Арбитраж

способ разрешения споров, при котором стороны обращаются к арбитрам (третейским судьям)

способ разрешения спора, связанного с исполнением контракта, по усмотрению третьей незаинтересованной стороны.

одновременная покупка и продажа одинаковых или сходных ценных бумаг на различных рынках при благоприятной разнице цен.

Приобретение ценных бумаг или товаров на одном рынке и одновременная их продажа на другом с целью возможного получения прибыли на разнице цен различных рынков.

покупка и немедленная продажа равноценных одинаковых финансовых активов на различных рынках с целью получения гарантированной прибыли на основе разницы в их цене.

Arbitrage Открытие позиции в иностранной валюте для получения прибыли путем использования благоприятного изменения обменных курсов за относительно короткий период времени

Покупка (или продажа) финансового инструмента с одновременным занятием равной, но противоположной позиции по родственному инструменту с целью извлечения выгоды из разницы цен.

Одновременная покупка и продажа идентичных или эквивалентных финансовых инструментов или товарных фьючерсов с целью извлечения выгоды из несоответствия их ценовых соотношений.

Arbitrage) Покупка ценных бумаг в одной стране, за одну валюту или на одном рынке и продажа в другой стране, за другую валюту или на другом рынке с целью извлечения прибылей за счет разницы цен.

покупка или продажа финансового инструмента и одновременное открытие противоположной позиции на связанном рынке, чтобы получить доход за счет небольшого расхождения цен между рынками.

1) орган, производящий судебное разбирательство между юридическими лицами; 2) одновременная купля и продажа одного фин. инструмента (или сходных инструментов) на разных рынках с целью получения прибыли от расхождения цен.

arbitrage) – 1) приобретение и продажа финансовых активов на различных рынках с целью извлечения гарантированной прибыли на разнице цен; 2) получение положительной гарантированной (безрисковой) прибыли при нулевых инвестициях.

фр. arbitrage), третейский суд, в котором спор решается судьей — посредником (арбитром); орган, разрешающий имущественные споры между хозяйственными органами. Для мирного урегулирования споров между государствами существует арбитраж международный.

Одновременная покупка и продажа ценных бумаг по разным ценам на двух разных рынках, результатом чего является прибыль при отсутствии риска. Идеально действующий рынок арбитражных возможностей не предоставляет. Однако идеально действующих рынков практически не существует.

способ получения прибыли, играя на разнице цен. Например, одни и те же акции могут быть куплены и проданы одновременно на разных биржевых рынках с выгодой, т.к. в определенный момент может создаться ситуация, когда разница покупных и продажных цен на рынках (spred) позволит гарантировать прибыль.

arbitrage) 1) операция по одновременной покупке и продаже контрактов на двух или более рынках в целях получения выгоды от разницы в ценах на один и тот же товар; 2) операции на одном и том же рынке, осуществляемые в целях получения выгоды от любой неожиданно возникающей разницы в котировках цен на товар с различными сроками поставки ("арбитраж во времени"); 3) орган и (или) процедура разрешения коммерческих споров.

1) способ разрешения споров посредством обращения спорящих сторон к независимым арбитрам, выполняющим роль судей-экспертов. Арбитры либо избираются самими спорящими, либо назначаются по взаимному согласию, либо назначаются в порядке, установленном законом; 2) государственный орган, учрежденный для разрешения имущественных споров между предприятиями, организациями, учреждениями, а также исков в связи с невыполнением договоров.

1) одновременная покупка и продажа одинаковых либо равноценных финансовых активов или фьючерсных контрактов на двух или более рынках с целью извлечения прибыли на разнице между их курсами; 2) операции на одном и том же рынке, осуществляемые в целях получения выгоды от любой необычной разницы в котировках цен на финансовые активы с различными сроками поставки («арбитраж во времени»); 3) орган и/или процедура разрешения коммерческих споров.

Одновременная покупка и продажа одинаковых или сходных финансовых инструментов или товарных фьючерсных контрактов, которая производится с целью получения прибыли за счет расхождения цен. Арбитражные операции могут осуществляться на одном или нескольких рынках. Риск в ходе арбитражных операций возникает, когда перестают действовать исторические соотношения цен, которые, как предполагалось, будут сохраняться, или когда не происходят ожидаемые события (например, уже объявленное поглощение или слияние).

(arbitrage) — суд по хозяйственным, коммерческим спорам, связанным с невыполнением или не надлежащим исполнением обязательств перед государством или стороной договора. Если в процессе исполнения контрактов между сторонами могут возникнуть разногласия по исполнению контракта из-за невыполнения или разного толкования условий договора и возникшие споры не удается решить путем переговоров, то, в соответствии с международной практикой, спор рассматривает арбитражный государственный суд или арбитражный третейский суд. Юрисдикция рассмотрения коммерческих споров определяется законодательством и условиями договора, в том числе международного.

1. Одновременная купля и продажа одного и того же финансового инструмента или товара на разных рынках с целью получения прибыли от расхождения цен. 2. Одновременные операции с несколькими финансовыми инструментами для получения прибыли за счет разницы в процентных ставках. 3. Увеличение доли заемных средств - арбитраж за счет изменения структуры капитала. 4. Выпуск облигаций с высоким рейтингом и низкой процентной ставкой, обеспеченных активами с более низким кредитным качеством и высокой процентной ставкой. 5. Структурированный арбитраж - кондуитная деятельность, предполагающая финансирование долгосрочных активов за счет выпуска дешевых краткосрочных коммерческих ценных бумаг на возобновляемой основе. См. также Conduit.

от фр. arbitrage А

Разрешения споров обращением спорящих сторон к независимым арбитрам, выполняющим роль судей-экспертов. Арбитры избираются или назначаются спорящими сторонами либо назначаются в порядке, установленном законом.

Б. Государственный или международный орган, созданный для разрешения имущественных споров между предприятиями, организациями, учреждениями, а также исков в связи с невыполнением договоров. Арбитражные суды в РФ возглавляет Высший арбитражный суд при Торгово-промышленной палате. В

Операция проведения сделок по покупке и продаже одновременно на двух или более рынках или биржах одного и того же товара с целью получения выгоды от разницы в ценах на товар.

Г. Операция проведения сделок по покупке и продаже одновременно на двух или более рынках или биржах одного и того же товара с целью получения выгоды от разницы в ценах из-за различных сроков поставки.

1) сравнение цен или курсов на разных рынках; целью арбитража является отыскание наивыгоднейшего способа для учинения той или иной сделки. Различают:

I. По предмету сделки:

а) вексельно-курсовой (для заграничных векселей);

б) фондовый (ценные бумаги) и

в) товарный.

II. По лицу, выступающему в арбитраже:

а) арбитраж покупателя, когда определяется место наивыгоднейшей покупки;

б) арбитраж продавца, когда определяется место наивыгоднейшей продажи;

в) спекулятивный арбитраж, когда определяется выгодность спекулятивной сделки при данных ценах на покупку или продажу или при данных курсах;

г) арбитраж должника, когда определяется наивыгоднейший способ уплаты долга;

д) арбитраж кредитора, когда определяется наивыгоднейший способ получения долга.

2) В юридическом смысле арбитраж — третейское разбирательство, производящееся в установленном законом или торговым обычаем порядке.

(arbitrage) Покупка товара или иного актива на рынке, где его цена низка, и одновременная продажа его на другом рынке по более высокой цене. Подобные операции не сопряжены с какими-либо рисками (risks). Арбитражные операции препятствуют ценам одинаковых товаров или активов, продаваемых на различных рынках, отклоняться друг от друга на величину, превышающую трансакционные издержки. Процентный арбитраж состоит в одновременном заимствовании средств на рынке с низкими процентными ставками и предоставлении кредитов на рынке с более высокими процентными ставками. (arbitration) Система разрешения споров путем вынесения их на суд посредника, устраивающего обе стороны. В роли арбитра может выступать физическое лицо либо комитет, в состав которого часто входят представители обеих сторон и независимый председательствующий. В арбитражном порядке часто регулируются торговые или трудовые конфликты, так как арбитражное разбирательство обычно проводится быстрее и обходится дешевле, чем рассмотрение дела в суде или с помощью забастовки (industrial action). В тех случаях, когда по закону или в соответствии с договором стороны обязуются согласиться с результатами рассмотрения дела, решение арбитражного суда является для них обязательным. Даже если вынесенное решение не носит обязательного характера, стороны часто подчиняются ему, чтобы избежать задержек, расходов и риска, связанных с рассмотрением спора в суде или с забастовкой.

(arbitrage) Неспекулятивное перемещение финансовых средств с одного рынка на другой с целью получить прибыль за счет разницы в ставках процентов, валютных курсах или ценах на товары. Такие операции не носят спекулятивного характера, так как арбитражер перебрасывает средства с одного рынка на другой только в том случае, если он точно знает ставки, курсы или цены на обоих рынках и если издержки операции меньше ожидаемой прибыли. Например, наличие больших запасов того или иного товара в стране его потребления может обусловить падение цены этого товара до уровня ниже цены в стране его производства; если разница в ценах оказывается больше расходов на перевозку товара в страну, его производящую, открывается хорошая возможность для арбитража. Аналогичные операции можно проводить с векселями (bills of exchange) или иностранными валютами. (arbitration) Разрешение спора арбитром или арбитрами в отличие от рассмотрения дела в суде. Всякое гражданское (то есть неуголовное) дело может быть рассмотрено в арбитраже; коммерческие контракты нередко включают в себя пункты об арбитраже (arbitration clauses), определяющие условия и порядок обращения в арбитраж. Если каждая из сторон назначает своего собственного арбитра (как обычно и бывает) и арбитрам не удается прийти к общему мнению, арбитры нередко имеют право назначить третейского судью (umpire), решение которого считается окончательным. По Законам об арбитраже 1950 и 1975 гг., арбитражное решение стороны обязаны исполнять. Различные отрасли производства и торговые палаты (chambers of commerce) для разбора своих внутренних споров учредили собственные трибуналы. См.: арбитражное решение (award).

англ. arbitrage) – финансовая деятельность по извлечению прибыли за счет одновременной купли-продажи одного и того же актива на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены, или взаимосвязанных активов при нарушении между ними паритетных отношений. Возможности для А. возникают: при торговле одним и тем же финансовым инструментом на неск. биржах одновременно; при торговле на бирже и на внебиржевом рынке, при торговле ценными бумагами и депозитарными расписками на эти ценные бумаги; а также при торговле конвертируемыми ценными бумагами (обыкн. и привилегир. акциями и облигациями) и подписными правами на ценные бумаги. Данная операция не носит спекулятивного характера, т.к. арбитражер перебрасывает средства с одного рынка на другой только в том случае, если точно знает ставки, курсы или цены на обоих рынках и если издержки операции меньше ожидаемой прибыли. Напр., наличие больших запасов того или иного товара в стране его потребления может обусловить падение цены этого товара до уровня ниже цены в стране его производства; если разница в ценах оказывается больше расходов на перевозку товаров в странупроизводитель, возникает возможность для А. Аналог. операции можно производить с векселями, ценными бумагами, валютами. Наиболее распространен валютный арбитраж (arbitrage of exchange). Валютный А. – валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с послед. совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный А.) или за счет курсовых колебаний в течение определ. периода (временнoй А.). При пространств. валютном А. (в отличие от временнуго) создается закрытая валютная позиция (поскольку покупка и продажа валюты на разных рынках осуществляются одновременно, то валютного риска не возникает). В зависимости от цели различают спекулятивный А. (извлечение выгоды из разницы валютных курсов на разных валютных рынках при совпадении исходной и конечной валюты); конверсионный А. (наиболее выгодная покупка необходимой валюты; при этом разница в курсах может быть не такой большой, как при спекулят. А., когда она должна покрыть маржу между курсами покупателя и продавца и дать прибыль). По мере развития мировой валютной системы формы валютного А. менялись. При золотом стандарте практиковался в осн. пространственный валютный А., основанный на разнице курсов (векселей, золота, разл. кредитных средств платежа, валют на разл. валютных рынках). В межвоенный период золотой А. утратил значение в связи с отменой золотого стандарта, а пространств. А. активно использовался ввиду недостаточно быстрой и надежной связи между валютными рынками, что способствовало сохранению разницы в динамике курсов валют. В условиях плавающих валютных курсов распространен валютный временнoй А., основ. на несовпадении сроков покупки и продажи валюты. Потребность в нем обусловлена тем, что крупные банки, совершая операции в разл. валютах и на большие суммы, не всегда в состоянии покрывать их контрсделками. Банкам выгоднее «делать рынок» (быть маркет-мейкерами), т.е. осуществлять валютные операции на базе собственных котировок, выигрывая на марже между курсами продавца и покупателя. При этом они соответственно меняют свои котировки, делая их более привлекат. для возможных клиентов, а при необходимости сами обращаются к др. банкам для проведения интересующих их операций. Временнуй А. является спекулятивным, поскольку дилер в зависимости от своего прогноза о возможном изменении курса избирает ту или иную политику покрытия совершаемых сделок в ближайшее время, рассчитывая получить прибыль от их проведения. Отличие валютного А. от валютной спекуляции заключается в том, что дилер ориентируется на краткосрочный характер арбитражной операции и пытается спрогнозировать колебания курсов в короткий промежуток между сделками, в то время как при валютной спекуляции происходит длительное поддержание длинной позиции в валюте, курс к-рой имеет повышат. тенденцию, или короткой позиции в валюте, курс к-рой имеет понижат. тенденцию. Валютный А. часто связан с операциями на рынке ссудных капиталов. При этом совершаются операции процентного А. (размещение к.-л. валюты на рынке ссудных капиталов в виде кредита в др. валюте по более выгодной процентной ставке), основанного на использовании разницы процентных ставок на разных рынках ссудных капиталов и включающего две сделки: получение кредита на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, размещение эквивалента заимствованной иностр. валюты на нац. рынке ссудных капиталов, где процентные ставки выше. Разновидность этой операции – валютно-процентный А., основ. на использовании банком разниц процентных ставок по сделкам, осуществляемым на разные сроки (форвардная продажа валюты по более высокой премии с одновременной форвардной покупкой той же валюты по более низкой премии). Валютный А. устанавливает связь между движением краткосрочных капиталов и динамикой процентных ставок на нац. и иностранных рынках ссудных капиталов, содействует выравниванию конъюнктуры валютных рынков, создает условия для перемещения спекулятивных «горячих» денег

(от фр. ) 1) способ разрешения хозяйственных споров, при котором стороны обращаются к арбитрам, избираемым самими сторонами или назначаемым в установленном порядке; - операция по одновременной покупке и продаже (контрактов) на двух или более рынках в целях получения выгоды от разницы в ценах на один и тот же товар;3) - операции на одном и том же рынке, осуществляемые в целях получения выгоды от любой необычной разницы в котировках цен на товар с различными сроками поставки;

4) - орган или процедура разрешения коммерческих и имущественных споров;

5) - международный орган по мирному разрешению споров между государствами.

Виды арбитража:

валютный - купля / продажа иностранной валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени (валютный арбитраж "во времени"), а также за счет различий в курсе валюты на разных валютных рынках (валютный арбитраж "в пространстве"). Может осуществляться с двумя (простой валютный арбитраж) и большим числом валют (сложный валютный арбитраж);

"во времени" - операции на одном и том же рынке, осуществляемые в целях получения выгоды от разницы в котировках цен на товар с различными сроками поставки (см. СПРЭД, СТРЭДЛ). Цены на биржевые товары с поставкой в разные сроки находятся на разных уровнях как под влиянием стоимостных факторов (расходы на хранение), так и под воздействием соотношения спроса / предложения и изменения оценок перспектив развития производства и потребления. Как правило, в условиях сбалансированного спроса и предложения, при благоприятных перспективах предложения, соотношение цен на сделки с различными сроками поставки характеризуется контанго, а при нехватке наличного товара - бэквордэйшн. Постоянные изменения оценок текущего и перспективного соотношения спроса и предложения приводят к колебаниям соотношений цен на сделки с различными сроками поставки и создают основу для арбитража "во времени";

дивидендный - вид арбитражных операций без риска, при котором одновременно покупается опцион продавца и указанная в опционе ценная бумага. Опцион продавца покупается, когда он имеет маржу ниже, чем размер дивидендов, который ожидается к выплате по данной ценной бумаге, и опцион закрывается, когда данная ценная бумага начинает продаваться без дивиденда;

дисконтный - арбитражная сделка, при которой покупается дисконтный опцион, в то время как противоположная позиция перенимается по указанной в опционе ценной бумаге;

добросовестный - арбитражные сделки, осуществляемые профессиональными торговцами, которые используются в целью получения прибыли преимущества в ценах на такие же, либо конвертируемые ценные бумаги на различных рынках. Риск, обычно, минимальный, и доход, соответственно небольшой;

конверсионный - сделка, участник которой покупает ценные бумаги, но затем покупает опцион продавца и продает опцион покупателя, условия которых одинаковы;

международный - один из способов разрешения международных споров с помощью избираемых по взаимному соглашению сторон арбитров. Обращение к А.м. является в принципе добровольным, порядок создания арбитража и его деятельности определяется самими спорящими сторонами, а его решения обязательны для них. Отдельное арбитражное соглашение или арбитражная оговорка в договоре (соглашении) исключает возможность обращения заинтересованных сторон в суд для разрешения спора, попадающего под действие этого соглашения или оговорки; поэтому если одна из сторон обратится суд, то по просьбе другой стороны суд должен отказаться от рассмотрения спора;

на поглощении - одновременная покупка акций компании - кандидата на поглощение и продажа акций компании - потенциального покупателя в расчете на рост цен первых и падение вторых; такой арбитраж несет высокий риск, поскольку намечаемая сделка может не состояться;

обратный - заимствование на рынке для оплаты банковского кредита в случае благоприятных процентных ставок;

покрытых процентов - операция, предполагающая получение ссуды в одной валюте, а затем конверсию этой валюты в другую с целью инвестирования полученных таким образом средств. Далее осуществляется продажа этой второй валюты на срок в обмен на первую из вышеупомянутых валют (в сумме, достаточной для покрытия одолженной в этой валюте суммы и процентов по ней). Прибыль получается за счет разницы процентных ставок и изменения валютных курсов за период инвестирования;

принудительный - система рассмотрения трудовых конфликтов между предпринимателями и трудящимися, при которой обращение в специально созданные органы принудительного арбитража обязательно. Органы П.а. наделены широкими полномочиями, их решения окончательны, обращение сторон спора в судебные органы исключается. Решения органов П.а. являются основными актами, регулирующими трудовые отношения;

процентный - сделка, сочетающая в себе валютную и депозитную операции, направленная на регулирование банками и фирмами валютной структуры своих краткосрочных активов и пассивов с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам;

рисковый - спекулятивные операции с ценными бумагами компаний, являющихся или могущих стать объектами враждебного поглощения;

с опционом на покупку, базисный - арбитражная сделка, при которой арбитражер может купить опцион покупателя со скидкой и одновременно продать указанную в опционе ценную бумагу;

товарный - операция по одновременной покупке и продаже на двух или нескольких рынках с целью получения прибыли от разницы в ценах на один и тот же товар. Разница в ценах может возрастать в связи с колебаниями спроса и предложения на отдельных рынках, с государственным вмешательством, под влиянием валютных факторов;

фондовый - биржевая спекулятивная операция, заключающаяся в покупке ценных бумаг на одном рынке с одновременной продажей их на другом с целью получения прибыли в виде курсовой разницы.

ARBITRAGE, ARBITRATION, SPREADING

Термин имеет следующие значения1. ARBITRAGE. Операции по покупке определенного вида товара, будь то ИНОСТРАННАЯ ВАЛЮТА, акции, облигации, золото или серебро, тратты или, реже, зерно или др. товары, или его эквивалента на одном рынке с одновременной продажей его или его эквивалента на том же рынке или др. рынках с розницей или спредом, имеющими положительное значение, по крайней мере временно, в силу особых условий на каждом рынке.Получение прибыли от арбитражных операций было бы невозможным, если бы цены на валюту, товары или ценные бумаги, фигурирующие в этих операциях, устанавливались по паритету. По операциям на мировом рынке существует международный уровень цен на основные виды товаров, инвалюты и международные ценные бумаги. Однако каждый местный рынок, такой, как нью-йоркский или лондонский, подвержен временным возмущениям и специфическим условиям, к-рые отразятся в ценах после поправки на стоимость операции, как это требуется в арбитражных операциях, из эквивалентности или паритета. Поэтому, когда имеются допущения и разрешения по валютному обмену, успех арбитражных операций по валюте заключается в покупке (`длинная` позиция) на рынке с массовыми продажами с одновременной продажей (технически проводится `короткая` позиция с поставкой из `длинной` позиции) на рынке с устойчивым курсом. Кроме разрешительных правил валютного обмена или полной свободы валютных операций, арбитражные операции также зависят от эффективной телеграфной или кабельной связи между рынками, на к-рых осуществляются операции, от знания динамики международных цен, способности производить быстрые вычисления, для того чтобы воспользоваться преимуществом зачастую очень скоротечной ценовой ситуации и, наконец, от наличия большого капитала, поскольку прибыли от арбитражных операций невелики по сравнению с объемом задействованных средств. Арбитражные дома, действующие на удаленных друг от друга рынках, должны поддерживать постоянную связь и сообщать друг другу о ценах на рынке и их тенденциях. Арбитражные операции между двумя домами обычно проводятся на базе совместного счета с последующим разделением прибылей между участвующими сторонами. Валютные операции. Простой валютный А. по двум пунктам можно проиллюстрировать следующим примером. Предположим, фунт стерлингов продается в Нью-Йорке за 2,395 дол., а в Лондоне - за 2,39 дол. Арбитражная операция будет сводиться к продаже фунтов в Нью-Йорке по 2,395 дол. и продаже через лондонский банк или фирму валютного обмена долларов в Лондоне по 2,39 дол. для получения фунтов, необходимых для поставки в Нью-Йорк. Валовая прибыль (0,05 дол. на каждый фунт стерлингов) будет ощутима при операциях со значительным объемом. Такие арбитражные операции обычно происходят на базе ставок, сообщаемых по кабельной связи, к-рые являются ценами по `споту`, ми по `споту`, не привязывающими средства к срочным или будущим средствам. Продажа на рынке со стабильными ценами стремится понизить цены на этом рынке, а покупка на рынке с массовыми продажами будет стремиться повысить цены, рассчитывая таким образом установить равновесие в ставках.А. по трем пунктам можно проиллюстрировать следующим. Ситуация: курс по кабельной связи фунта в Нью-Йорке 2,40 дол.; канадские доллары в Нью-Йорке стоят 1,00 дол.; кабельный курс фунта в Торонто - 2,38 дол. Действие: продать фунты в Нью-Йорке за 2,40 дол., купить канадские доллары на полученные доллары, затем купить фунты в Торонто, к-рые стоят там 2,38 дол. Окончательный результат - валовая прибыль 0,02 дол. на каждый фунт.Арбитражные операции с ценными бумагами. Арбитражные операции с ценными бумагами могут иметь место в области прав на акции, конвертируемые ценные бумаги, предложения по обмену, реорганизации, слияния и объединения как на одном и том же рынке, так и на множестве рынков. Арбитражные операции с ценными бумагами, `допущенные дважды` (реализуемые на более чем одной зарегистрированной нац. бирже ценных бумаг), могут также осуществляться как между разными биржами внутри страны, так и на международных рынках ценных бумаг.Арбитражные операции при корпоративных слияниях, к-рых было множество за последние годы, принимают типичную форму покупки акции приобретаемой фирмы после объявления твердого намерения приобретающей корпорации приобрести эту фирму и продать по `короткой` позиции акции корпорации-приобретателя. Такой А. встречается наиболее вероятно в случае, если приобретатель `подсластил` предложение для приобретаемой фирмы, превысив предыдущие преобладающие рыночные цены, или, столкнувшись с конкуренцией за приобретение, или с правовыми возражениями, или несогласием самой приобретаемой фирмы, и продолжает и далее увеличивать предложение. Риск заключается в том, что слияние все же может не произойти. За последние годы настолько возросла спекуляция на прибылях от арбитражных операций по слиянию, что в 1981 г. один только слух о предложении по слиянию, сделанном нефтяной компании, чего на самом деле не произошло, вынудил запаниковавших биржевиков взвинтить акции нефтяной компании до максимального уровня, откуда они в один день рухнули со снижением на 37,25 пункта. Достоверная информация и должные меры, а также методы хеджирования (на тот случай, если слияния не произойдет) для защиты самого арбитража, напр. использования опционов, являются основой для профессионала по арбитражным операциям. Арбитражные операции на рынке краткосрочного капитала. На ден. рынке также может существовать достаточно возможностей для арбитражных операций, включая такие ситуации, как разница в доходности, структуре дохода и изменения процентных ставок.С экон. точки зрения, значение арбитражных сделок заключается в исправлении неправильно скорректированных цен в валютном обмене, на ценные бумаги и товары. А. - это сила, стремящаяся установить равновесие, т. е. достигнуть паритета на разных рынках по одному и тому же наименованию товара через конкуренцию между специалистами по арбитражным операциям. Напр., когда цены на одном рынке обнаруживают тенденцию к падению, специалисты по А. будут делать покупку, и в результате возросшего спроса цены начнут подниматься до тех пор, пока не будет установлено равновесие. Наоборот, когда цены в своем росте будут зашкаливать, то специалисты по А. не будут торопиться делать предложение до тех пор, пока цены не снизятся до уровня, обусловленного равновесием.2. ARBITRATION. Представление спора для разрешения третьей объективной стороне или совету с согласия обеих сторон в диспуте, чье решение является обязательным для сторон, участвующих в споре, и в большинстве штатов исполняется по суду. К арбитрам прибегают при спорах по контракту, трудовым отношениям между клиентом и брокером, а также в конфликтах с муниципальными службами. Обычно арбитражные процедуры обходятся дешевле, чем ведение дела через суд, что делает эти процедуры более привлекательными при разрешении конфликтов. Для усиления процесса экспертизы могут привлекаться профессиональные арбитры, к-рые предоставляются Амер. арбитражной ассоциацией и др. организациями.3. SPREADING. Использование в сделках разницы в ценах на один и тот же товар для получения прибыли. Термин `спред` (spread) имеет несколько значений: 1) разница между ценой покупки и ценой продажи какого-либо товара или фин. инструмента; 2) разница между доходностью или ценой двух краткосрочных ден. инструментов; 3) разница между двумя ценами фьючерсных контрактов; 4) маржа, или прибыль дилера; 5) разница между ценой продажи и покупки ценных бумаг. Применительно к рынку зерна А. представляет собой попытку получить прибыль путем уменьшения спреда, или разницы в ценах, существующих: 1) между фьючерсными ценами на поставку зерна, напр., в мае и октябре; 2) между ценами на зерно на различных рынках, напр. в Виннипеге и Чикаго; 3) между ценами на различные виды зерна, напр. кукурузу и зерно, на одном рынке. Под `спредингом` также может пониматься покупка фьючерсного контракта на конкретный сорт зерна на определенную сумму и одновременная продажа того же или иного сорта зерна на тот же или иной срок.Разница цен по срочным сделкам на одном рынке - наиболее важный фактор, привлекающий арбитражистов, готовых взять на себя риски. В целом, если кратко выразить основную идею, премия за отсрочку поставки в будущем определяется расходами на доставку зерна из хранилищ. В свою очередь, это возможно, если в хранилищах имеется достаточный запас зерна.В случае позиционного С. (position spreading) какой-либо фьючерсный контракт на зерно покупается на одном рынке и продается на другом. Напр., майский контракт на пшеницу одновременно и на одну и ту же сумму покупается в Виннипеге и продается в Чикаго. Смысл этой операции состоит в получении прибыли, а побудительный мотив - уверенность в том, что пшеница относительно дешевле в Виннипеге и дороже в Чикаго, причем в силу временных обстоятельств, как считает арбитражер.В дополнение к указанным выше спрединговым (арбитражным) операциям, более или менее постоянные операции подобного рода совершаются между Миннеаполисом, Канзас-Сити и Чикаго. Миннеаполис специализируется на яровой пшенице, и, соответственно, ситуация на этом рынке отражает соотношение спроса и предложения на яровую пшеницу. Если случится сильный неурожай яровой пшеницы, логично предположить, что фьючерсные контракты в Миннеаполисе будут продаваться с премией по сравнению с фьючерсными контрактами в Чикаго.Функции арбитражера и экон. смысл его деятельности заключаются в выравнивании цен на различных рынках. С. (арбитраж) предотвращает возникновение `нерыночных` ситуаций, устраняет обвинения в ценовой манипуляции и в целом позволяет совершать торговые операции с меньшими издержками.См. СПРЕД; СУДЫ; ФОНДОВЫЙ АРБИТРАЖ ПРИ НЕЗНАЧИТЕЛЬНОМ ОТКЛОНЕНИИ ЦЕН ИЛИ КУРСОВ.БИБЛИОГРАФИЯ:BALLARD, F. L., Yr. ABCs of Arbitrage, 1988.WERSWEILLEN, R., ed. Arbitrage, 1987.