Сэтл Групп снова в игре: 21,5% годовых на 4 года. Но не забывайте про оферту
Доходность под 23,75%, оферта через 19 месяцев и ежемесячные выплаты. Выглядит вкусно, но за каждой ставкой — своя подоплёка. Почему выпуск от Сэтл Групп интересен для инвесторов, при чём тут рейтинг с негативным прогнозом и на что смотреть перед покупкой?
Параметры нового выпуска:
ориентир купона: 21–21,5%, выплаты — ежемесячно;
доходность к погашению (YTM): до 23,75%;
срок: 4 года, оферта через 19 месяцев;
амортизация: отсутствует;
рейтинг: A(RU) от АКРА, прогноз — «негативный»;
сбор заявок до 10 июля, размещение — 15 июля.
Кто такой Сэтл Групп
Это один из крупнейших застройщиков жилой недвижимости в России. Компания работает более 30 лет, сосредоточена в основном на рынке Санкт-Петербурга и Калининграда. По итогам 2024 года занимает 7-е место в стране по объёмам ввода жилья — 512 тыс. кв. м.
Плюсы — понятная бизнес-модель, высокая узнаваемость на локальных рынках. Минусы — слабая географическая диверсификация.
Финансовые итоги за 2024 год по МСФО
выручка: 151,1 млрд рублей (–1,6% год к году);
EBITDA: 44,9 млрд рублей (+13%);
чистая прибыль: 19,6 млрд рублей (–4%);
рентабельность по EBITDA: около 30%;
коэффициент чистый долг / EBITDA: 0,6x (с учётом эскроу-счетов).
Что говорит рейтинг
По данным АКРА, показатель ICR (покрытие процентных расходов) у Сэтл Групп составляет около 2,9x. То есть компания почти в три раза покрывает проценты своей прибылью, что считается нормальным уровнем для застройщика.
Однако в прошлом году ICR был 4,5x. Снижение объясняется ростом процентных расходов и необходимостью рефинансирования долгов в 2025 году. Это и стало причиной ухудшения прогноза по рейтингу с «стабильного» до «негативного».
Что это значит для инвестора
Выпуск выглядит интересным — особенно с учётом купона и горизонта оферты в 19 месяцев. Финансовые показатели стабильные, а долговая нагрузка пока остаётся контролируемой. Однако:
снижение покрытия процентов — сигнал тревоги;
прогноз по рейтингу — «негативный»;
оферта требует внимания и дисциплины.
Этот инструмент точно не подойдёт суперконсервативным инвесторам. Но как часть сбалансированного портфеля с умеренным уровнем риска и высокой доходностью — предложение может быть достойным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!