Облигации регионов: как выбрать? Интересные размещения
В ближайшие две недели на рынке разместят свои облигации сразу три субъекта РФ: Ростовская область, Ульяновская область и Республика Саха (Якутия). Разберемся, какие из них интересны, и как вообще выбирать субфедеральные облигации
Параметры облигаций
Ульяновская область 34013:
купон: ежемесячный, до 16% (YTM до 17,23%);
срок обращения: 3 года (1080 дней);
рейтинг: ruBBB от Эксперт РА;
амортизация: по 30% в дату 18-го купона, 10% в дату 25-го купона и 30% в даты 30-го и 36-го купонов;
сбор заявок: до 19 мая;
Республика Саха (Якутия) 34005:
купон: ежемесячный, до 14,35% (YTM до 15,33%);
срок обращения: 3 года (1080 дней);
рейтинг: ruA+ от Эксперт РА;
амортизация: по 10% в даты 16-го и 19-го купонов, по 15% в даты 27-го и 30-го купонов, по 25% в даты 34-го и 36-го купонов;
сбор заявок: до 22 мая.
Ростовская область 34001:
купон: будет определен позже;
срок обращения: 3 года (1080 дней);
рейтинг: ruA+ от Эксперт РА, A(RU) от АКРА;
амортизация: по 30% в даты 17-го и 29-го купонов, 40% в дату 36-го купона;
сбор заявок: до 26 мая.
Как выбрать субфедеральные облигации
Субфедеральные облигации по надежности схожи с ОФЗ. Это значит, что по закону государство не отвечает по долгам субъектов РФ, но по факту ему не выгодно допускать дефолты, т.к. это подорвет доверие к другим гос. бумагам. За всю современную историю пока не было зафиксировано ни одного дефолта субъекта РФ.
Выбирать облигации можно по нескольким критериям:
Кредитный рейтинг. Каждому субъекту присвоен свой кредитный рейтинг, исходя из его долговой нагрузки и финансового положения. Рейтинги регулярно публикуют агентства АКРА и Эксперт РА.
Финансовые показатели. К ним относятся ВРП, доходы населения, доходы бюджета, долговая нагрузка и т.д. Их можно смотреть на сайте региона, в обзорах рейтинговых агентств, а также на сторонних ресурсах вроде РИА Рейтинг.
Ликвидность. Ликвидность в субфедеральных облигациях гораздо хуже, чем в надежных корпоратах или ОФЗ. Наиболее ликвидными считаются выпуски, по которым среднедневной объем торгов за последние 50 торговых дней превысил 1 млн руб.
Мнение IF Bonds
Из рассмотренных выпусков наиболее привлекательным выглядит размещение Ульяновской области. Отношение долга региона к доходам бюджета составляет 51% (-10,3 п.п. г/г), ВРП в 2025 году вырос на 3%, доходы населения — на 10,6%, а сам долг области уменьшился на 9,6%. Единственный минус — низкая ликвидность бумаг, поэтому с большим капиталом зайти будет сложно.
А если вы хотите купить ОФЗ, но не знаете какой выпуск выбрать, то именно для Вас мы создали гайд. Забирайте его по ссылке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!