На рынке облигаций — паника, доходности зашкаливают, а инвесторы бегут от бумаг ТГК-14. Пока одни следят за цифрами, следствие раскрывает схему, по которой компания могла завышать тарифы и наносить убытки предприятиям ОПК. Расследование набирает обороты.
В «Ъ» опубликовали новые детали уголовного дела руководителей ПАО «ТГК-14». Их обвиняют в завышении тарифов на тепловую энергию, благодаря чему, по версии следствия, компания получила незаконную прибыль около 10 млн рублей. Ожидается, что сумма ущерба может быть пересчитана в сторону увеличения.
Облигации компании на фоне новостей продолжают падать в цене. Доходности растут: выпуск 001P-01, погашение которого ожидается через 11 месяцев, уже торгуется с доходностью к погашению выше 48% годовых.
Заявления в правоохранительные органы подали два крупных предприятия из структуры «Ростеха». Следствие сформулировало следующую версию событий:
с 1 января 2022 года по 31 декабря 2023 года представители ТГК-14 передавали в регулирующие органы Республики Бурятия и Забайкальского края некорректные данные в тарифных заявках на установление тарифов на тепловую энергию;
завышенные тарифы позволили получить прибыль, в то время как АО «Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение» и АО «Улан-Удэнский авиационный завод» понесли ущерб в более чем 9 млн рублей.
Первое предприятие занимается высокоточной продукцией для авиации и ВМФ, второе — выпускает вертолеты, в том числе военные.
возможна смена собственника компании: от продажи до национализации или введения внешнего управления;
вероятные штрафы могут ослабить финансовое состояние компании и повлиять на кредитный рейтинг;
дело может повторить сценарий 2021 года, когда ключевые фигуранты избежали ответственности;
счета компании могут быть заморожены на время расследования, что создаст риск приостановки выплат по облигациям.
Доходности по выпускам ТГК-14:
тгк-14 001Р-05 — 36,71% (фикс на 3,6 лет);
тгк-14 001Р-07 — 34,61% (новый фикс на 5 лет);
тгк-14 001Р-01 — 47,88% (погашение через 10 месяцев).
Последнее размещение облигаций завершилось провалом. В первый день торгов бумаги обвалились на 20% и продолжают падать. Компания ожидала привлечь 1 млрд рублей, но после переподписки по 25% купону пересмотрела условия: снизила купон до 21,5% и увеличила объем до 6,5 млрд рублей.
Был ли это маркетинговый ход для привлечения внимания — неизвестно.
Компания располагает средствами на обслуживание долга. Привлеченные 6,5 млрд рублей, а также баланс позволяют закрыть обязательства по старым выпускам, включая капвложения. Ближайшее погашение — выпуск 001Р-01 на сумму 3,5 млрд рублей — предстоит через 11 месяцев.
Общий объем облигационного долга составляет 17,1 млрд рублей. Долгосрочные бумаги компании сейчас требуют особенно осторожного подхода.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
