СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

резервные активы МВФ, которые страны могут использовать для осуществления международных платежей.

Форма международных резервных активов, валюта которых базируется на корзине ведущих валют стран Запада. Создана Международным валютным фондом в 1967 г.

в Международном валютном фонде эмитируемые международные резервате и платежные средства, предназначенные для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ, соизмерения стоимости национальных валют.

(СПЗ) (Special Drawing Rights) Форма международных денег, созданная Международным валютным фондом (МВФ) (International Monetary Fund, IMF); их стоимость определена как средневзвешенное различных конвертируемых валют. Официальные счета МВФ ведутся с использованием СТО в качестве расчетной единицы. Члены МВФ имеют запасы СПЗ, которые могут быть использованы в целях урегулирования дефицита платежного баланса между ними; их величина регулируется правилами относительно средней величины запаса, которую каждая сторона должна иметь в течение любого пятилетнего периода.

эмитируемое Международным валютным фондом резервное и платежное средство, предоставляемое для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов с МВФ. Существует с 1969 г. как учетная единица, с 1979 г. как основное резервное средство международной валютной системы. Стоимость СДР вначале определялась золотым паритетом доллара США (35 долларов за унцию). В 1976 г. она была определена на основе корзины валют 16 стран. В 1981 г. произошло новое определение стоимости СДР на основе пяти основных валют. Долларовая цена определяется ежедневно.

(Special Drawing Rights, SDRs) Стандартная счетная единица, используемая Международным валютным фондом (МВФ) (International Monetary Fund, IMF). В 1970 г. СДР были распределены между странами – членами МВФ пропорционально их квотам, вложенным в МВФ при его образовании. С тех пор произошло дальнейшее перераспределение СДР. Они могут использоваться для урегулирования международных торговых балансов и погашения долгов самому МВФ. По инструкции МВФ, страна – член этой организации должна предоставить другой стране свою национальную валюту в обмен на СДР, если только у нее уже не накопилось СДР, в три раза превышающие полученную ею при первоначальном распределении сумму. Стоимость СДР изначально выражалась в золоте, однако с 1974 г. курс СДР стал определяться на основе корзины валют стран-участниц. СДР открывают перед странами, входящими в МВФ, новые кредитные возможности, дополняющие уже существующие; в отличие от этих существующих кредитных возможностей СДР не подлежат выплате, в результате чего возникает постоянное дополнение к резервам стран – членов МВФ, а сами СДР функционируют в качестве международной резервной валюты. сравни: Европейская валютная единица (European Currency Unit).

Special Drawing Right , SDK) международные резервные и платежные средства, эмитируемые Международным валютным фондом (МВФ) и используемые для регулирования сальдо платежных балансов отдельных стран, пополнения их официальных резервов и расчетов с МВФ, а также соизмерения стоимости национальных валют. Введение СДР мотивировалось обострением проблемы международной валютной ликвидности к концу 60-х гг. Соглашение с СДР вступило в силу с 1 января 1970 г. Первоначально в течение трех лет было выпущено около 9,3 млрд. единиц СДР. В дальнейшем объем их выпуска возрастал и составил к 1982 г. 21,4 млрд. единиц (на ноябрь 1997 г. - 21,5 млрд. единиц). Вначале единица СДР была приравнена к 0,888671 г золота, т.е. к уровню золотого содержания доллара. Поскольку предпринимались шаги к выводу золота из мирового обращения, то с 1 июля 1974 г. курс СДР определялся не на базе золота, а на основе средневзвешенного курса 16 валют. Позднее порядок расчета условной стоимости СДР был упрощен путем сокращения числа валют в "корзине" до пяти (доллар США, марка ФРГ, японская иена, французский франк и английский фунт стерлингов; их доля в корзине соответственно 42, 19, 15, 12 и 12%). Выпуск СДР осуществляется в виде записей на специальных счетах в МВФ пропорционально квотам стран - участниц соглашения. Наличие СДР позволяет странам приобретать в обмен конвертируемую валюту для использования в целях, предусмотренных соглашением. СДР используется только на уровне правительств через центральные банки и международные организации. СДР могут использовать не только страны - члены МВФ, но и, по решению Совета управляющих фонда, страны - не члены МВФ, а также региональные международные банки, региональные валютные фонды и др. Идея превращения СДР в главный резерв международных ликвидных активов предусматривалась в поправках к уставу МВФ, введенных с 1 апреля 1978 г. Однако пока она не претворена в жизнь. Роль СДР в составе международных ликвидных активов - около 2%.

Сумма резервных платежных средств страны в международной валютной системе; неофициальное название - "бумажное золото". Специальные права заимствования, впервые выпущенные Международным валютным фондом, МВФ (International Monetary Fund, IMF) в 1970 г., были разработаны для того, чтобы дополнить существующие резервы золота и конвертируемых (или твердых) валют, используемых для поддержания стабильности на международном валютном рынке. Например, если Министерство финансов США видит, что цена британского фунта резко упала по отношению к доллару, оно может использовать свой запас специальных прав заимствования для того, чтобы выкупить избыточные фунты стерлингов на международном валютном рынке, таким образом поднимая котировки оставшейся массы фунтов стерлингов. Нейтральная единица измерения стала необходимой в результате быстрого роста объемов международной торговли в течение 60-х годов. Международные кредитно-финансовые органы опасались, что два основных резервных средства платежа - золото и доллары США - не смогут удовлетворить спрос на международную валюту, что вызовет непропорциональный рост курса доллара США по отношению к другим резервным валютам. (В тот момент, когда были введены специальные права заимствования, цена золота была зафиксирована на уровне примерно 35 долл. за унцию.) МВФ выделяет каждой из более чем 140 стран - членов МВФ определенный объем специальных прав заимствования, пропорциональный ее предполагаемой квоте в фонде. Расчет этой квоты, в свою очередь, основан на валовом национальном продукте (gross national product, GNP). Каждый член МВФ обязуется поддержать свои специальные права заимствования всеми доходами и возможностями заимствования своего правительства и принимает их в обмен на золото или конвертируемые валюты. Первоначально стоимость одного SDR была зафиксирована на уровне 1 долл. или долларового эквивалента в иной конвертируемой валюте на 1 января 1970 г. После того как правительства перешли к существующей в настоящее время системе плавающих обменных курсов (floating exchange rates), стоимость специальных прав заимствования колеблется по отношению в "корзине" основных валют. Все больше специальные права заимствования используются для окончательной оплаты по международным расчетам. Этот процесс совпал с падением значения золота в качестве резервного средства платежа. Будучи внутренне равновесными по отношению к любой из валют, специальные права заимствования используются для деноминации или в качестве расчетной единицы стоимости частных контрактов, международных соглашений и ценных бумаг на рынке еврооблигаций (eurobonds). См. также european currency units (ECU).

Специальные права заимствования (СДР, Special Drawing Rights, SDR) – условная расчетная единица Международного валютного фонда, используемая при расчетах между странами и для предоставления кредитов. СДР представляют собой сумму резервных платежей государств в резервной системе.

Основной причиной создания СДР в 1969 году стала следующая. Страны - участницы МВФ в соответствии с международными соглашениями делают взносы, которые составляют резерв в определенных долях. Однако этих средств оказывается недостаточно для обеспечения международных финансовых взаимоотношений.

Согласно Бреттон-Вудской валютной системе, резервной валютой должен был быть доллар США. Но в обороте требовалось слишком большое количество валюты, выпуск на рынок которой подорвал бы доверие к ней. Это противоречие получило название парадокса Триффина – в честь американского экономиста Роберта Триффина, впервые исследовавшего данное явление в 1960-х годах.

В результате было принято решение выпустить в обращение специальную условную единицу. Эмиссия производится следующим образом: МВФ выделяет каждой стране-участнице определенный объем СДР пропорционально квоте в фонде. Расчет этой квоты основывается на валовом национальном продукте государства. При этом члены МВФ обязуются поддержать свои СДР всеми доходами и возможностями заимствования правительства, а также принимать их в обмен на золото или конвертируемые валюты.

Первоначально при выпуске цена 1 единицы СДР была приравнена к 1 доллару США, который, в свою очередь, должен был обеспечиваться золотом по курсу 37 долларов за тройскую унцию. Переход на плавающие курсы большинства валют развитых стран привел к тому, что цена СДР стала определяться исходя из стоимости корзины валют, которая пересматривается раз в пять лет. В 2012 году в нее входят 41,9% долларов США, 37,4% евро, 11,3% британских фунтов стерлингов и 9,4% японских иен.

Несмотря на то, что СДР не могут использоваться компаниями и частными лицами и применяются исключительно при межгосударственных расчетах, этот инструмент получил самостоятельный международный код на валютном рынке – XDR. На 2012 год общий объем СДР, находящихся в обращении, превышает 20 трлн единиц.

В то же время необходимо понимать, что сами по себе CДР не могут быть использованы непосредственно для международных финансовых операций, например для поддержки курса нацвалюты. Для этого СДР необходимо предварительно конвертировать в ту или иную валюту или золото.

Официальный курс этой международной расчетной единицы ежедневно фиксируется Банком России. На весну 2012 года он колеблется в пределах 45,00-45,50 рубля.

Специальные права заимствования (Special Drawing Rights (SDR)) — международная резервная валюта, созданная МВФ в 1969 году как дополнение к существующим официальным к золотовалютным резервам государств — членов. Специальные права заимствования распределены между государствами- членам в пропорции к их квотам в Международном валютном фонде. Специальное право заимствования, также служит счетной единицей Международного валютного фонда и некоторых других международных организаций. Его ценность основана на корзине ключевых международных валют. SDR был создан Международным валютным фондом в 1969, чтобы поддержать систему твердого курса Бреттон-Вудской валютной системы. Страна, участвующая в этой системе, нуждалась в официальном золотом резерве правительства или центрального банка и широко распространенной иностранной валюты — которую можно использовать, чтобы купить местную валюту на мировых валютных рынках, когда потребуется поддержать ее обменный курс. Но международная поддержка двух ключевых резервных активов — золота и доллара США, затормозили бы расширение мировой торговли и финансового развития. Поэтому, международное сообщество решило создать новый международный запасной актив под покровительством Международного валютного фонда. Сегодня, SDR ограничено использованием как резервный актив, и его главная функция служить счетной единицей Международного валютного фонда и некоторых других международных организаций для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов по кредитам МВФ. SDR не является ни валютой, ни долговым обязательством Международного валютного фонда. Скорее это - потенциальное требование на свободно конвертируемые валюты участников Международного валютного фонда. Держатели SDR могут получить эти валюты в обмен на свои SDR двумя способами: во-первых, через договоренность добровольного обмена между участниками; и во-вторых, Международным валютным фондом, назначающим участников с сильными внешними положениями купить SDR у участников со слабыми внешними позиции. Курс SDR как расчетной валюты МВФ определяется в четырех валютах: долларах США, евро, британских фунтах и в японских йенах до 1999 года вычислялась в пяти , вместо евро была немецкая марка и французский франк, а еще раньше — в 16-ти валютах. Расчеты производятся на ежедневной, ежемесячной, ежеквартальной и ежегодной основе. Котировки SDR объявляются ежедневно в Лондоне в полдень по среднеевропейскому времени и публикуются на сайте МВФ . Процентная ставка SDR определяется еженедельно и основана на средневзвешенном числе представительных процентных ставок на краткосрочном периоде на денежных рынках валютной корзины SDR.