Взаимный фонд (mutual fund) или доверительный фонд с долевым участием (unit investment trust), который в соответствии с Правилом, "Эм" (Regulation M) Налогового управления США (Internal Revenue Service) должен передавать прибыль на капитал, дивиденды и проценты, полученные по инвестициям фонда, акционерам для налогообложения по личной ставке налога. Этот процесс, направленный на то, чтобы избежать двойного налогообложения, называется теорией "проведения" доходов (conduit theory). Для того чтобы иметь право действовать как регулируемая инвестиционная компания, фонд должен распределять минимум 90% дивидендов, процентов, полученных по инвестициям, и 90% чистого дохода от прибыли на капитал. Чтобы избежать 4%-ного акцизного налога, регулируемая компания должна выплатить до 98% чистого дохода от инвестиций и прироста капитала. Акционеры должны платить налоги, даже если они не реинвестируют полученные средства.
