Дефолты и рекорды: как меняется долговой рынок в 2026 году
В первом квартале 2026 года рынок облигаций и ЦФА столкнулся с 11 первичными техническими дефолтами, из которых четыре перешли в полные дефолты. Эти данные содержатся в обзоре "Сценарий развития долгового рынка в 2026 году: между охлаждением экономики и рекордами", выпущенном рейтинговым агентством "Эксперт РА". В обзоре отмечается, что наряду с рекордами на рынке облигаций наблюдается рост проблем — количество технических дефолтов за 2025 год увеличилось в три раза.
Риски и предпочтения инвесторов
В материале указано: «Риски увеличения количества дефолтов в 2026 году сохраняются». Однако, несмотря на это, инвесторы продолжают проявлять интерес к выпускам с фиксированным купоном, что позволяет фиксировать высокую доходность на фоне ожиданий снижения ключевой ставки. Возрос также интерес к квазивалютным облигациям как среди эмитентов, так и инвесторов.
Отдельно в обзоре упоминается двукратное увеличение числа снижений рейтингов и ухудшение прогнозов со стороны национальных рейтинговых агентств в 2025 году. Это свидетельствует о снижении запаса прочности нефинансовых компаний. «Эмитенты из первого эшелона чувствуют себя уверенно, тогда как компании из рейтинговых категорий "BBB+" - "B-" наиболее уязвимы к высокой стоимости фондирования и меняющимся внешним условиям», — подчеркивается в документе.
Погашения и рефинансирование
По мнению экспертов, одним из ключевых факторов роста облигационного рынка в дальнейшем станет значительный объем погашений в 2026 году. До конца года компаниям предстоит погасить около 3,40 трлн рублей (без учета оферт), что в 2,5 раза превышает объемы погашений прошлого года. В то же время, потребность в рефинансировании усилит конкуренцию за ликвидность и станет испытанием для эмитентов с более низкими рейтингами, как отметили в агентстве.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!