ЮГК: еще один долларовый выпуск с интересной доходностью
ЮГК готовит новый выпуск бондов, привязанных с курсу доллара, но с расчетами в рублях. У нее уже есть рублевый и юаневый выпуски, оба будут погашены в этом году.
Параметры выпуска:
объем: не менее $50 млн;
срок обращения: 2 года;
купон: не выше 11% годовых (фиксированный, ежемесячный);
рейтинг: AA(RU) (АКРА), ruAA (Эксперт РА);
номинал: $100;
расчеты: в рублях по официальному курсу ЦБ;
сбор заявок: до 27 февраля.
Что мы знаем о компании?
ЮГК – одна из крупнейших золотодобывающих компаний России. По собственной оценке, занимает 4-е место по добыче золота в стране и 2-е место запасам желтого металла. Добыча ведется на двух ключевых хабах:
Уральский (Челябинская область);
Сибирский (Красноярский край, Хакасия).
А результаты какие?
На днях вышли операционные результаты: 2024 год был непростой, поскольку производство сократилось на 17%, ведь Ростехнадзор предписал остановить добычу на 4-х рудниках Уральского хаба. Однако в конце года работа была возобновлена. В 2025 компания ожидает восстановление добычи и рост на 13-35%.
Долгосрочная цель к 2027 году – 580 тыс. унций (+41% к 2023). Правда, цель была сильно скорректирована, поскольку изначально прогнозировалось 930 тыс. унций.
Посмотрим, как снижение производства отразится на итоговых финансовых показателях.
А пока мы можем глянуть финансовые результаты за 6 месяцев 2024: выручка выросла на 17% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, а EBITDA почти на 10%, при рентабельности по EBITDA в 41%.
Чистый долг тем временем снизился на 7% благодаря SPO, теперь чистый долг / EBITDA = 1,8x.
Что в итоге?
Доходность 11% в валюте сегодня выглядит привлекательно. Например, облигации Полюса сейчас торгуются с доходностью всего 7% к погашению.
При этом рыночная конъюнктура для золота складывается отлично, что может помочь компании достичь своих целей по росту.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!