Последний гвоздь в крышку: почему государство добивает российский IT
Сначала — рост страховых взносов, теперь — удар по налоговым льготам. Власти планомерно лишают IT-сектор тех преимуществ, что помогли ему выстоять в прошлые годы. Новый законопроект грозит не просто сокращением прибыли компаний, а фундаментальным изменением всей отрасли. Кто выживет в новых реалиях и почему инвесторам пора пересмотреть свои подходы к оценке технологических активов?
Правительство внесло в Госдуму законопроект, отменяющий нулевую ставку НДС для российского программного обеспечения. До сих пор эта льгота действовала для компаний, чьи продукты были включены в реестр отечественного ПО, что делало их решения дешевле и стимулировало разработчиков к официальной регистрации. Теперь же, на фоне общего повышения НДС до 22% для всех секторов экономики, IT-отрасль также лишается специального налогового режима. В Минцифры подчеркивают, что отрасль не стала исключением в новой фискальной политике.
Прямые последствия для IT-компаний: удар по маржинальности и денежным потокам
Отмена льготы означает для IT-компаний прямое увеличение налоговой нагрузки. Особенность сектора в том, что у него минимален «входной» НДС к вычету — основные расходы составляют аренда, заработная плата и маркетинг, которые не облагаются этим налогом. Следовательно, у компаний практически отсутствует возможность компенсировать возросшую нагрузку за счет налоговых вычетов. Это оказывает прямое давление на операционную маржу и свободный денежный поток (FCF), что особенно критично для растущих компаний и стартапов.
Влияние на рынок программного обеспечения: удорожание продуктов и заморозка проектов
Повышение налоговой нагрузки неизбежно приведет к удорожанию программных продуктов для конечных потребителей и корпоративных заказчиков. Однако в условиях сокращенных IT-бюджетов большинства компаний, возможности для маневра у разработчиков ограничены. Аналитики прогнозируют, что следствием станет заморозка части перспективных проектов и банкротство многих стартапов, которые не смогут адаптироваться к новым условиям. Это создает дополнительное давление на всю экосистему — от крупных публичных компаний до разработчиков нишевых решений.
Структурные изменения в IT-секторе
Ожидается, что отмена налоговых льгот ускорит процесс консолидации в отрасли. Мелкие и средние разработчики, столкнувшиеся с резким ухудшением финансовых показателей, могут стать целями для поглощения более крупными корпорациями. Параллельно возрастут риски релокации квалифицированных кадров и переноса бизнеса в другие юрисдикции. Эти структурные изменения могут привести к сокращению разнообразия продуктов на рынке и снижению инновационной активности в среднесрочной перспективе.
Почему сектор теряет привлекательность?
Основной причиной отмены льготы Минфин называет необходимость покрытия растущего бюджетного дефицита, который приближается к 3,8 трлн рублей. Льгота по НДС для IT-сектора рассматривается как один из доступных источников пополнения казны. Для инвесторов же сложившаяся ситуация означает, что IT-сектор последовательно теряет свои ключевые конкурентные преимущества. В сочетании с ранее анонсированным повышением страховых взносов, это заставляет пересмотреть инвестиционные тезисы по бумагам технологических компаний и ожидать дальнейшего давления на их стоимость.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!