Серебряная пауза: почему крупный монетный двор остался пустым на сутки
2 октября на сайте австралийского госмонетного двора Perth Mint стандартные серебряные слитки отображались как «нет в наличии». Уже 3 октября часть позиций вернулась в продажу. Эпизод не говорит о «конце серебра», но показывает, насколько тонким остаётся физический рынок на фоне многолетнего дефицита.
Наблюдение об отсутствии слитков 2 октября впервые распространил аналитик Дэвид Дженсен на Substack. Так образом, у одного из крупнейших мировых дворов «физика» в слитках была недоступна для розницы. Уже на следующий день на официальной странице статус вернулся к продаже. То есть речь о кратком «окне» дефицита из-за всплеска спроса/логистики, а не об отказе от продукта.
По данным Silver Institute, в 2025 году рынок серебра останется дефицитным пятый год подряд. Разрыв между спросом и предложением оценивается примерно в –149 млн унций (на ~19% меньше, чем в 2024-м), несмотря на рост переработки и умеренное расширение добычи. Структурный драйвер — промышленность (электроника, солнечная энергетика).
Геологической проблемы нет: по USGS, доказанные мировые запасы — порядка 640 тыс. т (≈20,6 млрд унций), а годовая добыча — около 26 тыс. т (≈0,84 млрд унций). Это даёт формальное соотношение в 25 лет до исчерпания. Однако текущий уровень добычи связан не с геологическим исчерпанием ресурса, а с рентабельностью. Ключевой фактор — низкая эластичность предложения. Серебро чаще идёт как побочный продукт меди, свинца-цинка или золота. Даже резкий рост цен не всегда быстро наращивает добычу: инвестиционные циклы в базовых металлах длинные, а проекты капиталоёмкие.
Масштаб запасов по USGS относительно годовой добычи показателен: это эквивалент примерно 25 лет добычи на текущем темпе, что подчёркивает: вопрос не в «исчерпании», а в логистических вопросах доставки «физики» к рознице и индустрии.
Рыночная реакция отражает этот баланс. В 2025 году серебро заметно подорожало на фоне дефицита и рекордного золота. Инвестбанки повышают ориентиры: например, HSBC ждёт в среднем около $35/унцию. При этом аналитики закладывают сохранение дефицита в 2025-м и постепенное его сужение позже — по мере запуска мощностей и роста переработки. Волатильность сохраняется высокой: премии и сроки поставок быстро меняются при локальных всплесках розничного спроса.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!