Долг и проценты стран стремительно растут: когда случится финансовый кризис?
Мировой долговой рынок раскручивает тяжелейшую историю, которая грозит превратиться в новый мировой финансовый кризис. Симптомы говорят о наступлении кризиса в ближайший год-два
Госдолг США — пирамида раскручивается
Доходность 10-летних государственных облигаций США с начала года выросла с 4,195% до нынешних 4,711%. Сегодняшние ставки — это максимальный уровень за последние три года.
Базовая ставка Федеральной резервной системы за этот период сохранилась на уровне 3,75%. Но одной из причин роста доходности стала переоценка инфляционных рисков. Если в начале года инфляция в США составляла 2,4%-3,3%, то в мае июне выросла до 3,5%-4,2%.
Дополнительным фактором остается быстрый рост государственного долга. Сейчас он достиг 39,46 трлн долларов. За последний год он вырос на более чем на 3 трлн долларов.
Чем выше объем заимствований и стоимость их обслуживания, тем больше средств федеральному бюджету приходится направлять на выплату процентов. Это раскручивает спираль: для покрытия старых кредитов приходится брать новые. Либо пойти на непопулярный шаг — сократить расходы.
Кризис долга в Японии
Схожая ситуация складывается и в Японии, но в гораздо большем масштабе. Доходность государственных облигаций страны за последний месяц достигла исторических максимумов — 3,9–4,1%. При этом государственный долг Японии превышает 250% ВВП. Рост стоимости заимствований постепенно усиливает давление.
Япония остается крупнейшим иностранным держателем американских гособлигаций (более 1 трлн). По мере роста доходности японских бумаг часть инвесторов получает стимул перераспределять средства с рынка США в пользу внутреннего долга. Такая тенденция может дополнительно повышать рост доходности американских облигаций.
Ставки долга кричат: мировой кризис близко!
Похожий процесс наблюдается и в Европе. Во Франции доходность государственных облигаций выросла до 4,012% годовых (максимум с 2008 года), а государственный долг составляет 117,5% ВВП. В Великобритании показатель достиг 5,099% — тоже максимальный уровень со времен мирового финансового кризиса 2008 года.
Рост доходности государственных облигаций сам по себе не означает дефолт государства. Но он раскручивает условно названную «долговую спираль»: обслуживание новых долгов становится дороже — это вынуждает занимать ещё больше для покрытия старых долгов — рынок видит ситуацию, всё меньше доверяет стране-заёмщику и повышает риск-премию — стране приходится вновь занимать по ещё более высоким ставкам — и так по кругу.
Другой вариант — сокращать расходы. Под «нож», как правило, идут инвестиции. Это замедляет развитие экономики страны. Также сокращение расходов затрагивает социальные расходы. Это является непопулярным среди голосующих решением. Политики стараются этого избегать.
