом квартале составлял 0,39% – и широко используется для рециркуляции внебиржевых потоков.
BitMEX XBT/BTC – средний спред между покупкой и продажей для 1000 BTC (Источник: sk3w.co)
SEC трудно игнорировать BitMEX при оценке готовности рынка к ETF
Случайная ошибка ввода на Bitstamp в мае спровоцировала полномасштабную распродажу на биткойн-рынке из-за того, что вес Bitstamp в индексе цены биткойна, который используется для разрешения контрактов и инициирования ликвидаций на BitMEX, составлял 50%.
Из-за доли, занимаемой BitMEX на рынке, некоторые связанные с биржей метрики имеют, как будто, даже прогностическую силу: ставка финансирования как контриндикатор для направления позиции или количество пользователей, подключенных к платформе.
Цена BTC/USD (синий) и ставка финансирования BitMEX (зеленый график). (Источник: sk3w.co) Количество активных пользователей в сутки на BitMEX (фиолетовая гистограмма) и цена BTC/USD (зеленый график). (Источник: sk3w.co)
Сможет ли BitMEX сохранить свое превосходство на рынке фьючерсов?
Конечно, на данный момент никаких признаков обратного нет, но не стоит забывать, что криптоиндустрия имеет богатую историю быстрых взлетов и падений.
На рынке опционов доминирует амстердамская биржа Deribit.
Сумма открытых позиций по опционам за этот год выросла почти в 10 раз.
Сумма открытых позиций по опционам на биткойн. Синяя область – Deribit, красная область – LedgerX. (Источник: sk3w.co)
Та же картина наблюдается и в отношении торговых объемов: новые максимумы на рынке опционов устанавливаются каждый месяц.
Ликвидность опционов на биткойн по-прежнему составляет малую часть от торговых объемов основополагающих рынков и находится ближе к акциям одной из компаний со средней рыночной капитализацией.
Общий торговый объем по опционам на биткойн по месяцам. Красная область – Deribit, синяя область – LedgerX. (Источник: sk3w.co)
Интересно отметить, что рынок опционов больше ориентирован на краткосрочную часть кривой со зрелостью менее двух недель.
Это признак того, что институциональные деньги еще не вошли на этот рынок.
Соотношение между долгосрочными (светло-серая область) и краткосрочными (темно-серая область) опционами на биткойн по данным Deribit. (Источник: sk3w.co)
Биткойн в этом квартале был намного более волатилен: среднесуточные ценовые колебания составили 4,4%, по сравнению с 2,3% в первом квартале.
Реализованная волатильность BTC/USD (Источник: sk3w.co)
Подразумеваемая волатильность в этом квартале росла и на момент подготовки отчета находилась на психологическом уровне ~100%.
Это подразумевает 5% среднесуточные колебания в течение следующих трех месяцев.
Опционы “при деньгах”, объем (Источник: sk3w.co)
Рыночная капитализация USDT за этот год удвоилась.
Bitfinex выпустила собственный токен LEO, вернув уверенность в Tether.
Рыночная капитализация USDT (в $). (Источник: sk3w.co)
«Регулируемые» альтернативы пока не могут навязать конкуренцию крупнейшему стейблкойну.
Основные обеспеченные долларом стейблкойны (Источник: sk3w.co)
В результате рыночная доля конкурентов Tether в этом году резко сократилась
Появление Libra в следующем году может существенно изменить картину.
Рыночная капитализация конкурентов USDT в % от капитализации USDT (Источник: sk3w.co)
Сумма обеспечения, удерживаемого в Maker DAO выросла с 200 млн до 500 млн долларов.
В последнее время рост замедлился из-за нестабильности в привязке DAI и проблем в управлении.
Blockstream и Crypto Garage урегулировали производный контракт на блокчейне Биткойна!
Синяя область – уровень обеспечения Maker DAO ($), серая область – уровень Dai. (Источник: sk3w.co)
Наибольший торговый объем на BitMEX приходится на часы работы нью-йоркской биржи.
Меньшие объемы наблюдаются в ночное время по UTC.
Аналогичные паттерны наблюдаются и на традиционных рынках: открытие нью-йоркской биржи традиционно является оживленным временем для фондовых рынков, а начало торгов на лондонской бирже – для рынков форекс.
Средний торговый объем по бессрочным свопам XBT/USD на BitMEX, данные за 180 дней (UTC). Обновлено 28 июня 2019 г. Внизу слева: средний объем по дням недели. Внизу справа: средний объем по времени суток. (Источник: sk3w.co)
Те же паттерны наблюдаются и на Binance в паре BTC/USDT.
Пики активности приходятся на рабочие часы по Нью-Йорку.
Суббота и воскресенье исторически являются наиболее тихими днями, хотя в последнее время на конец недели стало приходиться больше активности.
Средний торговый объем в спотовой паре BTC/USDT на Binance, данные за 180 дней (UTC). Обновлено 28 июня 2019 г. Внизу слева: средний объем по дням недели. Внизу справа: средний объем по времени суток. (Источник: sk3w.co)
На Coinbase основная активность в паре BTC/USD тоже ожидаемо приходится в основном на рабочие часы по Нью-Йорку.
Средний торговый объем в спотовой паре BTC/USD на Coinbase, данные за 180 дней (UTC). Обновлено 28 июня 2019 г. Внизу слева: средний объем по дням недели. Внизу справа: средний объем по времени суток. (Источник: sk3w.co)
Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим мнением об этой статье в комментариях ниже.
Источник