Газпром нефть: еврооблигации с неплохой доходностью + апсайд на курсе?
«Газпром нефть» размещает новый выпуск еврооблигаций с расчетами в рублях. Доходность — до 8,5% годовых, выплаты купонов ежемесячные. Без оферты, амортизации и с возможным валютным апсайдом при ослаблении рубля.
На рынок выходит новый выпуск Газпром нефти — биржевые облигации в евро, но с расчетами, как обычно в рублях. Доходность, на наш взгляд неплохая для такого надежного эмитента, до 8,5% годовых. При этом купоны — ежемесячно, а оферты и амортизации — нет. Так что давайте глянем поближе.
Параметры выпуска Газпром нефть 006Р-01
Купон: 8–8,5% годовых в EUR (расчёты в рублях по курсу ЦБ)
Срок: 2 года
Периодичность выплат: ежемесячно
Без оферты и амортизации
Рейтинг: AAA(RU) от АКРА
Минимальный лот: 100 EUR
Сбор заявок до 4 июля
О компании
Газпром нефть — вертикально интегрированный гигант: добыча, переработка, розница. Сеть из ~2,4 тыс. АЗС, экспорт, международные проекты. Финансово стабилен, активно инвестирует в технологии и экологичность.
Финрезы за 1 кв. 2025 (МСФО):
Выручка: 890,9 млрд ₽ (–8,9% г/г)
EBITDA: 272 млрд ₽ (–23%)
Чистая прибыль: 92,6 млрд ₽ (–41,9%)
Чистый долг / EBITDA: всего 0,71х
Снижение связано с падением цен на нефть и волатильностью экспорта, но в целом баланс крепкий.
Почему это может быть интересно?
Благодаря сильному рублю, кроме 8–8,5% купона есть возможный апсайд на росте курса евро. Сейчас официальный курс евро — ~92 ₽. Но фьючерс на 1 год (Si6.26/EUR) торгуется на уровне ~106,5. Если курс реально приблизится к фьючерсной цене — вы можете получить еще +15% за год только на переоценке валюты.
Вывод
Надежный эмитент, вменяемая доходность и интересный спекулятивный апсайд за счет роста курса евро. Если ждете ослабления рубля — выпуск может стать удачной ставкой.