Евротранс размещает облигации на 2,5 млрд руб. с доходностью 20,5% годовых
Евротранс разместил облигации на 2,5 млрд руб. сроком на 5 лет с доходностью 20,54% годовых. Ставка купонов снижается от 20% до 15%, предусмотрена амортизация долга. Эмитент имеет рейтинг А-, но финансовое состояние вызывает вопросы из-за погашения старых долгов новыми и крупных выплат в этом году. Аналитики отмечают сильные рыночные позиции и высокую рентабельность, но мнения инвесторов о компании расходятся.
Размещение облигаций Евротранс:
объем: 2,5 млрд руб.;
ставка: 1-24 купоны — 20%, 25-36 купоны — 18%, 37-48 купоны — 16%, 49-60 купоны — 15%;
доходность: 20,54% годовых;
срок: 5 лет (1800 дней);
амортизация: есть, в даты выплаты 24, 36, 48 купонов — по 20% от номинала, в дату выплаты 60 купона — 40% от номинала;
оферта: нет;
рейтинг эмитента: А- от НКР, НРА, Эксперт РА и АКРА;
доступно: всем;
сбор заявок: 19 января.
Финансовое состояние компании Евротранс
«ЕвроТранс» — один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Компания входит в утвержденный Правительством перечень системообразующих предприятий, управляет сетью из 57 автозаправочных комплексов и сетью быстрых электрозаправок.
На днях мы уже делали в нашем телеграм-канале обзор финансового состояния Евротранса. Если коротко, то у компании есть одна главная проблема: она погашает старые долги за счет новых. При этом у нее масштабная инвестиционная программа, а 60% прибыли направляется на дивиденды. Также опасения вызывают крупные погашения, которые ожидаются в январе и августе этого года.
Анализ рыночных позиций и рентабельности
Из позитивного — агентства отмечают сильные рыночные позиции и высокую рентабельность Евротранса.
"В сегменте розничной торговли агентство выделяет хорошую диверсификацию ее структуры, отмечая продажи как через собственную сеть АЗС, так и через сторонние. В части диверсификации продаж агентство не отмечает зависимости от труднозаменимого покупателя. Рентабельность по EBITDA в 2024 году находилась выше бенчмарков агентства для максимального для отрасли уровня", — пишет Эксперт РА.
Мнение IF Bonds
В сети мнение о Евротрансе сильно расходится: одни считают, что компания обладает хорошей устойчивостью, а другие пишут, что она скоро обанкротится. Со своей стороны мы бы не были такими категоричными. У Евротранса много возможностей для финансирования, поэтому ближайшие долги он, скорее всего, погасит вовремя.
Текущем размещении, на наш взгляд, не очень интересное. Если вам все же очень хочется купить облигации Евротранса, то лучше обратить внимание на предыдущий выпуск БО-001Р-08. Он торгуется ниже номинала, купон выше, а сроки погашения примерно одинаковые.
Если вы еще не прочитали наш прошлый пост про Евротранс, обязательно это сделайте.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!