Ошибка в договоре стоила дефолта: кто еще не переживет 2026 год
У одних нет денег на купон, другие скупают цветочные маркетплейсы за 8 миллиардов. Российский рынок вошел в фазу жесткой селекции: высокие ставки и слабый спрос добивают даже тех, кто еще вчера казался надежным. Акционерное общество «Вератек» пропустило платеж по облигациям — официальная причина звучит как приговор юристам компании: «некорректно составленные договоры» привели к кассовому разрыву. Европлан отчитался о результатах года: передача техники в лизинг рухнула вдвое, сегмент легкового транспорта просел на 49%, коммерческого — на 60%. И только Яндекс, вопреки всему, готовится к крупной сделке. Слухи о покупке Flowwow оценивают в 5–8 миллиардов рублей. Разбираемся, кто уходит под воду, а кто скупает активы на дне.
4 февраля акционерное общество «Вератек» не перечисляет 32 миллиона рублей держателям облигаций серии БО-01. Это пятый купон, и технически компания становится дефолтной.
Объяснение руководства звучит так, что юристам эмитента должно быть стыдно. Причина — «некорректно составленные договоры». Бумаги оформили с ошибками, бизнес схлопотал кассовый разрыв, и денег на счетах банально не оказалось в нужный час. Не украли, не потеряли на валютных качелях, не заморозили — просто забыли правильно прописать условия.
Теперь менеджмент лихорадочно ищет выход. До пятого марта обещают провести собрание владельцев облигаций и принять решение о реструктуризации. Но рынок уже вынес вердикт: Национальное кредитное рейтинговое агентство (НКР) срезало рейтинг «Вератека» с B+ до CC. Прогноз убийственный — «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения». Это преддефолтное состояние, из которого выбираются единицы.
История «Вератека» — не про злой рок и не про внешнее давление. Это про элементарную юридическую безграмотность в условиях, когда ставки высоки, а любой сбой в cash flow становится фатальным. Раньше такие ошибки прощали, дыры затыкали новыми займами. Сейчас кредиторы считают деньги дважды, и шанс на второй аккуратный платеж дают далеко не всем.
Европлан в минус два раза: почему лизинг замер и когда поедет
Европлан опубликовал операционные результаты за 2025 год. Картина, мягко говоря, удручающая.
Компания передала в лизинг около 30 тысяч единиц техники. Звучит внушительно, пока не вспомнишь, что год назад было почти 60 тысяч. Падение в два раза — это не коррекция, это обвал.
Сегмент легкового транспорта просел на 49%. Коммерческий транспорт — минус 60%. Самоходная техника — минус 57%. Цифры настолько ровные в своей негативной динамике, что даже комментировать избыточно: рынок автолизинга в России просто замер. Высокая ключевая ставка сделала деньги дорогими, а бизнес — осторожным. Юрлица не расширяются, не обновляют парки, не рискуют брать на себя долговые обязательства.
Европлан, безусловно, эффективный игрок. С качественным портфелем и вменяемым менеджментом. Но сейчас не его время. И это не эмоциональная оценка, а сухая математика. Лизинговый бизнес привязан к ставке ЦБ жестче, чем большинство других финансовых секторов. Пока ставка двузначная, роста не будет. Только выживание и удержание позиций.
Вернется ли спрос? Безусловно. Но только после того, как регулятор начнет цикл снижения, а бизнес поверит в долгосрочную стабильность. Ни того ни другого в первом квартале 2026 года не просматривается.
Зачем Яндексу цветы: миллиарды за убыточный Flowwow
На фоне дефолтов и обвалов появляются те, кто чувствует себя более чем уверенно. Яндекс, по данным отраслевых СМИ, ведет переговоры о покупке российского бизнеса маркетплейса цветов и подарков Flowwow.
Сделка официально не подтверждена, стороны хранят молчание. Но источники уверяют: процесс запущен, идет аудит, а закрыть сделку планируют в апреле. Цена вопроса — от 5 до 8 миллиардов рублей.
Что Яндекс нашел в цветочном бизнесе? Во-первых, синергия. Flowwow планируют присоединить к сегменту «Еда», где уже есть раздел «Цветы». Во-вторых, темпы роста. В 2024 году оборот площадки взлетел на 80%, в 2025-м прибавил еще 37%. Для рынка e-commerce, который входит в полосу турбулентности, такие цифры выглядят фантастикой.
Да, есть нюанс с прибылью. В 2024-м Flowwow показал чистый убыток 6,5 миллиона рублей. Данных за 2025 год пока нет. Но Яндексу, судя по всему, важнее доля рынка и компетенции команды, чем сиюминутная маржинальность. Плюс это идеальный момент для покупки: рынок на дне, конкуренты ослаблены, активы можно взять по адекватной цене.
Почему маркетплейсам станет хуже
Год для онлайн-торговли обещает быть тяжелым. И дело не только в высокой ключевой ставке, которая душит оборотный капитал.
Готовится новый налог на импортные товары для маркетплейсов — удар по трансграничной торговле и усложнение логистики для миллионов заказов. Банки усиливают давление на площадки, требуя прозрачности платежей и фактически выдавливая их из расчетного бизнеса. Регуляторы внимательно следят за схемами дробления и оптимизации.
Крупные игроки вроде Яндекса выдержат. У них есть запас прочности, диверсификация бизнеса и доступ к дешевому финансированию. Средние и мелкие площадки окажутся под ударом. Те, кто не успеет продаться стратегу или привлечь инвестора, рискуют повторить судьбу «Вератека» — уйти в технический дефолт с формулировкой «некорректно составленные договоры».
2026 год станет годом чистки. Кто останется на плаву, получит опустошенное поле и ослабленных конкурентов. Остальным придется искать деньги там, где их практически нет.