Эксперт РА присвоил Новотранс Актив рейтинг ruAA- с развивающимся прогнозом
Рейтинг «Новотранс Актив»
«Эксперт РА» присвоил ООО «Новотранс Актив» рейтинг кредитоспособности на уровне ruAA- с развивающимся прогнозом. Агентство определило рейтинг по порядку оценки внешнего влияния, используя консолидированную отчётность по МСФО группы АО ХК «Новотранс». ООО «Новотранс Актив» входит в эту группу и консолидирует её стивидорные активы.
Активы компании представлены терминалом LUGAPORT в Морском торговом порту Усть-Луга. Его проектная мощность составляет до 24,3 млн т грузов в год. В 2025 году услуги по перевалке грузов обеспечили около 16% консолидированной выручки группы. Основные строительно-монтажные работы и инвестиционную фазу проекта планируют завершить до конца 2026 года.
Причины развивающегося прогноза
Развивающийся прогноз по «Новотранс Актив» связан с таким же прогнозом по АО ХК «Новотранс», головной компании группы. Рейтинг группы учитывает умеренно сильный риск-профиль отрасли, средние рыночные и конкурентные позиции, высокую рентабельность, умеренную долговую нагрузку, высокую ликвидность и низкие корпоративные риски.
К 2026 году на рынке железнодорожных перевозок сохраняются избыток вагонов, снижение объёмов погрузки, рост расходов на содержание и обслуживание подвижного состава, а также негативная динамика ставок оперирования. Эти факторы могут ухудшить показатели долговой и процентной нагрузки группы. При этом агентство видит предпосылки для восстановления ставок и будет следить, смогут ли локальные дефициты вагонов при росте экспорта угля и погрузки в целом изменить ситуацию с избытком подвижного состава и ценами на рынке.
Развивающийся прогноз означает равную вероятность подтверждения текущего кредитного рейтинга или его снижения в перспективе 12 месяцев. Понижение возможно при реализации рисков, которые отразятся на показателях группы.
Влияние группы на рейтинг
«Эксперт РА» присвоил рейтинг компании на основе консолидированной отчётности группы по МСФО. ООО «Новотранс Актив» входит в периметр консолидации и относится к ключевым компаниям группы. Его доля в активах группы превышает 40%, а во внеоборотных активах — 50%.
Компании группы предоставляют поручительства по долговым обязательствам ООО «Новотранс Актив».
В группе действует единая система казначейства и корпоративного управления, которая позволяет оптимизировать внутригрупповые денежные потоки.
Оценка внешнего влияния соответствует паритету с поддерживающей структурой. Более подробная информация о кредитном рейтинге АО ХК «Новотранс» доступна по ссылке, указанной агентством.
Развитие терминала LUGAPORT
При вводе новых причалов в эксплуатацию объём перевалки в 2025 году вырос на 58%, до 8,7 млн т. На фоне снижения доходности операторского бизнеса доля перевалки на собственных терминальных мощностях достигла 25% EBITDA группы. К 31 декабря 2026 года компания намерена увеличить мощность терминала до 17,4 млн т в год, введя угольный комплекс и шесть портальных кранов.
Терминал имеет универсальную конфигурацию с шестью причалами. Он может обрабатывать навалочные грузы, включая руду и уголь, генеральные грузы — трубы, металлопрокат и тарно-штучные грузы, а также зерновые и пищевые грузы. Для них предусмотрены две группы силосов с единовременным хранением до 300 тыс. т и склады вместимостью до 100 тыс. т.
Проект входит в различные государственные программы развития транспортной инфраструктуры России, а общий объём инвестиций составляет 90 млрд руб. Агентство положительно оценивает диверсификацию бизнеса, синергию с операторским и вагоноремонтным направлениями группы, а также возможность конкурировать за грузы с портами Балтийского и Азово-Черноморского бассейнов. Закрытие портов Литвы, Латвии и Эстонии для транзита российских экспортных грузов создаёт экспортёрам дополнительные возможности для вывоза грузов через проект.
Позиции и риски терминала
В портовом сегменте компания входит в топ-5 крупнейших терминалов сухих грузов в границах морского порта Усть-Луга. В 2025 году на уголь пришлось более 70% перевалки. При этом универсальный терминал может работать и с другими видами грузов, а возможность менять их типы снижает зависимость от рисков одной товарной категории.
Агентство оценивает устойчивость компании к внешним шокам как высокую. Входные барьеры в отрасли терминальных мощностей остаются высокими из-за крупных капитальных затрат и дефицита свободных земель для строительства сопоставимых объектов. Износ терминала оценивается как низкий: актив поэтапно вводят в эксплуатацию с 2023 года, и он завершает инвестиционную фазу.
Все активы компании сосредоточены в одной географической локации, что создаёт высокую концентрацию бизнеса. Одновременно агентство учитывает страховое покрытие имущества, которое находится как на эксплуатационной, так и на инвестиционной стадии.
Долг, доходность и ликвидность
Собственную кредитоспособность ООО «Новотранс Актив» агентство оценило на уровне ruA-. Компанию характеризуют умеренно сильный бизнес-профиль, низкая долговая нагрузка, умеренная ликвидность, умеренно высокая рентабельность при подверженности рыночным рискам и низкие корпоративные риски. Низкая долговая нагрузка связана в том числе со структурой капитала, которая в основном сформирована за счёт взносов материнской компании.
На 31 декабря 2025 года соотношение собственного капитала к активам «Новотранс Актив» составляло около 92%. По расчётам агентства, соотношение долга к EBITDA в 2024–2025 годах было менее 1,5х. Агентство не ожидает существенного роста этого показателя за счёт планового увеличения мощностей и низкой потребности в новых капитальных затратах.
Показатель процентного покрытия сдерживает уровень рейтинга. EBITDA компании в 2025 году снизилась на 45% из-за падения ставок перевалки, а процентное покрытие сократилось с 5,1х в 2024 году до 2,4х в 2025 году. Рентабельность по EBITDA составила 31% против 45% годом ранее.
Агентство также отмечает рыночный риск из-за разницы между доходами и затратами: ставки за услуги компании привязаны к иностранной валюте, тогда как операционные и финансовые расходы номинированы в рублях. Прогнозную ликвидность оценили как умеренную: ожидаемого операционного денежного потока в 2026 году достаточно для выплат по долгу и капитальных затрат, однако для дивидендов может потребоваться привлечение заёмных средств. У компании нет дивидендной политики, а объём выплат зависит от решения материнской структуры и потребностей группы в ликвидности.
Корпоративное управление компании
Корпоративное управление ООО «Новотранс Актив» ведётся на уровне группы. Агентство не видит пиков погашения долга при оценке качественной ликвидности. Уровень корпоративных рисков оценивается как низкий.
Транспарентность «Новотранс Актив» ограничена тем, что финансовая отчётность компании отсутствует в открытом доступе.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!