Банк Санкт-Петербург снижает дивиденды из-за падения прибыли в ноябре
Акции Банка Санкт-Петербург с начала года снизились на 17% из-за падения доходов и дивидендов. Недавняя отчётность за 11 месяцев 2025 года показала неутешительные результаты, особенно в ноябре. Основные проблемы связаны с падением процентных доходов и ростом отчислений на резервы. В этом году банк сократил коэффициент выплат дивидендов, что разочаровало инвесторов. Прогнозы на следующий год остаются неопределёнными, хотя возможен рост дивдоходности.
С начала года акции Банка Санкт-Петербург упали на 17%. Основная проблема — падение доходов и снижение дивидендов. На этой неделе банк опубликовал отчётность за 11 месяцев 2025 года. Посмотрим, изменилась ли ситуация.
Ключевые показатели
выручка: ₽88,2 млрд (+4,8% г/г);
чистый процентный доход: ₽68,5 млрд (+8,3% г/г);
чистый комиссионный доход: ₽10,7 млрд (+3% г/г);
чистая прибыль: ₽37 млрд (-22,2% г/г).
На первый взгляд все неплохо, до тех пор, пока мы не посмотрим на результаты ноября. Там все намного печальнее: выручка снизилась на 13,7% по сравнению с ноябрем прошлого года, чистый процентный доход упал на 15,1%, а чистая прибыль и вовсе рухнула на 79%.
Падение процентных доходов обусловлено снижением ключевой ставки. Банк СПБ #BSPB был главным бенефициаром жесткой денежно-кредитной политики за счет большой доли корпоративных кредитов с плавающей ставкой. Со снижением ключа, доходы от этих кредитов падают и будут падать дальше.
Чистая прибыль, в свою очередь, падает из-за роста отчислений на резервы: в этом году банк на них направил 13,8 млрд рублей. При этом качество кредитного портфеля пока в норме: стоимость риска составила 1,8% и укладывается в ориентир менеджмента около 2%, а доля просрочки снизилась до 2,1%.
Что с дивидендами?
В этом году банк расстроил инвесторов тем, что снизил коэффициент выплат с 50% до 30% от чистой прибыли. Выплата за первое полугодие составила 16,6 руб. на акцию — 4,9% дивдоходности. Дивиденд за весь 2025 год может быть на том же уровне. В следующем году, по прогнозам, банк заработает около ₽35-40 млрд чистой прибыли. Если на выплаты направят 30% от этой суммы, то дивдоходность составит около 7,5-8,5%. Если снова поднимут payout до 50%, то мы сможем увидеть уже 10-14,5% дивидоходности к текущим ценам.
Мнение IF Stocks
На наш взгляд, при нормализации процентной маржи и постепенном снижении ключевой ставки БСПБ может достичь прогнозов по чистой прибыли в следующем году. Но дивдоходность даже с учетом выплаты 50% от ЧП, на наш взгляд, не оправдывает текущих рисков. Акции Банка Санкт-Петербург — это скорее идея на вторую половину 2026 года, но не на сейчас.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!