Война на Ближнем Востоке укрепляет бюджет России и толкает рубль вниз
Война на Ближнем Востоке неожиданно поддержала российский финансовый рынок: цена на нефть превысила $100, а поставки торгуются с премией. Это улучшает бюджетную ситуацию, несмотря на январские проблемы. Однако для рубля ситуация неоднозначна: долларовые продажи приостановлены, что может привести к его ослаблению. В то же время дорогая нефть поддерживает бюджет и рынок акций, что создаёт возможности для экспортеров.
Нежданно-негаданно война на Ближнем Востоке стала фактором поддержки для российского финансового рынка. Нефть уже держится выше $100, а физические поставки в регионе, по словам Кирилла Дмитриева, торгуются с премией в $40-50 к «бумажному» рынку.
Изменения в бюджетной политике
На этом фоне то, что еще в январе-феврале выглядело как проблема для бюджета, внезапно начинает превращаться в его драйвер.
По предварительной оценке Минфина, дефицит федерального бюджета за январь—февраль 2026 года достиг 3,449 трлн рублей, а нефтегазовые доходы просели почти на 50%.
Теперь же рост нефти резко меняет расклад: экспортная выручка растет, а вместе с ней — и будущие поступления в казну.
Влияние на рубль и рынок акций
Но парадокс в том, что для рубля это не обязательно хорошая новость. При слабой нефти бюджетное правило работало через продажи валюты.
Сейчас же, когда нефть ушла далеко выше цены отсечения, правило меняется в другую сторону. Более того, в марте Минфин приостановил операции по бюджетному правилу, а параллельно обсуждается снижение цены отсечения.
Ну и, конечно, рост нефтегазовых доходов позволяет не только восполнять ФНБ, но и даёт правительству больше пространства для расходов — а это дополнительное давление на рубль.
В результате складывается почти идеальная комбинация для рынка акций: более дорогая нефть поддерживает бюджет, а постепенно слабеющий рубль улучшает картину для экспортеров.
И здесь индекс Мосбиржи может получить ровно тот драйвер, которого ему не хватало. Рынок слишком долго был влюблен в облигации и высокую доходность, но теперь часть капитала вполне может начать перетекать обратно в акции. Как минимум нужна защита от девальвации, и бумаги экспортёров тут выглядят лучше всего.
Конфликт и его последствия
Сегодня конфликт не остывает, Ормуз остаётся парализованным, а перебои затрагивают даже обходные маршруты вроде Фуджейры, а значит, дефицит предложения на нефтяном рынке будет только нарастать, как и цена.
Итог выглядит парадоксально, но именно так сейчас и работает рынок: Россия на дорогой нефти выигрывает, бюджет дышит свободнее, экспортёры получают поддержку, а вот рубль, скорее всего, вопреки хорошей ситуации, но под давлением технических факторов будет слабеть дальше.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!