Прибыль на миллиарды, а акции стоят: в чём подвох в отчётах Сбера и ВТБ
Сбер и ВТБ показали миллиардные прибыли, но инвесторы остались в раздумьях. Почему акции не растут, а рынок реагирует вяло? Мы разобрали все цифры и прогнозы — от стабильности Сбера до амбиций ВТБ на фоне допэмиссии. Разберитесь, стоит ли сейчас входить в банки.
С начала недели сразу два крупнейших российских банка представили отчётность по международным стандартам. В центре внимания — динамика прибыли, рентабельность капитала и прогнозы на второе полугодие. Реакция инвесторов оказалась не столь однозначной, как цифры в отчётах.
Результаты Сбера: стабильный рост, но без сюрпризов
Во втором квартале 2025 года чистая прибыль Сбера составила 423 млрд рублей — всего на 1% больше, чем за аналогичный период прошлого года. За полугодие прибыль достигла 859 млрд рублей, что на 5,3% выше уровня 2024 года. Цифры неплохие, но не впечатляющие.
Зато рентабельность капитала порадовала:
23% за второй квартал;
24% за первое полугодие.
Другие показатели тоже говорят о росте:
клиентская база выросла почти на 1,5 млн человек;
чистые процентные доходы увеличились почти на 20%.
Почему тогда нет бурной реакции на рынке? Причин несколько:
ожидания инвесторов были завышены;
рост расходов на резервы снизил прибыльность;
потребительское кредитование стагнировало из-за высокой ставки.
Реакция рынка
Инвесторы, ожидавшие сильного отчёта, начали скупать акции Сбера на фоне дивидендного гэпа. Однако результат оказался ближе к реальности, чем к мечтам. В итоге котировки не показали значительного роста. Впрочем, аналитики называют итоги стабильными и соответствующими текущей экономической ситуации.
ВТБ: осторожный рост и крупные планы
ВТБ также отчитался по МСФО за первое полугодие. Прибыль за шесть месяцев составила 280,4 млрд рублей — рост на 1,2% по сравнению с 2024 годом. Во втором квартале банк заработал 139 млрд рублей — немного меньше, чем в первом, но без серьёзных отклонений.
Руководство банка смотрит в будущее с оптимизмом:
прогноз по годовому доходу увеличен с 430 до 500 млрд рублей;
ожидаемая рентабельность капитала поднята с 15% до 17%.
Причина — начавшийся цикл снижения ключевой ставки. ВТБ рассчитывает, что это усилит спрос на кредиты и позволит нарастить портфель.
Допэмиссия ВТБ: реакция инвесторов
ВТБ объявил о размещении дополнительных акций осенью. Максимальный объём выпуска — 1,264 млрд акций, что соответствует 80–90 млрд рублей.
Реакция рынка:
сначала акции ВТБ выросли на 4% на фоне отчёта и новости о дивидендах;
затем бумаги просели на тот же процент — уже после публикации информации о допэмиссии.
Допэмиссия часто вызывает осторожность у инвесторов, так как размывает доли текущих акционеров и может влиять на цену бумаг.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!